Siapa yang akan menjadi raja Forex yang baru?

Apakah kita akan melanjutkan? Pertanyaan ini, menurut Jerome Powell, diajukan oleh anggota FOMC selama pertemuan pada tanggal 31 Oktober - 1 November. Kenaikan suku bunga federal setelah dua jeda berturut-turut masih memungkinkan, tetapi kemajuan dalam mengatasi inflasi mengurangi kemungkinan untuk melanjutkan siklus pembatasan moneter. Pasar memasang taruhan pada akhirnya dan aktif menjual dolar AS. Ketidakmampuan "bears" pada EUR/USD untuk menembus di bawah batas bawah kisaran perdagangan 1,05-1,07 telah menjadi tanda kelemahan mereka dan katalis untuk pembelian.

Dinamika Suku Bunga Federal

Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah berbicara secara luas tentang inflasi yang menuju target dan risiko berlebihan dalam mengencangkan kebijakan moneter sambil mencapai keseimbangan yang tepat saat ini. Namun, pasar mendengar apa yang ingin didengarnya: Federal Reserve telah mengakhiri kenaikan suku bunga federal. Bagaimana dengan perkiraan September dari FOMC mengenai kenaikan ke 5,75%? Ketua bank sentral menyebutnya sebagai penilaian individu dari pejabat pada saat tertentu, bukan sebagai panduan untuk tindakan. Efektivitas mereka antar pertemuan telah menurun secara signifikan.

Investor mempersepsikan retorika seperti itu sebagai bukti lebih lanjut dari pergeseran dovish pada tahun 2024. Derivatif telah mengurangi kemungkinan peningkatan biaya pinjaman tahun ini dari hampir 30% menjadi 14% dan menyiapkan dasar untuk harapan empat tindakan pembatasan moneter sebesar 25 bps tahun depan. Ini mengacu pada penurunan suku bunga federal menjadi 4,5%. Apakah mengherankan bahwa indeks pasar saham AS telah menunjukkan hasil yang lebih baik setelah pertemuan FOMC sejak Juli 2022?

Reaksi Indeks Saham terhadap Pertemuan Federal Reserve

Memang, alasan utama koreksi S&P 500 dari Juli hingga Oktober adalah lonjakan cepat dalam imbal hasil obligasi Departemen Keuangan AS. Setelah Departemen Keuangan mengungkapkan rencana penerbitannya pada kuartal keempat, dan ternyata lebih rendah dari harapan dealer utama, suku bunga pasar utang turun. Dan kemudian petunjuk dari Federal Reserve tentang akhir dari siklus perketatan kebijakan moneter semakin menambah masalah.

Sebenarnya, narasi di pasar telah berubah. Jika sampai November mereka mengandalkan retensi biaya pinjaman jangka panjang yang stabil, sekarang, seperti pada paruh pertama tahun 2023, mereka membahas pergeseran sikap dovish dari Federal Reserve. Selain itu, rencana Departemen Keuangan untuk menjual obligasi dalam lelang tidak seagresif pada bulan Agustus, mengurangi kemungkinan kelanjutan reli imbal hasil dan menghilangkan kartu truf utama "bears" pada EUR/USD.

Dolar AS bukan lagi raja Forex. Itu telah mati. Panjang umur raja baru? Siapa dia? Sulit untuk mengatakan sekarang, tetapi menutup posisi jual pada pasangan mata uang utama meningkatkan risiko keluar dari kisaran konsolidasi 1,05-1,07.

Secara teknikal, pembentukan pin bar dengan bayangan bawah panjang diikuti oleh reli dalam EUR/USD menunjukkan keseriusan niat "bulls". Strategi trading intraday yang disebutkan sebelumnya harus digantikan dengan pembelian ketika harga menembus resistance di 1,0655 dan 1,067.