Euro rebound karena ekspektasi suku bunga di tengah kemerosotan industri. Ikhtisar EUR/USD

Pada bulan Januari, produksi industri turun tajam sebesar 3,2% di kawasan euro, sementara produksi turun 6,7% tahun-ke-tahun, dengan kedua indikator tersebut jauh lebih buruk dari perkiraan. Negara dengan perekonomian terbesar di Eropa ini mungkin sudah terjerumus ke dalam resesi, dengan produksi industri turun lebih dari 5%. Kemunduran yang terjadi di Jerman telah meruntuhkan seluruh kawasan euro, artinya jika sebelumnya negara tersebut menarik blok tersebut ke atas, kini justru sebaliknya.

Perekonomian kawasan euro, yang berkembang pesat berkat pasokan sumber daya energi yang stabil dan murah dari Rusia, kini menghadapi situasi yang sulit untuk ditangani. Larangan impor barang-barang bernilai tambah tinggi ke Rusia melemahkan ekspor, dan pembatasan pembelian bahan mentah Rusia menyebabkan penurunan profitabilitas produksi secara nyata, karena kompensasi atas hilangnya volume sumber daya energi harus dilakukan dengan harga yang jauh lebih tinggi.

Faktanya, ini adalah deindustrialisasi di Jerman, karena perusahaan-perusahaan Jerman mulai melakukan relokasi di tengah kenaikan harga gas di AS dan Tiongkok. Industri kimia Jerman telah kehilangan sekitar seperempat volume produksinya selama dua tahun terakhir, sementara industri lain yang mengandalkan akses terhadap sumber daya energi murah – seperti pembuatan baja, teknik mesin, dll. – mengalami kesulitan besar, dan proses penutupan atau relokasi produksi mendapatkan momentum.

Untuk saat ini, euro terlihat meyakinkan, karena kuotasinya bergantung pada profitabilitas dibandingkan keadaan perekonomian, namun krisis ekonomi pasti akan berdampak pada arah aliran keuangan. Pada tahun 2023, surplus transaksi berjalan mencapai €260 miliar atau 1,8% PDB kawasan euro pada tahun 2023, bergeser dari defisit €82 miliar pada tahun 2022.

Pada saat yang sama, penduduk non-penduduk melakukan divestasi bersih sebesar €208 miliar dari aset kawasan euro pada tahun 2023, sementara penduduk kawasan euro mencatat akuisisi bersih aset non-kawasan euro sebesar €159 miliar pada tahun 2023. Jika Bank Sentral Eropa mulai melakukan Jika suku bunga lebih rendah, yang diperlukan untuk mendukung industri Eropa, maka imbal hasil obligasi negara zona euro akan turun, sehingga menyebabkan perubahan arus keuangan yang tidak mendukung euro. Resesi di sektor industri mengharuskan hal ini, sehingga menambah tekanan pada euro; namun, dalam jangka pendek, belum ada alasan untuk khawatir, dan euro mendapatkan keuntungan dari kondisi pasar yang menguntungkan.

Posisi euro terus membaik, dengan net long position tumbuh sebesar 1,1 miliar menjadi 10,2 miliar. Spekulan bereaksi terhadap meningkatnya kemungkinan resesi di AS di tengah tanda-tanda kenaikan inflasi, yang mempengaruhi ekspektasi suku bunga. Harga berada di atas rata-rata jangka panjang dan mengarah ke atas, namun momentumnya cukup lemah.

Minggu lalu, euro terkoreksi ke zona support 1.0890/0900, dan kami mengantisipasi kemungkinan ini, dengan kemungkinan besar bahwa pasangan ini akan naik lagi. Kami mengharapkan upaya untuk menembus di atas titik tertinggi lokal di 1,0982 dan menguji level psikologis 1,1000, dengan target jangka panjang masih di 1,1140, namun untuk menjamin kenaikan tersebut, pasar harus mampu mengkonfirmasi perubahan mendasar. dalam perekonomian AS.