美联储独立性受损的真正原因：不是外部压力，而是美联储自身的“越权”和“失职”？ 美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的批评主导着关于美联储的评论，但在当前经济政策不确定性的时期，一场更重要、更迫切需要的辩论正在进行。那就是：美联储的适当角色是什么？它是否以损害其独立性的方式超越了其职权范围？这是市场认为的“影子美联储主席”、前美联储理事沃什上周五在向G30发表的一次重要演讲中提出的主题之一。 沃什的核心论点是，如果美联储的独立性现在受到质疑，主要责任在于美联储自身。美联储近年来未能履行其提供物价稳定的核心职责，从而损害了自身的

周三(11月30日)，由于市场参与者对美联储主席鲍威尔在华盛顿布鲁金斯学会举行的哈钦斯财政和货币政策中心的演讲做出反应，现货黄金价格稳步走高，收盘上涨近20美元。周四亚市早盘，金价更是一举突破1770美元关口。市场参与者密切关注他暗示美联储货币政策将发生动态变化的言论。 鲍威尔说道：“因此，在我们接近足以降低通胀的约束水平时，放缓加息步伐是有道理的……放缓加息步伐的时机可能最早在12月的会议上到来。” 然而，必须指出的是，投资者的反应似乎集中在他们希望听到的内容上，即美联储将开始以较慢的速度加息，而不是他微妙的信息，即美联储实现其目标所需的时

今年美元走强与美联储收紧政策，给黄金市场带来沉重压力。短期内，随着进一步收紧预期，黄金恐怕还有更多下行空间。荷兰国际集团(ING)提到，黄金中期前景看起来更具建设性，2023年底将突破1850美元。 由于美联储和其他中央银行提高利率以应对通货膨胀，现货黄金处于两年多以来的最低水平，并且从3月份超过2000美元/盎司的峰值下跌20%以上。美元走强打击包括黄金在内的整个大宗商品市场的情绪，美元指数飙升至20年高位。这种力量主要是由于美联储在货币紧缩以对抗通货膨胀方面采取的激进立场。 实际收益率也一直在攀升，漂亮国10年期实际收益率已达到十多年来的最高水平，并回到正值区域。鉴于金价与实际收益率之间存