Dolar dan Faktor Trump

Kemenangan mutlak Donald Trump di Iowa telah memunculkan kembali kekhawatiran akan adanya pertarungan ulang antara dirinya dan Joe Biden, yang jika dilihat dari peringkat politiknya, Presiden AS saat ini akan kalah. Jika hal ini terjadi, ketidakpastian yang sangat besar akan menimpa perekonomian global, yang akan mendukung dolar AS sebagai aset safe-haven. Bagaimana cara mencegah EUR/USD jatuh?

Ketika para investor mendiskusikan apakah perekonomian Jerman terlalu lemah bagi euro untuk bersaing dengan rival utamanya dan apakah ekspektasi penurunan suku bunga dana federal sebesar 150 basis poin pada tahun 2024 terlalu tinggi, faktor Trump muncul di pasar. Politisi Republik yang eksentrik ini telah mengguncang seluruh dunia investasi selama bertahun-tahun berkuasa. Slogan "Amerika Pertama", ancaman untuk meninggalkan NATO, dan kebijakan proteksionis mendukung dolar AS. Bayangkan saja perang dagang dengan Tiongkok pada tahun 2017–2018, ketika risiko perlambatan ekonomi global menenggelamkan euro sebagai mata uang pro-siklus bahkan tanpa kenaikan suku bunga agresif oleh The Fed.

Sementara itu, turunnya ekspektasi inflasi di zona euro untuk tahun depan dari 4% menjadi 3,2% dan untuk tiga tahun dari 2,5% menjadi 2,2% menambah pemicu penurunan EUR/USD. Jika inflasi dan ekspektasi konsumen terus turun begitu cepat, ECB tidak punya pilihan. Ini akan dipaksa untuk menurunkan suku bunga deposito. Untuk saat ini, para pejabat Dewan Pengurus bersikeras bahwa keputusan-keputusan tersebut akan bergantung pada data dan, paling banter, akan diambil pada paruh kedua tahun ini. Dalam kasus terburuk, mereka tetap diam. Seperti Kepala Bank Sentral Prancis Francois Villeroy de Galhau yang menyatakan langkah selanjutnya kemungkinan besar adalah penurunan suku bunga, namun ia belum bisa memastikan kapan tepatnya.

Dinamika Ekspektasi Inflasi Eropa

Menurut perkiraan konsensus para ahli Bloomberg, Bank Sentral Eropa akan menurunkan biaya pinjaman sebesar 100 basis poin pada tahun 2024. Proses pelonggaran kebijakan moneter akan dimulai pada bulan Juni. Dengan demikian, baik euro maupun dolar tidak akan mendapatkan keuntungan, karena penilaian para ahli terhadap suku bunga dana federal sama seperti saudara kembar.

Sebaliknya, Bank of America meyakini ECB hanya akan menurunkan suku bunga sebanyak tiga kali, sedangkan Federal Reserve akan melakukannya sebanyak empat kali. Namun, laju ekspansi moneter yang berbeda memungkinkan bank untuk merekomendasikan penjualan dolar AS saat kenaikan. Tampaknya sekarang ada peluang bagus untuk membeli pasangan EUR/USD, jika Anda percaya pada perkiraan Bank of America.

Pada kenyataannya, prakiraan cuaca adalah tugas yang sia-sia. Pengadilan mungkin tidak mengizinkan Donald Trump untuk berpartisipasi dalam pemilihan presiden, dan laporan ketenagakerjaan yang lemah secara tidak terduga dapat memaksa The Fed untuk menurunkan suku bunga dana federal pada bulan Maret.

Secara teknis, pada grafik harian, EUR/USD telah keluar dari batas bawah kisaran nilai wajar 1.0905-1.1020, yang terbentuk dalam pola Spike dan Ledge. Dibuka dari level 1.094, masuk akal untuk meningkatkan short position, asalkan penjual berhasil mempertahankan pasangan ini di bawah 1.088.