EUR/USD: Lebih banyak faktor yang mendukung pergerakan ke bawah

Tidak ada yang lebih permanen daripada yang bersifat sementara. Bagi sebagian orang, penurunan EUR/USD mungkin tampak seperti fenomena sementara. Mereka berpendapat bahwa tren penurunan indeks USD masih berlaku, dan periode Januari–Februari mengalami koreksi rutin. Namun, Credit Agricole percaya bahwa dolar AS akan menguat terhadap euro sepanjang tahun, hal ini dijelaskan oleh tiga alasan: perbedaan dalam kebijakan moneter, tingginya permintaan terhadap aset-aset safe-haven, dan penurunan daya tarik euro karena Pengetatan Kuantitatif. (QT).

Ketika tahun 2024 dimulai, investor yakin bahwa ECB dan The Fed akan melonggarkan kebijakan moneter sebesar 150bps. Washington diperkirakan akan mengambil langkah pertama, yang berdampak positif pada EUR/USD. Namun, perkiraan pasar saat ini memperkirakan penurunan suku bunga dana federal pertama kali pada bulan Mei dan penurunan suku bunga deposito pada bulan April. Pakar Bloomberg percaya bahwa Frankfurt akan memulai ekspansi moneter pada bulan April atau Juni. Perkiraan pasar lebih "dovish", dan Credit Agricole menyetujuinya.

Perkiraan para ahli Bloomberg mengenai tingkat ECB

Semakin lemah perekonomian, semakin cepat penurunan inflasi. Harga konsumen di zona euro kemungkinan akan terus melambat, sementara Amerika Serikat mungkin akan mengalami lonjakan baru dalam CPI dan PCE. Hal ini secara tidak langsung dibuktikan dengan meningkatnya ekspektasi percepatan inflasi dari manajer pembelian sektor jasa.

Akibatnya, ECB akan tergoda untuk bertindak lebih cepat. Dewan Pengurus saat ini sedang mendiskusikan kapan harus mulai melakukan pelonggaran kebijakan moneter. Namun, akan lebih bijaksana jika kita mempertimbangkan seberapa rendah suku bunga yang bisa dicapai. Nilai-nilai mereka saat ini jelas menyebabkan kerugian yang signifikan terhadap perekonomian zona euro.

Dinamika ekspektasi manajer pembelian terhadap inflasi

Bersamaan dengan penurunan suku bunga, Bank Sentral Eropa bermaksud meluncurkan program pengetatan kuantitatif (QT). Daripada membeli obligasi, mereka akan mulai menjualnya. Dampaknya adalah perluasan selisih kewajiban utang zona euro, yang dianggap sebagai peningkatan risiko politik di blok mata uang. Hal ini mengurangi daya tarik euro dan berkontribusi terhadap penurunan EUR/USD.

Terakhir, jangan lupakan berbagai risiko yang dihadapi perekonomian global. Eropa lebih dekat dengan zona konflik di Ukraina dan Timur Tengah, membuat perekonomian zona euro lebih rentan. Sementara itu, permintaan terhadap aset-aset safe-haven, terutama dolar AS, semakin meningkat. Ditambah lagi dengan meningkatnya risiko kembalinya Donald Trump ke tampuk kekuasaan dengan kebijakan proteksionisnya, dan tingginya minat investor terhadap negara "Amerika" dengan mudah menjelaskan puncak nilai EUR/USD.

Secara teknis, pada grafik harian, pasangan ini mencapai orientasi target pertama di 1,073 berdasarkan penjualan yang terbentuk sebelumnya. Selama pasangan ini trading di bawah batas bawah kisaran nilai wajar 1.078–1.094, maka "bears" memegang kendali. Dalam kondisi seperti itu, disarankan untuk tetap berpegang pada strategi penjualan EUR/USD yang ada, setidaknya menuju level 1.064.