Pratinjau Mingguan EUR/USD: inflasi dan hanya inflasi

Pada akhir minggu lalu, pasangan EUR/USD menetap di angka ke-9 namun ragu-ragu untuk mencapai level harga ke-10. Sinyal dari kepala Federal Reserve dan data Non-Farm Payrolls yang beragam membantu trader EUR/USD menggeser kisaran harga, yang awalnya dibatasi oleh level 1,0920 ke 1,0990. Namun, dorongan yang kuat diperlukan untuk terobosan karena level 1.1000 adalah level resistance yang solid dan merupakan target yang signifikan. Dalam konteks ini, minggu mendatang akan memainkan peran yang menentukan. Tergantung pada hasilnya, kenaikan akan mempertahankan keunggulannya dan berkonsolidasi di sekitar angka ke-10, atau penjual akan kembali mengambil inisiatif, menarik pasangan ini kembali ke angka ke-8. Fokusnya adalah pada laporan inflasi AS dalam beberapa hari mendatang.

Laporan utama minggu ini adalah Indeks Harga Konsumen AS, yang dijadwalkan dirilis pada hari Selasa. Menurut perkiraan awal, secara bulanan, CPI diperkirakan akan meningkat menjadi 0,4%, menyusul kenaikan sebesar 0,3% pada bulan sebelumnya. Secara tahunan, indikator ini diperkirakan akan tetap pada level yang sama seperti bulan Januari, yaitu sebesar 3,1%.

Namun, CPI inti diperkirakan menunjukkan tren menurun. Secara bulanan diperkirakan turun menjadi 0,3% (setelah naik menjadi 0,4%), dan secara tahunan diperkirakan turun menjadi 3,7%. Perlu dicatat bahwa CPI inti terus menurun sejak Maret 2023, namun dalam beberapa bulan terakhir, tren ini melambat. Pada bulan Oktober dan November 2023 mencapai 4,0% YoY, pada bulan Desember dan Januari sebesar 3,9% YoY. Perkiraan penurunan menjadi 3,7% akan menandai titik terendah dalam beberapa bulan, atau lebih tepatnya, terendah dalam beberapa tahun (tingkat pertumbuhan terlemah sejak Mei 2021).

Indikator inflasi lain yang sama pentingnya akan dirilis pada hari Kamis, 14 Maret. Pada awal sesi AS, Indeks Harga Produsen akan dirilis. Laporan ini dapat memberikan dukungan terhadap greenback jika memenuhi ekspektasi (atau berada dalam zona hijau). Untuk PPI, diperkirakan terjadi kenaikan bulanan sebesar 0,5%, sedangkan pada bulan Januari, angkanya berada pada 0,3% (dan sebelumnya negatif selama tiga bulan berturut-turut). Secara tahunan, indeks juga diperkirakan akan meningkat menjadi 1,3% (level tertinggi sejak Oktober tahun lalu).

PPI inti, tidak termasuk harga pangan dan energi, diperkirakan mencapai 2,1% setiap tahun. Dari bulan Oktober hingga Desember (inklusif), indikatornya menurun hingga mencapai 1,7%, dan pada bulan Januari meningkat menjadi 2,0%.

Dengan demikian, CPI mungkin tidak mendukung greenback, sementara PPI mungkin mendukungnya (jika, tentu saja, laporannya sesuai dengan ekspektasi).

Pentingnya laporan-laporan ini tidak dapat dilebih-lebihkan. Menurut CME FedWatch Tool, pelaku pasar memperkirakan peluang penurunan suku bunga AS sebesar 60% pada bulan Juni. Ketua Fed Jerome Powell, ketika berbicara di Kongres, mengisyaratkan bahwa bank sentral tidak akan menunda pelonggaran kebijakan: segera setelah kondisi makroekonomi memungkinkan, bank sentral akan menurunkan suku bunga. Sehari setelah pernyataan ini, Nonfarm Payrolls bulan Februari diterbitkan, mencerminkan peningkatan pengangguran dan perlambatan pertumbuhan upah. Selain itu, Departemen Tenaga Kerja merevisi angka ketenagakerjaan ke bawah pada bulan-bulan sebelumnya (total 167.000).

Pasar tenaga kerja tetap kuat, namun tampaknya tidak terlalu panas. Jika tren ini terus berlanjut, The Fed mungkin akan menurunkan suku bunganya pada awal Juni. Tentu saja, jika indikator-indikator utama inflasi bergerak ke bawah.

Inilah sebabnya mengapa laporan-laporan di atas sangat penting: laporan-laporan tersebut dapat mengkonfirmasi asumsi pasar bahwa langkah pertama menuju penurunan suku bunga Fed akan diambil pada awal musim panas. Atau membantah asumsi tersebut, mendorong "X-hour" lebih jauh ke depan (Juli-September).

Perhatikan bahwa pasar sudah memperkirakan hasil formal dari pertemuan mendatang yang dijadwalkan pada bulan ini dan Mei. Namun prospek bulan Juni masih belum pasti. Pada akhir pekan lalu, kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Juni meningkat, namun pasar masih dipenuhi keraguan. Oleh karena itu, jika inflasi di bulan Februari menunjukkan perlambatan (yaitu, kedua laporan berakhir di zona merah), kemungkinan penurunan suku bunga The Fed di bulan Juni akan meningkat menjadi 65-70%, dan dolar akan kembali berada di bawah tekanan. Dalam hal ini, pembeli mungkin mengharapkan penembusan ke level 1.10 dan kemudian menguji level resistance di 1.1070 (garis atas indikator Bollinger Bands pada grafik mingguan). Jika inflasi meningkat secara tak terduga, penjual akan mendapatkan kembali kendali. Dalam skenario ini, target awal pergerakan ke bawah adalah level 1,0820 (garis tengah Bollinger Bands, bertepatan dengan garis Kijun-sen pada grafik harian).

Tentu saja, minggu mendatang akan dipenuhi dengan peristiwa penting lainnya (misalnya, kita akan mempelajari volume penjualan ritel di AS dan volume produksi industri). Namun, semua laporan lainnya hanya akan memainkan peran pendukung.

Laporan inflasi akan membantu greenback atau menjadi jangkar bagi greenback. Tidak ada pilihan ketiga.