Wall Street Pekan Depan: Setelah Ada Lonjakan, Pergerakan Saham AS Mungkin Terhenti

IDXChannel - Wall Street pekan depan akan diisi oleh apakah saham-saham AS siap untuk melanjutkan pergerakan dramatisnya, atau apakah akan ada jeda di masa depan? Itulah pertanyaan yang diajukan investor menjelang penutupan tahun ini dengan nilai tertinggi baru yang mulai terlihat. 

Mengutip Reuters, Sabtu (18/11/2023) waktu setempat, tanda-tanda menurunnya inflasi telah memicu harapan bahwa Federal Reserve akan segera menaikkan suku bunga, sehingga membantu memperpanjang reli yang telah membuat indeks S&P 500 (.SPX) naik lebih dari 9% sejak akhir Oktober. 

Baca Juga:

Pasar Terdongkrak Penurunan Yield, Wall Street Dibuka ke Zona Hijau

Indeks tersebut kini naik hampir 18% untuk tahun ini dan kurang dari 2% dari nilai tertinggi tahun ini, yang dicapai pada bulan Juli. Rekor tingkat penutupannya, mulai Januari 2022, berjarak sekitar 6%. 

Apakah tingkat inflasi dapat mencapai tingkat tersebut dalam beberapa minggu mendatang, sebagian bergantung pada seberapa yakin investor bahwa perekonomian AS berada pada jalur yang disebut soft landing, yaitu ketika The Fed menurunkan inflasi tanpa memberikan dampak buruk terhadap pertumbuhan. 

Baca Juga:

Wall Street Ditutup Bervariasi Imbas Tekanan Cisco dan Walmart

Sejauh ini, perekonomian telah terbukti tangguh dalam menghadapi kebijakan moneter yang lebih ketat, meskipun beberapa ukuran lapangan kerja dan permintaan konsumen telah melemah. 

Meningkatnya valuasi dan masih tingginya imbal hasil obligasi pemerintah juga menimbulkan hambatan lain. Namun, faktor-faktor lain, termasuk tren musiman historis, dapat mendukung kenaikan lebih lanjut. 

Baca Juga:

Wall Street Dibuka Koreksi, Langkah Hawkish The Fed Bayangi Pasar

“Saat ini kita memiliki keseimbangan antara prospek inflasi yang lebih rendah dan lintasan suku bunga yang lebih baik… disandingkan dengan perekonomian yang melambat,” kata Yung-Yu Ma, kepala investasi di BMO Wealth Management. 

Optimisme investor terhadap ekuitas telah meningkat selama beberapa minggu terakhir, karena pasar pulih dari penurunan selama berbulan-bulan yang berlangsung dari bulan Agustus hingga sebagian besar bulan Oktober. 

Eksposur saham oleh manajer investasi aktif telah melonjak ke level tertinggi sejak Agustus, dari level terendah dalam satu tahun pada bulan lalu, menurut indeks eksposur National Association of Active Investment Managers. 

Dana ekuitas AS menarik arus masuk bersih sekitar USD9,33 miliar dalam pekan hingga 15 November, pembelian bersih mingguan terbesar sejak 13 September, menurut data LSEG. 

Imbal hasil Treasury, yang kenaikan stabilnya selama beberapa bulan terakhir telah membebani saham, telah turun dengan cepat: imbal hasil Treasury 10-tahun yang menjadi acuan berada di 4,43% pada awal Jumat, dari level tertinggi 16-tahun di atas 5% pada bulan lalu. Imbal hasil bergerak berbanding terbalik dengan harga obligasi. 

Analis di Ned Davis Research, yang telah merekomendasikan kelebihan bobot pada saham, minggu ini mengatakan investor harus lebih beralih ke ekuitas dan menjauhi obligasi. Faktor utamanya: data harga konsumen bulan Oktober yang lebih lemah dari perkiraan, yang dirilis awal pekan ini, membuat kecil kemungkinan The Fed perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut. 

“Investor sedang bergulat dengan apakah The Fed dapat melakukan soft landing,” tulis Ed Clissold, kepala strategi AS di Ned Davis Research. “Laporan CPI… mendukung dugaan bahwa siklus pengetatan telah berakhir, dan bahwa kondisi yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama mungkin tidak akan bertahan lama seperti yang dikhawatirkan sebelumnya.” 

Robert Pavlik, manajer portofolio senior di Dakota Wealth, mengatakan sejumlah kekhawatiran investor telah hilang, termasuk kekhawatiran atas musim laporan laba kuartal ketiga yang ternyata lebih baik dari perkiraan. 

“Baik manajer portofolio ritel dan institusional akan menyadari bahwa saham adalah tempat terbaik antara sekarang dan akhir tahun,” kata Pavlik, yang “berinvestasi penuh” dalam portofolio ekuitasnya. 

Tren musiman juga mendukung saham: bulan November dan Desember telah membukukan keuntungan bulanan terbesar kedua dan ketiga sejak tahun 1950, dengan kenaikan rata-rata sebesar 1,5% dan 1,4%, menurut Stock Trader's Almanac. 

Ekuitas menghadapi sejumlah ujian minggu depan. Nvidia (NVDA.O) kelas berat chip melaporkan hasil kuartalan pada hari Selasa, laporan terakhir musim pendapatan ini dari perusahaan-perusahaan megacap "Magnificent Seven", yang kenaikan harga sahamnya yang besar menyebabkan indeks ekuitas lebih tinggi tahun ini. 

Kesehatan ekonomi yang didorong oleh konsumen mulai terlihat pada Black Friday, sehari setelah Thanksgiving yang merupakan awal tradisi belanja liburan di Amerika. Data pada hari Rabu menunjukkan penjualan ritel AS turun untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan pada bulan Oktober. 

Salah satu sumber kekhawatiran adalah kembali naiknya valuasi saham. S&P 500 diperdagangkan 18,7 kali lipat dari estimasi pendapatan 12 bulan ke depan, tertinggi dalam dua bulan dan jauh di atas rata-rata jangka panjang sebesar 15,6, menurut LSEG Datastream. 

Jason Pride, kepala strategi investasi dan penelitian di Glenmede, mengatakan perusahaannya kurang memperhatikan ekuitas dan memiliki alokasi uang tunai dan pendapatan tetap jangka pendek yang lebih besar dari biasanya. 

“Suku bunga masih cukup tinggi, kondisi keuangan masih cukup ketat sehingga jangka pendek...sangat meresahkan dan mungkin tidak membenarkan penilaian tingkat tinggi,” katanya. 

Lonjakan saham baru-baru ini berarti "peluang kejutan positif juga lebih tinggi," menurut Keith Lerner, co-chief investment officer di Truist Advisory Services, yang merekomendasikan penambahan posisi ekuitas jika terjadi kemunduran. 

“Sangatlah normal jika saham-saham melemah di sini,” katanya. 

(DKH)