Likuidasi Evergrande, Bursa Hong Kong dan China Bisa Makin Terpuruk

IDXChannel - Krisis properti yang membelit raksasa China, Evergrande Group, tampaknya belum akan berakhir. China Evergrande Group menerima perintah likuidasi dari pengadilan Hong Kong pada Senin (29/1/2024).

Melansir Bloomberg, keputusan ini dibacakan oleh Hakim Hong Kong Linda Chan. Diketahui, Evergrande kini menanggung hutang lebih dari USD300 miliar yang dipicu oleh utang di China.

Baca Juga:

Saham ASII Rebound tapi Dihantui Skandal Mobil Diesel Toyota hingga Recall EV bZ4X

Perusahaan ini akhirnya hanya bernilai USD275 juta pada hari Senin sebelum perdagangan sahamnya dihentikan dan turun lebih dari 99 persen dari puncaknya.

Perintah likuidasi ini memicu proses yang menakutkan untuk menimbulkan korban terbesar dari krisis properti yang menjungkirbalikkan perekonomian terbesar kedua di dunia tersebut.

Baca Juga:

Saham FORU Melonjak 24 Persen usai Suspensi Dibuka, SHID Anjlok

Petisi likuidasi sebelumnya diajukan pada Juni 2022 oleh Top Shine Global Limited dari Intershore Consult (Samoa) Ltd., yang merupakan investor strategis dalam platform penjualan online pembuat rumah tersebut.

Rencana restrukturisasi luar negeri Evergrande juga mencakup klaim utang sebesar USD14,7 miliar dari kewajiban luar negeri lainnya, menurut dokumen restrukturisasi tertanggal Maret 2023.

Baca Juga:

Resmi Melantai di BEI, Harga Saham Sumber Mineral (SMGA) Naik 34,29 Persen

“Perusahaan belum menunjukkan bahwa ada tujuan yang berguna bagi pengadilan untuk menunda petisi “Tidak ada usulan restrukturisasi, apalagi usulan yang layak dan mendapat dukungan mayoritas kreditur.” tulis Hakim Chan dalam putusannya.

Keruntuhan Evergrande sejauh ini merupakan krisis terbesar dan telah menyeret pertumbuhan ekonomi China. Krisis ini juga menyebabkan tingginya angka gagal bayar (default) di kalangan pengembang properti di China. Likuidasi ini akan menjadi ujian bagi jangkauan hukum pengadilan Hong Kong di China, tempat sebagian besar aset Evergrande berada.

Dalam sidang, hakim Chan menunjuk Alvarez & Marsal Inc. – salah satu perusahaan konsultan restrukturisasi terbesar, yang dulunya juga menangani kebangkrutan Lehman Brothers Holdings Inc. – sebagai perusahaan likuidator yang mengawasi proses tersebut.

“Pasar akan sangat memperhatikan apa yang dapat dilakukan oleh likuidator setelah ditunjuk, terutama apakah mereka dapat memperoleh pengakuan dari salah satu dari tiga pengadilan China yang ditunjuk berdasarkan perjanjian tahun 2021 antara China dan Hong Kong. Likuidator akan memiliki kewenangan yang sangat terbatas untuk melakukan penegakan hukum atas aset-aset dalam negeri di China daratan jika mereka tidak dapat memperoleh pengakuan tersebut,” kata Lance Jiang, mitra restrukturisasi di bidang hukum tegas Ashurst.

Setiap likuidator yang ditunjuk oleh pengadilan kemungkinan besar akan menghadapi proses yang rumit. Sebagian besar proyek Evergrande dioperasikan oleh unit lokal, yang mungkin sulit dilakukan oleh likuidator luar negeri. Mengingat, lebih dari 90 persen aset perusahaan berlokasi di China daratan, menurut pengajuan pengadilan.

