Inflasi Menentukan Segalanya: GBP/USD di Ambang Gejolak Harga

Pasangan dolar dibekukan untuk mengantisipasi rilis data penting minggu ini, terutama berfokus pada laporan inflasi. Perlu dicatat bahwa tidak hanya Amerika Serikat yang akan mempublikasikan data pertumbuhan inflasi untuk bulan Oktober, tapi juga Inggris. Oleh karena itu, ketenangan saat ini pada pasangan GBP/USD adalah ketenangan sebelum badai. Laporan pertumbuhan CPI di Amerika Serikat akan dipublikasikan hari ini, dan laporan pertumbuhan CPI di Inggris akan dirilis besok. Mengingat situasi ini, tidak disarankan untuk terburu-buru mengambil kesimpulan trading hanya berdasarkan rilis Amerika. Angka-angka Inggris juga dapat berdampak signifikan pada pasangan GBP/USD, terutama jika hasil aktual berbeda dari nilai perkiraan.

Ingatlah bahwa setelah pertemuan November, Bank of England tidak menaikkan suku bunga namun mengizinkan pengetatan kebijakan moneter pada salah satu pertemuan berikutnya jika terjadi "tekanan inflasi yang lebih berkelanjutan daripada yang diperkirakan saat ini." Selain itu, bank sentral merevisi perkiraannya untuk mencapai tingkat inflasi target. Jika sebelumnya regulator mengasumsikan bahwa CPI akan kembali ke level dua persen pada kuartal kedua tahun 2025, sekarang horizon waktu ini telah bergeser ke akhir tahun 2025.

Dengan kata lain, Pound menerima beberapa dukungan dari bank sentral, tetapi dukungan ini memiliki sifat yang lebih lanjut. Bank of England tidak mengesampingkan kenaikan suku bunga lebih lanjut, tetapi hanya jika inflasi mulai meningkat lagi. Namun, dilihat dari prakiraan awal, pada bulan Oktober, indikator inflasi utama diperkirakan akan menunjukkan penurunan tajam. Oleh karena itu, jika laporan besok berada di level perkiraan, pound akan berada di bawah tekanan yang signifikan. Dalam hal ini, kenaikan GBP/USD hanya mungkin terjadi jika dolar AS melemah secara keseluruhan (yang mungkin bereaksi negatif terhadap rilis data pertumbuhan inflasi di AS).

Menurut perkiraan mayoritas ahli, indeks harga konsumen secara keseluruhan di Inggris akan mencapai 4.7% secara tahunan pada bulan Oktober, tingkat pertumbuhan terlemah sejak September 2021. Sebagai perbandingan, pada bulan sebelumnya, IHK secara keseluruhan mencapai 6.7%. Indeks harga konsumen inti, tidak termasuk harga energi dan makanan, diperkirakan akan menunjukkan tren penurunan yang sama. Menurut perkiraan, indikator ini akan turun menjadi 5.7% tahun ke tahun di bulan Oktober (nilai terendah sejak Maret 2022). Pada bulan September, IHK inti berada di 6.1%.

Indeks harga ritel, yang digunakan oleh pengusaha Inggris dalam negosiasi gaji, juga akan mencapai level terendah dalam beberapa bulan. Pada bulan September, indikator ini berada di level 8.9% secara tahunan, sementara pada bulan Oktober, diperkirakan akan segera turun menjadi 6.6%! Indeks harga produsen telah berada di wilayah negatif selama tiga bulan berturut-turut, dan pada bulan Oktober, indeks ini mungkin akan semakin dalam ke -3.3% tahun ke tahun (nilai terendah sejak Agustus 2020). Indeks harga output produsen juga diperkirakan akan turun tajam dari -0.1% menjadi -1.1% tahun ke tahun. Komponen laporan ini telah berada di wilayah negatif sejak Juli tahun ini.

Seperti yang bisa kita lihat, perkiraan mayoritas ahli bukan pertanda baik untuk mata uang Inggris. Penting untuk ditekankan bahwa secara de facto, regulator Inggris telah mempertahankan parameter kebijakan moneter tidak berubah dan menyatakan pelestarian status quo di masa depan. Dan meskipun, secara resmi, Bank membiarkan pintu terbuka untuk kenaikan suku bunga lainnya, kondisi yang sesuai diperlukan untuk ini. Terutama, hal ini melibatkan pertumbuhan indikator inflasi utama. Oleh karena itu, jika laporan besok keluar setidaknya pada tingkat perkiraan (belum lagi "zona merah"), probabilitas kenaikan suku bunga oleh Bank of England dalam waktu dekat (setidaknya dalam konteks Desember-Januari) praktis akan turun menjadi nol.

Perlu juga diingatkan bahwa indikator-indikator ekonomi Inggris mengalami stagnasi di kuartal ketiga tahun ini. Data yang dirilis minggu lalu menunjukkan bahwa indikator sektor jasa (yang menyumbang sekitar 80% dari total PDB) turun 0.1% di kuartal ketiga setelah stagnan di kuartal kedua. Volume produksi sektor manufaktur stagnan dari bulan Juli hingga September dibandingkan dengan kuartal sebelumnya. Dan meskipun Andrew Bailey, setelah pertemuan bulan November, mengingatkan bahwa mandat bank sentral adalah stabilitas harga, "bukan mencegah resesi," Bank of England masih harus mempertimbangkan hasil kuartal ketiga ketika memutuskan tingkat suku bunga. Dan jika inflasi diperkirakan melambat di bulan Oktober, saya yakin pertanyaan mengenai pengetatan kebijakan moneter akan secara definitif dihapus dari agenda - setidaknya dalam konteks dua pertemuan berikutnya.

Dengan demikian, kenaikan GBP/USD yang lamban hari ini tidak dapat dipercaya, karena pasangan ini akan memasuki zona turbulensi harga dalam waktu dekat - dan dilihat dari prakiraan awal, turbulensi ini mungkin tidak mendukung mata uang Inggris. Disarankan untuk membuat keputusan trading pada pasangan ini setelah rilis data pertumbuhan inflasi di Inggris.