EUR/USD: Pergerakan bearish berlanjut setelah laporan pekerjaan AS positif

Semakin diperkirakan perekonomian AS akan melambat, semakin sering pula hal tersebut memberikan kejutan yang menyenangkan. Pertumbuhan lapangan kerja sebesar 353.000, penurunan pengangguran menjadi 3,7%, dan percepatan upah rata-rata dari 4,1% menjadi 4,5% hanya menandakan satu hal. Tidak ada pembicaraan tentang adanya keretakan dalam perekonomian. Dengan demikian, "bears" pada EUR/USD dapat terus mengeksploitasi eksepsionalisme Amerika dan menyebabkan harga pasangan mata uang utama turun.

Menarik untuk bertanya-tanya apakah Jerome Powell mengetahui bahwa laporan tersebut akan begitu kuat ketika ia mengesampingkan bulan Maret sebagai bulan yang memungkinkan untuk memulai ekspansi moneter The Fed. Statistiknya sungguh mengesankan. Penghasilan rata-rata per jam meningkat sebesar 0,6% MoM, meskipun tidak ada pakar Bloomberg yang memperkirakan peningkatan indikator tersebut lebih dari 0,4%. Dengan latar belakang tingginya lapangan kerja, hal ini meningkatkan risiko percepatan inflasi. Situasinya mulai mirip dengan tahun 1970an.

Dinamika Ketenagakerjaan di Amerika Serikat

Saat itu, penurunan inflasi yang cepat memungkinkan The Fed menyatakan kemenangannya dan melakukan tindakan dovish. Selain itu, terdapat rumor di pasar bahwa Bank Sentral menyerah pada kekuasaan yang berkuasa untuk memastikan kemenangannya dalam pemilu. Pada akhir Desember 2023, The Fed juga membahas penurunan suku bunga dana federal dalam tiga pertemuan FOMC pada tahun 2024. Sementara itu, tim Partai Republik Donald Trump mengkritik Powell yang diduga berencana mendukung Partai Demokrat dengan melakukan pelonggaran kebijakan moneter.

Bagi investor, ada hal lain yang penting: alih-alih mengalami soft landing, perekonomian AS tampaknya justru mulai lepas landas. Jika demikian, peristiwa setengah abad yang lalu bisa dengan mudah terulang kembali. Kita berbicara tentang percepatan inflasi yang berulang, dimulainya kembali siklus pengetatan kebijakan moneter The Fed, dan resesi berikutnya.

Bagaimanapun, setelah laporan ketenagakerjaan yang mengesankan, kemungkinan penurunan suku bunga dana federal pada bulan Maret telah turun dari 37% menjadi kurang dari 20%. Kemungkinan dimulainya ekspansi moneter pada bulan Mei telah menurun menjadi 71%, dan perkiraan skala pelonggaran kebijakan moneter telah turun dari 125 bps menjadi 100 bps. Tidak mengherankan jika EUR/USD ambruk di bawah 1,08. Menurut Deutsche Bank, jika risiko penurunan biaya pinjaman pada bulan Maret turun menjadi nol, euro akan trading mendekati $1,066. Apakah semuanya mengarah ke sana?

Bagaimanapun, dua laporan kuat mengenai pasar tenaga kerja AS berturut-turut membantu EUR/USD menentukan arah pergerakan lebih lanjut. Berkat yang pertama, dolar berhasil menutup bulan Januari di zona hijau untuk pertama kalinya dalam empat bulan. Dolar AS kemungkinan akan memperkuat kepemimpinannya dalam perlombaan sepuluh besar unit moneter pada bulan Februari.

Secara teknis, fluktuasi EUR/USD dalam kisaran trading sempit di level 1.080–1.085 kemungkinan akan berakhir. Pembentukan bar bearish dengan rentang trading yang luas, asalkan minggu ini ditutup di bawah level pivot di 1,079, menunjukkan meningkatnya risiko pergerakan ke bawah. Dalam kondisi seperti itu, masuk akal untuk menjauh dari strategi penembusan palsu dan fokus menjual euro menuju $1.073 dan $1.064.