GBP/USD: Pound memasuki zona turbulensi

Seberapa cepat pemandangan berubah di Forex. Seminggu yang lalu, tampaknya perekonomian Inggris sedang menuju soft landing. Inflasi terus melambat dari puncaknya sebesar 11,1% pada Oktober 2022, dan data makroekonomi lainnya menunjukkan bahwa Inggris mungkin terhindar dari penurunan. Namun, percepatan harga konsumen yang pertama dalam sepuluh bulan terakhir dan penurunan tajam dalam penjualan ritel menambah gejolak pada GBP/USD.

Kenaikan CPI bulan Desember menjadi 4% dan inflasi inti menjadi 5,1% memungkinkan pound menemukan titik terendah dan bangkit kembali. Bahkan statistik penjualan ritel yang mengecewakan tidak menggoyahkan keyakinan pasar bahwa Bank of England akan bertindak lebih lambat dibandingkan bank sentral AS dan Zona Euro, sehingga memperlunak kebijakan moneternya. Keadaan ini memungkinkan sterling menjadi kelompok terdepan di antara mata uang G10. Di depan – hanya dolar Amerika yang memulai dengan baik pada tahun 2024.

Dinamika Inflasi Inggris

Penurunan penjualan ritel sebesar 3,2% merupakan yang terbesar dalam tiga tahun terakhir. Hal ini membawa investor kembali ke gagasan resesi. Namun, menurut Capital Economics, dampak negatifnya harus diabaikan, karena penurunan penjualan ritel disebabkan oleh pelanggan yang menggunakan diskon pada Black Friday di bulan November. Kemungkinan terjadinya soft landing tidak berkurang; hanya saja sebelum mendarat, pesawat perekonomian Inggris mengalami turbulensi.

Tampaknya pasar memegang posisi yang sama. Mereka memperkirakan tingkat repo akan turun ke level 4–4,25% pada akhir tahun 2024, yang berarti penurunan sebesar 100–125 basis poin. Angka ini kurang dari perkiraan investor sebesar 150 basis poin untuk suku bunga dana federal.

Nasib sterling selanjutnya akan bergantung pada dinamika inflasi. Jika puncak bulan Desember hanya fenomena sementara dan tren penurunan terus berlanjut, GBP/USD berisiko kehilangan kenaikannya baru-baru ini. Sebaliknya, kelanjutan kenaikan CPI akan mendorong perkiraan penurunan suku bunga repo ke periode berikutnya, yang akan menjadi pendorong bagi kenaikan.

Prakiraan Inflasi Inggris

Dalam jangka pendek, investor harus memperhatikan pertemuan ECB dan rilis data indeks pengeluaran konsumsi pribadi Amerika. Pound dan euro adalah mata uang pro-siklus, dan dinamika keduanya memiliki banyak kesamaan. Tidak mengherankan jika percepatan CPI yang tidak terduga di Inggris tidak hanya membantu GBP/USD tetapi juga EUR/USD. Jika Bank Sentral Eropa dapat meyakinkan investor mengenai persyaratan pelonggaran kebijakan moneter selanjutnya, tidak hanya mata uang regional tetapi juga sterling yang akan mendapatkan keuntungan.

Ekspektasi perlambatan lebih lanjut pada PCE, indikator inflasi yang disukai oleh The Fed, memberikan tekanan pada dolar AS.

Secara teknis, pada grafik harian, GBP/USD telah membentuk segitiga menurun. Selama pasangan ini tidak naik melampaui batas atas dan level pivot 1,2755, penjual mempertahankan kendali. Oleh karena itu, penembusan nilai wajar di 1.269 dan support di 1.2645 dapat memberikan alasan untuk penjualan.