Saatnya bagi emas untuk "tenang"

Emas telah melonjak 5,1% sejak awal tahun, menembus level signifikan $2.200 per ons untuk pertama kalinya. Lintasan naik XAU/USD tampak kuat, tetapi pertanyaannya tetap ada: apakah kenaikan memiliki momentum yang memadai untuk mempertahankan reli? Tampaknya, keuntungan sebelumnya dari logam mulia ini telah habis, tanpa ada keuntungan baru di depan mata. Mungkin sudah waktunya untuk koreksi.

Latar belakang eksternal yang menguntungkan untuk emas adalah perlambatan ekonomi Amerika yang mendorong Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga dana federal, peningkatan ketegangan geopolitik, dan permintaan yang kuat untuk aset fisik. Dalam hal ini, konflik di Timur Tengah, peningkatan pembelian logam mulia oleh bank sentral dan Tiongkok telah menjadi katalisator reli XAU/USD. Namun, Dewan Emas Dunia tidak memperkirakan bahwa bank-bank sentral akan memecahkan rekor mulai tahun 2022. Selain itu, penurunan impor emas sebesar 48% dari bulan ke bulan oleh Tiongkok melalui Hong Kong menjadi 39,8 ton, mengindikasikan berkurangnya permintaan.

Dinamika Impor Emas oleh Tiongkok melalui Hong Kong

Goldman Sachs dan Invesco percaya bahwa pelonggaran kebijakan moneter yang meluas oleh bank-bank sentral terkemuka di dunia akan menciptakan penarik bagi aset-aset pasar komoditas karena peningkatan konsumsi oleh perusahaan-perusahaan dan populasi. Namun, Federal Reserve tidak berniat untuk terburu-buru menurunkan suku bunga. Selain itu, pada awal 2024, investor memperkirakan enam tindakan ekspansi moneter per tahun. Sekarang, hanya tiga yang diharapkan. Hal ini menyebabkan penguatan dolar AS terhadap mata uang utama dunia dan peningkatan imbal hasil obligasi negara. Kedua faktor tersebut menjadi bearish untuk XAU/USD.

Salah satu alasan yang dikemukakan adalah kekuatan ekonomi Amerika. Jika pada bulan September para ahli Bloomberg memperkirakan ekspansi PDB sebesar 0,9% pada tahun 2024, pada bulan Maret mereka menaikkan estimasi mereka menjadi 2,2%. Dengan latar belakang ini, emas seharusnya merasa tidak tepat.

Dinamika Indeks Pasar Komoditas

Namun demikian, logam mulia ini tidak terburu-buru meninggalkan area rekor tertinggi. Hal ini tidak terhalang oleh arus modal negatif ke dalam reksadana khusus yang diperdagangkan di bursa, kepemimpinan dolar AS dalam perlombaan mata uang G10, dan perkiraan para ahli Financial Times bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dana federal tidak lebih dari dua kali pada tahun 2024.

Hal ini dapat terjadi jika inflasi Amerika terus meningkat dan pada akhirnya mencapai puncak baru. Dalam hal ini, peningkatan laju pertumbuhan Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi pada bulan Februari menjadi alasan untuk berhati-hati bagi Federal Reserve. Saat ini, terjadi perpecahan di dalam bank sentral. Sementara Raphael Bostic, Presiden Fed Atlanta, percaya bahwa suku bunga harus diturunkan satu kali tahun ini. Austan Goolsbee, koleganya di Chicago, menganjurkan untuk melakukan tiga kali ekspansi moneter.

Secara teknikal, beberapa pola pembalikan dapat terbentuk pada grafik emas harian, dari 1-2-3 hingga Head and Shoulders. Niat bear untuk mengambil inisiatif dikonfirmasi oleh kemunculan pin bar dengan bayangan atas yang panjang. Untuk dapat mengerjakannya, diperlukan penembusan dasar dekat $2.168 per ons. Keberhasilan dalam menyerang level support ini dapat digunakan untuk menjual logam mulia.