【海外分析师专栏】：黄金价格预测：黄金/美元在美国通胀数据发布前盘整

黄金价格本周开局不顺，由于比特币吸引了大量关注，同为“反美元”资产的竞争可能在最近黄金价格低迷的走势中发挥了作用。但美国的利率预期更重要，从多方面来看，最近的数据仍然有些强劲，降息的前景仍不明朗。

美元的“自然流动”走势看来会上行，毕竟有强劲数据的推动——非农就业报告和CPI数据。这使得美元和美元指数形成看涨趋势；但这并非一帆风顺，美联储成员的鸽派言论曾帮助抑制过这一趋势。

事情发生在两周前，紧随其后的CPI报告显示核心CPI为3.9%，连续第五个月落在4.0%附近的0.2%波动区间内。当然，这远高于美联储2%的目标，如果仅从这个角度来看通胀，那么开启降息就很难。

图表由James Stanley绘制

但这并不是衡量通胀的唯一方法，美联储首选的核心PCE指标最近在这方面取得了更大的进展，在过去九个月中出现了相当大的降幅，从去年5月发布的高点4.7%下降到上个月的2.9%。这一趋势值得注意，其快速走低可能是美联储即使在加息周期中也一直在预测降息的症结所在。

如果今天的数据达到预期的2.8%或更低，核心PCE数据将意味着通胀连续六个月下降；这可能会为美元空头提供他们一直在寻找的弹药，从而推动美元回落至200日移动均线。

图表由James Stanley绘制

美元今年年初走强，累计涨幅收复了美元指数第四季度跌幅的61.8%以上。这使得黄金在这期间维持在区间内的表现更加令人印象深刻，因为黄金看来拒绝跌破2000美元的心理点位，直到两周前的通胀数据公布。

核心CPI数据引起了市场的关注，但就在一天后，我们听到芝加哥联储的Austan Goolsbee表示，市场参与者不应“太偏执”，这促使美元回落；短期内，黄金价格已回升至2000美元心理点位上方。目前，2024年的低点与该言论的发布时机非常吻合。

受到鸽派言论的支持，黄金价格随后在接下来的五个交易日上涨，在接下来的七个交易日中有六个交易日上涨，上周收于两周新高。如果我们确实看到美元持续下跌，这可能会有利于黄金多头。

在这种情况下，更大的问题是上方的长期阻力位，正如下面的日线图所示。

图表由James Stanley绘制，Tradingview上的黄金

对多头来说，更复杂的是在图表上制定长期策略，因为在过去三年半中保住高位的2050-2082美元阻力区域仍在发挥作用。在2020年、2022年和2023年，该区域引发了走势急剧反转。但最近价格未下跌至区间支撑位，因为多头在1810美元处介入守住了低点。

去年10月初，黄金已经显示出极端的超卖状态，正如当时的分析文章所强调的那样。当时正值美元开始见顶，美联储在11月1日的利率决议中显得更加鸽派，在美元疲软的推动下，整个市场出现了强劲的走势。到11月底，黄金价格再次攀升至2000美元以上，三个月后，黄金价格仍非常接近该关键阻力位。

从下面的周线图来看，可以说形成了看涨旗形，因为在看涨趋势中出现了看跌通道。

图表由James Stanley绘制，Tradingview

鉴于强劲的美国数据和相对鸽派的美联储正在谈论降息，即使核心CPI接近4%，而且多数人认为就业依然强劲，低于预期的核心CPI意味着连续第七个月下降，这可能会让美元空头兴奋。这也表明通胀越来越接近美联储2%的目标，从而为美联储在今年晚些时候开始降息打开想象空间。

黄金方面，可能会在2042美元区域测试阻力位，之后更长期阻力区域的考验将从2050美元关口开始。如果该点位被触及，那么看跌趋势线也将告破，这可能被视为看涨旗形突破，从而促使多头在该长期区域重新测试更深的位置。

但如果多头失败，或者如果核心PCE打破趋势并推高至3%关口上方，那么多头可能不得不后撤，此时的关键支撑位在上周五开始发挥作用的2018-2020美元区域。

图表由James Stanley绘制，Tradingview