Emas mencapai level baru

Emas siap untuk menutup tahun ini dengan positif, menandai tahun pertama yang positif dari tiga tahun terakhir, bahkan dengan latar belakang arus keluar modal dari ETF, melambatnya inflasi, dan pengetatan kebijakan moneter Federal Reserve. Berkat pembelian aktif oleh bank sentral dalam proses de-dolarisasi dan peningkatan selera risiko global, nilai logam mulia telah naik sekitar 13% pada tahun 2023. Apa yang akan terjadi pada tahun 2024?

Selama tiga tahun terakhir, emas lebih memilih perdagangan dalam bentuk konsolidasi. Tidak ada terobosan. Menurut Wells Fargo, penembusan di atas $2.100 per ounce akan terjadi tahun depan, dan ini akan menjadi hal yang menarik. Perusahaan memperkirakan logam mulia akan mencapai level baru, diperdagangkan pada kisaran $2.100–2.200.

SIA Wealth Management menjelaskan bahwa "bulls" pada XAU/USD merasa nyaman di atas level 2.000 untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama. Sebelumnya, emas hanya melampaui level ini untuk sementara dan kemudian kembali lagi. Manajer aset tersebut percaya bahwa geopolitik mendukung logam mulia—konflik bersenjata di Ukraina dan Israel masih jauh dari selesai, dan serangan Houthi terhadap kapal-kapal di Laut Merah meningkatkan permintaan untuk aset-aset safe-haven.

Memang benar, pendorong utama kenaikan XAU/USD dari Oktober hingga Desember adalah melemahnya dolar AS di tengah sikap dovish The Fed. Pasar berjangka memperkirakan penurunan suku bunga dana federal pada bulan Maret dengan probabilitas 83%, memberikan tekanan pada indeks USD dan menciptakan dorongan bagi emas.

Dinamika Emas dan Dolar AS

Namun, terdapat kontradiksi yang jelas dalam perkiraan investor. Mereka mengantisipasi soft landing (perlambatan pertumbuhan ekonomi) bagi perekonomian AS sekaligus memperkirakan penurunan biaya pinjaman The Fed sebesar 150 bps. Ekspansi moneter yang agresif hanya dapat terjadi jika resesi. Saat ini, penurunan tampaknya tidak mungkin terjadi, terutama karena menurut data MasterCard, penjualan ritel pada bulan November – Desember melonjak 3,1%. Hal ini menunjukkan aktivitas konsumen.

Resesi dapat membantu dolar AS sebagai aset safe-haven. Menurut teori dollar smile, indeks USD naik sebagai antisipasi penurunan atau selama ekspansi PDB yang kuat. Skenario terakhir juga tidak bisa dikesampingkan. Jika statistik makroekonomi di Amerika Serikat terus membaik, alih-alih mengalami soft landing atau hard landing, kita dapat mendiskusikan kebangkitan ekonomi yang baru. Akibatnya, faktor eksepsionalisme Amerika akan kembali menjadi perhatian investor, membantu dolar AS dan menciptakan masalah bagi bulls XAU/USD.

Oleh karena itu, meskipun prospek emas optimis pada tahun 2024, realisasinya mengharuskan perekonomian AS untuk mengikuti jalur soft landing. Dalam kasus lain, logam mulia mungkin mengecewakan para penggemarnya.

Secara teknis, pada grafik harian emas, tren kenaikan mulai pulih. Konsolidasi kuotasi di atas nilai wajar dan akumulasi level pivot di dekat level $2.059 per ounce menunjukkan dominasi kenaikan. Dalam situasi seperti ini, masuk akal untuk mempertahankan posisi long yang terbentuk dari $1.997 dan secara berkala meningkatkannya jika terjadi pullback.