Meskipun pengadilan Hong Kong telah mengeluarkan setidaknya tiga perintah penyelesaian untuk pengembang China lainnya sejak krisis dimulai pada 2021, tidak ada yang bisa menandingi Evergrande dalam hal kompleksitas, ukuran aset, dan jumlah pemangku kepentingan.

Proses kebangkrutan di Hong Kong hanya mendapat pengakuan terbatas di China, karena pengadilannya juga dapat menunjuk administrator di yurisdiksi mereka sendiri.

Hakim menunjuk Eddie Middleton dan Tiffany Wong, yang merupakan direktur pelaksana Alvarez & Marsal, sebagai likuidator bersama yang mengawasi kasus tersebut. Wong pernah bekerja sebagai penerima kreditor yang menyita gedung di Hong Kong yang dulu dikenal sebagai China Evergrande Centre.

“Perusahaan telah melakukan segala upaya dan meminta maaf atas penutupan tersebut. Perusahaan akan memastikan pengiriman ke rumah dan terus mempromosikan operasi normal grup.” kata Chief Executive Officer (CEO) Evergrande Shawn Siu dalam sebuah pernyataan.

Dampaknya buat Pasar Saham China

Penutupan ini akan diawasi dengan ketat oleh para investor global, yang telah menarik miliaran dolar pasar saham China daratan. Sebagian karena kekhawatiran atas persaingan yang tidak seimbang bagi modal asing ketika Presiden Xi Jinping memperketat cengkeraman Partai Komunis terhadap perekonomian.

Krisis properti yang telah berlangsung sejak akhir 2022 ini juga berkontribusi pada kinerja pasar saham Hang Seng dan Shanghai Composite yang merana sepanjang tahun lalu hingga hari ini. (Lihat grafik di bawah ini.)

Para pengambil kebijakan kini juga harus berjuang keras meningkatkan kepercayaan investor sambil memastikan rumah-rumah yang belum selesai dibangun dan sistem keuangan tetap tangguh terhadap permasalahan yang dihadapi industri properti ini.

Ketika Evergrande, yang selama satu dekade terakhir merupakan perusahaan pembangun terbesar berdasarkan penjualan di negara itu, pertama kali gagal membayar obligasi dolar pada bulan Desember 2021, hal ini mengirimkan gelombang kejutan ke pasar China karena investor khawatir akan adanya penularan.

Kasus gagal bayar ini juga menjalar ke Country Garden Holdings Co., yang juga merupakan perusahaan pengembang terkemuka China yang kini menjadi fokus para kreditor setelah mengajukan gagal bayar pada bulan Oktober 2022.

Meskipun Evergrande gagal mencapai kesepakatan dengan para kreditornya, terdapat secercah harapan bagi investor dengan perjanjian restrukturisasi Sunac China Holdings Ltd. pada bulan November 2022.

Beijing semakin berupaya untuk meredakan krisis ini, dengan meluncurkan lebih banyak langkah untuk menghidupkan kembali penjualan rumah dan menyediakan likuiditas kepada pengembang yang terlilit utang.

Evergrande mengusulkan rencana restrukturisasi terakhirnya pada bulan Januari 2023 dan bertujuan untuk menyajikan usulan restrukturisasi baru pada bulan Maret 2023.

“Pasar harus fokus pada perusahaan-perusahaan baik yang telah melewati siklus penurunan kredit terburuk ini. Bobot Evergrande, baik di pasar fisik maupun pasar modal, dapat diabaikan. Kita harus fokus pada mereka yang selamat,” kata Jenny Zeng, kepala investasi pendapatan tetap Asia di Allianz Global Investors.

“Dampak makroekonomi harus dibatasi karena likuidasi itu sendiri kemungkinan tidak akan memberikan tekanan lebih besar pada sektor properti yang terpuruk. Namun, hal ini akan memperburuk sentimen karena investor akan khawatir akan adanya efek bola salju pada kasus-kasus lain yang tertunda.” kata Gary Ng, ekonom senior di Natixis SA. (ADF)