USD/JPY menembus 155, pasar menunggu intervensi. Tinjauan USD/JPY

Bank of Japan akan mengadakan pertemuan pada hari Jumat dan secara luas diperkirakan bahwa BoJ tidak akan mengubah suku bunga acuannya. Bersamaan dengan keputusan tersebut, perkiraan terbaru akan disajikan, yang diharapkan akan menjadi dasar untuk perkiraan suku bunga. Bersamaan dengan keputusan tersebut, perkiraan terbaru akan dipresentasikan, yang diharapkan akan menjadi dasar untuk perkiraan suku bunga yang saat ini mengasumsikan kenaikan suku bunga sebesar 20 bps pada akhir tahun. Perkembangan lain yang diharapkan adalah indikasi kapan BoJ berencana untuk mulai mengurangi neraca keuangannya yang masif, atau setidaknya tanda apakah hal itu harus dilakukan.

Ada satu masalah lagi. Inflasi inti telah menurun selama satu tahun ini dan laporan inflasi terbaru akan dirilis pada hari Kamis. Jika inflasi terus menurun, hal ini akan membatasi pilihan BoJ karena kekhawatiran akan tekanan deflasi dan akan memberikan dorongan bearish pada yen.

Pasangan USD/JPY akhirnya menembus level 155 dan pihak berwenang Jepang belum bereaksi saat ini. Perlu diingat bahwa laporan sebelumnya di media Jepang menunjukkan bahwa intervensi mata uang untuk menyesuaikan nilai tukar sangat mungkin terjadi setelah level 155 tercapai. Pasangan mata uang ini naik pada hari Rabu setelah laporan barang tahan lama AS; pada bulan Maret, pesanan baru untuk barang tahan lama yang diproduksi melonjak, menandakan perekonomian Amerika yang terus menguat dan dengan demikian meningkatkan kemungkinan suku bunga tinggi yang berkelanjutan.

Posisi jual bersih JPY mencapai -13,4 miliar pada akhir pekan pelaporan, dengan sedikit perubahan selama sepekan terakhir. Namun, akumulasi bias bearish berada pada level tertinggi sejak Februari 2018. Harga berada di atas rata-rata jangka panjang dan terus meningkat.

Tidak ada alasan objektif untuk pembalikan bearish. Jika pihak berwenang Jepang tidak melakukan intervensi, pasangan USD/JPY akan terus naik menuju level teknikal 159,11-161,8% ekspansi dari koreksi di bulan November-Desember. Tidak ada resistance signifikan lainnya di masa mendatang. Potensi intervensi dapat menyebabkan penurunan nilai tukar, tetapi tidak mungkin untuk memprediksi terlebih dahulu pada level berapa karena hasilnya akan bergantung sepenuhnya pada volume intervensi.