Pidato Powell: posisi dolar tidak membaik

Rapat FOMC pertama pada tahun 2024 telah berakhir, dan mungkin berakhir tidak seperti yang kita inginkan. Di awal ulasan ini, saya ingin menyoroti beberapa tesis dari pidato Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, yang patut mendapat perhatian khusus, diantaranya:

• Suku bunga tidak akan diturunkan sampai ada keyakinan bahwa inflasi akan kembali ke target.

• Tahun ini menjadi waktu yang tepat untuk memulai pelonggaran kebijakan jika perekonomian berkembang sesuai harapan.

• Jika perlu, The Fed siap mempertahankan suku bunga puncaknya untuk jangka waktu yang lebih lama.

• Melemahnya kondisi pasar tenaga kerja dapat menyebabkan FOMC memulai penurunan suku bunga lebih awal.

Saya tidak tahu bagaimana semua orang menafsirkan seluruh pidato Powell, tetapi bagi saya, tesis di atas saling bertentangan. Powell menyuarakan banyak hal menarik, tetapi pasar terutama tertarik pada kapan The Fed memandang perlu untuk beralih ke kebijakan pelonggaran. Tentu saja, jika perekonomian AS ambruk sebesar 3%, The Fed akan secara serius mempertimbangkan pelonggaran kondisi keuangan.

Tentu saja, jika besok pasar tenaga kerja mulai menunjukkan nilai negatif, dan pengangguran melonjak beberapa persen, The Fed akan mulai memangkas suku bunganya. Jelasnya, jika inflasi tetap berada di atas target lebih lama, The Fed mungkin akan lebih lama mempertahankan suku bunga yang lebih rendah. Semua ini jelas bahkan tanpa pidato Powell.

Ketua The Fed tersebut hanya menguraikan beberapa kemungkinan skenario untuk pasar, tetapi pasar sendiri sangat baik dalam melakukan hal tersebut. Pasar membutuhkan informasi spesifik, perkiraan, rencana, bukan hanya daftar semua skenario yang mungkin terjadi. Secara pribadi, saya yakin pertemuan FOMC pertama tahun ini tidak berguna bagi pelaku pasar dan pembaca saya.

Ingat bahwa pada awal Januari, probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Maret, menurut alat CME FedWatch, sebesar 80%. Lalu robabilitas ini turun menjadi 56%, kemudian menjadi 40%, dan setelah rapat FOMC hanya 35%. Oleh karena itu, pasar mengabaikan opini rata-rata tertimbang mengenai dimulainya proses pelonggaran pada pertemuan berikutnya. Namun, ini sudah jelas bagi saya sebelumnya. Dan setelah pidato Powell, masih belum jelas kapan The Fed akan mulai menurunkan suku bunga. Pembeli tidak mendapatkan dukungan, penjual tidak merasakan gelombang optimisme, dan mereka tidak yakin.

Berdasarkan analisis, saya menyimpulkan bahwa pola gelombang bearish sedang terbentuk. Wave 2 atau b tampaknya telah selesai, jadi dalam waktu dekat, saya memperkirakan wave menurun impulsif 3 atau c akan terbentuk dengan penurunan yang signifikan pada instrumen tersebut. Gagalnya upaya untuk menembus level 1,1125, yang sesuai dengan Fibonacci 23,6%, menunjukkan bahwa pasar siap untuk menjual sebulan yang lalu. Saya hanya akan mempertimbangkan posisi short dengan target di dekat level 1,0462, yang setara dengan Fibonacci 127,2%.

Pola gelombang pada pasangan GBP/USD menunjukkan penurunan. Saat ini, saya sedang mempertimbangkan untuk menjual instrumen ini dengan target di bawah angka 1,2039 karena wave 2 atau b pada akhirnya akan berakhir, dan dapat terjadi kapan saja. Namun, karena saat ini kita sedang mengamati pergerakan horizontal, saya tidak akan terburu-buru mengambil posisi short saat ini. Saya akan menunggu keberhasilan upaya untuk menembus level 1,2627 agar semakin yakin terhadap penurunan instrumen ini.