欧美轻骑兵

■ 澳洲联储董事会决定加息0.25%，政策利率上调至3.60% ■ 4 月加息幅度有望延续0.25%，但在后续调整预期中调整了政策指引 澳大利亚央行(RBA)在7日的董事会会议上决定将政策利率上调0.25%至3.60%。 2022年5月以来，连续第10次加息，加息幅度维持0.25%不变。 2月21日公布的澳洲联储理事会会议纪要（2月7日举行）中明确讨论将加息幅度扩大至0.50%，报告指出，消费者物价指数（CPI）通胀已经见顶并将在未来几个月放缓，表明没有必要重新加快加息步伐。 至于未来的政策，它表示““需要进一步的金融紧缩（further tightening of monetary poli

■ 根据最新消息，在3 月份的日本央行货币政策会议上，大多数人赞成维持货币政策现状 ■ 不管怎么说，3月10日中午和16点30分以后，行情可能会突然变动 在本文中，我们想总结一下围绕 3 月 9 日至 10 日举行的日本央行货币政策会议（以下简称政策会议）的最新进展。 包括央行在内的大多数市场人士预计，当前的货币政策将在本次政策会议上维持不变。 另一方面，少数人也意识到部分调整货币政策的可能性。 具体而言，预计10年期国债收益率的允许波动区间将扩大至“0±1.0%”。 维持现状的两个主要原因。 换句话说，(1) 日本央行审议委员会成员最近的讲话内容，以及 (2) 日本金融机构 3 月底的时间被

2023年03月第3周（0306-0312）市场展望 上周回顾 五日本央行利率决议维稳，继续保持货币宽松政策，并预计短长期利率维稳或更低，美日短线拉升逾100点。 美联储主席鲍威尔在国会发表半年度货币政策证词，传递出将更快更高地升息的鹰派信息，给王者美元平添更多底气，美元指数一度跃升至三个月高位。 美国非农数据出现略微走弱，美国初请失业金人数创五个月最大增幅，虽然非农人口数据大于预期，预期为增加20.5万人，实际增加31.1万人。但美国2月失业率上浮0.2个百分点，平均时薪年率低于预期。 美国硅谷银行因资不抵债遭金融监管部门

■ 3月8日以来，欧美金融体系的不安`浮出水面，市场风险情绪恶化。 ■ 虽然美国的负面影响将逐渐消退，但预计欧洲市场暂时将继续扩大市场波动幅度。 在这篇文章中想整理围绕自3月8日以来出现的欧美金融体系不稳定的情况。 在美国，Silvergate Bank 被迫清算，Silicon Valley Bank (SVB) 和 Signature Bank 两家区域性银行破产。 在欧洲，瑞士金融巨头瑞士信贷的信贷问题浮出水面。 受此影响，金融市场风险情绪恶化，具体来说，除日本以外的主要国家（美国、德国、英国、澳大利亚、加拿大）2年期国债收益率大幅下跌。 预计主要国家将在年底前停止加息，而美国等部分国家

■ 银行间和美元资金筹措的压力很难缓解 ■ 美国货币政策前景不明朗 投资者风险承受能力或适度回升 美元远期利率协议（FRA）与隔夜利率的差距（FRA/OIS spread，1个月）的利差9日为0.5个基点，但13日为58.6个基点，新冠疫情大流行引发的动荡时期（2020年3月）。 虽然 OIS 通常被认为是无风险的，而美联储则包含了交易对方金融机构破产时的信用风险，并且两者之间的利差扩大表明信用风险增加。 继一家美国地区性银行倒闭后，欧洲一家主要银行的财务不稳定表明银行间资金筹措的压力正在增加。 尽管受欧美当局流动性供给措施影响，昨日市场收窄至35.8bps，但预计一度加剧的压力只会逐渐缓解。

■ 日本央行副行长的新任命 ■ 瑞士金融信贷的现状 内田真一和冰野良三20日被任命为日本央行副行长，当时因瑞士信贷的管理问题引发对金融体系的担忧情绪蔓延。下月9日，央行行长将进行10年来首次更换，新系统将启动“危机应对模式”。 随着世界各国金融当局纷纷采取措施避免全球金融危机再次发生，日本央行计划与政府合作提高警惕。两位副行长都访问了自民党总部，并就他们的就职典礼致以问候。 此外，日本央行20日宣布，将任命执行董事清水诚一接替内田先生担任负责规划的董事。 正在稳步推进向下一任社长上田和夫的交接。 另一方面，在当前的金融市场上，随着美国一家银行的倒闭，对金融体系的担忧开始显现。 世界各地的当局都

2023年03月第5周（0327-0402）市场展望 上周回顾 上周美元指数震荡小幅收跌，美联储放缓加息的预期施压美元在周初下跌，此后美联储加息靴子落地，美元释然回升。 英镑兑美元上周震荡交投，英国央行加息25基点加息接近尾声，英镑承压。 本周看点 1. 黄金行情分析 XAUUSD.价格上周开盘为1983.99，盘中最高为2009.69，最低价为1934.22，收盘价为1979.07。周线收十字星。金价上周走势动荡。瑞银收购瑞信平息了对风险蔓延的担忧，金价从周初创下

■ 欧美主要央行持续加息抑制通胀，同时也宣布紧急流动性支持 ■ 未来需要扮演“物价的管理员”和“最后的贷款人”的角色，政策利率调整将更加复杂 上周以来，欧元区、美国、瑞士、英国相继召开货币政策会议，均决定继续加息以稳定物价，与三月初金融危机蔓延前的政策保持一致。 与此同时，该银行表示，面对紧张的金融市场，它随时准备在需要时提供流动性支持。 未来的货币政策需要解决物价稳定和金融体系稳定的问题，未来货币政策走向极难预测。 引发当前金融动荡的美国银行破产的根本原因在于个别公司风险管理的不足，即资产负债管理（ALM）的不一致。 然而，并非所有在此之后陷入财务困境的银行都存在同样的问题。 以短期资金获取

■ 巴西央行(BCB)连续五次会议维持政策利率在13.75%不变 ■ 降息将需要“减缓物价增长”和“加深巴西央行与卢拉政府之间的合作”，但情况正在恶化 巴西央行 (BCB) 在其3月22日结束的货币政策委员会 (COPOM) 会议上连续五次将政策利率维持在 13.75% 不变。 然而，在声明中删除了“维持利率不变的时间超过市场预期”的措辞，并表示预计金融市场的货币宽松很快就会消退。 巴西央行是否会降低利率的要点大致有两点。 换句话说，（1）价格趋势（2）加深与卢拉政府的合作。但是，正如以下所示，很难说自年初卢拉政府上台以来情况有所好转。 3 月 COPOM 维持政策利率不变的决定符合金融市场的