Emas bersinar dengan kilau baru

Serangan udara Israel di Suriah telah mendorong harga emas ke rekor tertinggi baru. Perak telah mencapai level tertinggi sejak Maret 2022, dan pada saat itu, geopolitik telah melakukan intervensi. Konflik bersenjata di Ukraina dan Timur Tengah serta ketidakpercayaan terhadap mata uang fiat terus memberikan keuntungan bagi logam mulia. Meskipun rally mereka mungkin tampak mengejutkan dengan latar belakang penguatan dolar dan kenaikan imbal hasil obligasi Treasury AS.

Dinamika Emas dan Perak

Sejak awal tahun, nilai emas telah naik lebih dari 11% karena ekspektasi ekspansi moneter besar-besaran oleh bank sentral terkemuka yang dipimpin oleh Federal Reserve dan tingginya permintaan terhadap aset fisik. Bank Rakyat Tiongkok memperoleh 225 ton pada tahun 2023, peningkatan cadangan terbesar sejak tahun 1977. Tiongkok mengimpor 367 ton untuk penggunaan nonmoneter, 51% lebih banyak dibandingkan tahun 2022. Tiongkok, Rusia, dan negara-negara lain sedang menerapkan kebijakan de-dolarisasi, meninggalkan mata uang AS dan meningkatkan porsi emas dalam cadangan, yang berkontribusi pada pertumbuhan kuotasi XAU/USD.

Rekor tertinggi untuk logam mulia masih jauh dari batasnya. Goldman Sachs memperkirakan rally akan berlanjut hingga $2.300 per ounce, State Street Global Advisors, yang mengelola ETF emas terbesar, menyebutkan $2.400, sementara JP Morgan menyebutkan $2.500. Kenyataannya, itu semua relatif. Bagi sebagian orang, lonjakan XAU/USD saat ini menyerupai gelembung, sementara yang lain menganggap logam mulia dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan S&P 500.

Dinamika Emas dan Pasar Saham AS

Mengingat dominasi dolar AS dalam perlombaan mata uang G10 dan meningkatnya dinamika imbal hasil obligasi Treasury, masih mengejutkan bagaimana emas bisa mencapai level setinggi itu. Mata uang ini dikuotasi dalam dolar AS, sehingga kenaikan indeks USD biasanya membawa hambatan bagi logam mulia. Apalagi tidak menghasilkan pendapatan bunga, sehingga lazim dianggap kalah dari kewajiban utang yang suku bunganya naik. Namun, di tahun 2024, semuanya berbeda.

Pasar berjangka meyakini tahun ini The Fed akan memangkas biaya pinjaman sebanyak tiga kali, ECB 3-4 kali, dan BOE sebanyak 3 kali. Regulator terkemuka lainnya di seluruh dunia juga bersiap untuk melakukan pelonggaran kebijakan moneter secara serius, dan Bank Nasional Swiss telah mulai melakukan hal tersebut. Akibatnya, mata uang yang mereka keluarkan menderita. Ternyata bukan dolar AS yang begitu kuat. Ini hanyalah mata rantai lemah yang paling kuat, dan emas merasakannya.

Tampaknya, negara ini harus mundur karena kokohnya perekonomian AS. Namun, semakin kuat Amerika, semakin rendah risiko penurunan suku bunga dana federal dan semakin tinggi kemungkinan terjadinya resesi.

Secara teknikal, pada grafik harian terlihat tren kenaikan yang stabil. Bears mungkin mencoba untuk bermain di kisaran 20-80, namun rebound dari level pivot di $2.255 dan $2.230 per ounce akan menjadi dasar untuk membentuk posisi long. Secara keseluruhan, selama harga logam mulia berada di atas nilai wajar $2.160, preferensi harus diberikan pada pembelian saat terjadi pullback.