【海外分析师专栏】：标普500指数在NVDA财报公布后上涨，纳斯达克指数收复失地：现在怎么办？

本文发布于美东时间2024/02/22下午2:29

标普500指数走势几乎呈抛物线，因为火爆的情况继续推动人工智能相关股票上涨。不过这些走势可能意外地令人难以处理，“寄希望”通常是一种糟糕的策略。

• 在NVDA昨天的财报之后，个股再次大涨。

• 目前，许多个股都陷入狂热的情绪中，作为交易者，这些股票可能意外地难以处理，因为大幅上涨可能导致大幅回调，从风险管理的角度来看，这是个问题。

• 虽然我们看到疯狂的走势，但这并不意味着它会很快崩溃或瓦解。正如我在今年的股市预测中所写的，我预测美联储和财政部将继续致力于支持这些个股上涨，我们在过去一周半的时间里已经看到了这一点，下面将进一步解释。

美国的个股正陷入狂热的症状中，在昨天的财报发布后，NVDIA股价大幅上涨，今天这一趋势再次升温。这使得标普500指数创下历史新高，纳斯达克100指数正在回升至之前的历史最高点位，收复了自上周五以来的失地。

从周线图来看，这些走势看起来几乎呈抛物线，正如我们在下面的标普500指数期货中看到的那样。虽然最近这种非常明显的情绪可能会使制定策略看起来更简单；但这些走势可能难以处理，因为更强劲的趋势可能导致更大幅度的回调，从风险管理的角度来看，这会带来问题。

来源：TradingView.com

上周出现了回调的空间。周二公布的美国CPI报告超出预期，短期内股市开始回落，甚至像英伟达这样的宠儿也未能幸免。这导致了利率预期的快速重新洗牌，因为顽固的通胀令美联储更难以在今年晚些时候降息。而可以肯定的是降息预期才推动了股市现在的走势。

但是，实际上降息可能不是许多人所希望的灵丹妙药，因为降低短期利率的行为本身可以创造对债券的需求，如果需求足够强劲，会吸引资本从股票中流出。因此，降息行为可能对股市上涨构成风险；但降息预期对于希望企业经济环境宽松的市场来说，这可能是巨大的利好，尤其对于高贝塔系数的科技股。随着动能的增强和越来越多的交易者追逐趋势，可能会形成类似抛物线的走势，就像我们在过去几个月中看到的那样。

自去年11月1日利率决议以来，美联储的言论听起来更加鸽派，这开启了美元下跌的走势。在那次会议之前，股市看起来非常脆弱，担心美联储将不得不再次加息，因为通胀仍然居高不下。但随着鲍威尔在11月1日采取非常鸽派的基调，市场开始不再考虑任何进一步加息的可能性，同时全力关注即将到来的降息。

在上周发布的CPI数据中，核心CPI为3.9%。而去年10月份，这一数据为4.1%。现在已经连续五个月的核心CPI在4.0%上下以不超过0.2%的幅度波动。而美联储的目标是2%，根据当下的数据，看来我们至少要接受“通胀根深蒂固”的说法，但这可是美联储在放缓加息时所提到的风险。

这可能在上周二CPI发布后的回调中发挥了作用。但是，正如我在第二天分享的那样，芝加哥联储Austan Goolsbee的言论看来引发了风险偏好趋势以及美元的反转走势。

这凸显了我在涉及美元的网络研讨会上所谈到的内容，即与风险趋势有一定的关联。美元的“自然流动”看来应该要走高，因为一系列经济数据报告在过去几个月推动了走高的高点和低点的看涨趋势。但每一次突破都遭到了美联储的鸽派言论打压，从而导致遇阻，而在某些情况下还引发了反转走势，例如我们在过去一周看到的那样。

美联储看来是真的不再考虑加息，即使数据指向这样的做法，因此这样的情况有助于多头在股市中占据主导地位。昨天井喷式的财报又是朝着同一方向前进的助力，因为它是美国经济健康的又一个迹象。正如我一周前所写的，这样的趋势可能是了解市场情绪的绝佳方式，而目前市场情绪看来很狂热。

下图是我在上周文章中关注的英伟达经更新后的图表，没有添加或删除任何注释。该结构在短期内一直相对清晰；支撑区域661.55-663在昨日收盘时守住了低点，这引发了反弹并创下历史新高。

来源：TradingView.com

陷入狂热的个股或指数是否被视作空头的首选目标？不。因为狂热可以持续的时间比交易者被套硬扛的时间更久。在交易中，时机很重要；如果还加了杠杆，“错误”的代价就会更大。

价格很重要，如果价格仍然走高，并且多头能够在一份财报发布后促成万亿美元市值的公司大幅突破，那么这些举动背后肯定有某种令人难以置信的驱动力。这就是我上周和上上周谈到看涨情绪的例证。当然，走势也许会反转；但这样的事情通常需要某种驱动因素，例如经济数据或指标——上周二发布的高于预期的CPI报告。但是，正如我们一天后所看到的那样，美联储看来对此并不在意，与2021年“间歇性”阶段的情况类似，央行继续在鸽派方面极为谨慎，这可能有助于风险趋势。

在我看来，既然陷入了狂热，唯一的应对方法要么是顺势而为，要么等待一些转变的证据，但自四个月前上涨开始以来一直没有出现。在标普500指数中，4960的波段低点延续了看涨结构，这凸显了5000心理点位可能成为走高的低点支撑。

稍低的4926-4933附近，然后是4841-4866附近：如果后一个区域在短期内被考验，那么最近涨势延续将开始看起来像是月线图上的假突破，那么从这里开始可以考虑一些反转假设。

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纳斯达克100指数从10月低点上涨了27%，体现了股市趋势的强劲程度。

与此同时，核心CPI并没有大幅下降，目前为3.9%，当时为4.1%。但市场并没有考虑到2024年加息可能性变高或者降息可能性变低，而是选择继续上涨。目前，纳指正在重新测试18000心理点位，这是多头在2月至今所面临的障碍。

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四小时图显示了自昨天英伟达财报以来的猛烈走势。鉴于这一走势的定价速度如此之快，这与我在本文开头提到的内容相符，强劲的趋势可能导致大幅回调。我正在关注17,903支撑位，如果守住将表明多头在最初的回调中作出了有力回应。下一个支撑位在17,793附近，如果不能守住，则在17,569附近还有另一个支撑位。如果跌破17,434点位，那么看跌情景可能会开始出现，因为今天的反弹看起来会以失败告终。

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