EUR/USD: Resep untuk kenaikan dolar: Shutdown, minyak, imbal hasil Treasury

Pasangan euro-dolar menguji angka ke-4 kemarin untuk pertama kalinya sejak bulan Januari tahun ini. Harga terendah dalam beberapa bulan tercapai di tengah penguatan greenback secara keseluruhan. Perlu dicatat bahwa kemarin ditandai dengan rekor multi-bulan, dan dalam beberapa kasus, rekor multi-tahun. Secara khusus, imbal hasil Treasury bertenor 10-tahun melebihi 4,6% untuk pertama kalinya sejak tahun 2007, Indeks Dolar AS naik ke level tertinggi sejak November 2022 (106,53), minyak mentah Brent meningkat hingga $96,4 per barel (nilai tertinggi sejak November tahun tahun sebelumnya), dan minyak mentah WTI naik di atas $95 untuk pertama kalinya sejak Agustus 2022.

Saat ini, semua instrumen tersebut menunjukkan koreksi, namun situasi secara keseluruhan tetap sama. Dolar memiliki permintaan yang tinggi karena kenaikan imbal hasil Treasury dan harga minyak. Risiko percepatan inflasi semakin meningkat, dan "shutdown specter", yang semakin hari semakin realistis, hanya memperkeruh situasi, sehingga memicu peningkatan sentimen penghindaran risiko (risk-off) di pasar.

Apakah shutdown tidak bisa dihindari?

Mari mulai dengan "berita dari Capitol Hill". Dengan melihat kejadian-kejadian terkini, Amerika tengah menuju penutupan pemerintahan, yang akan dimulai pada malam tanggal 1 Oktober. Kecuali jika Kongres menyetujui anggaran sementara untuk mencegah penutupan operasi pemerintah federal. Penghalang utama di sini adalah majelis rendah Kongres. Senat baru-baru ini menyetujui rancangan undang-undang untuk memperpanjang pendanaan pemerintah hingga 17 November, setelah itu diajukan ke Dewan Perwakilan Rakyat. Namun, Ketua DPR Kevin McCarthy kemarin mengumumkan bahwa tidak akan ada cukup suara di antara anggota DPR untuk mendukung usulan anggaran ini. Alih-alih proyek Senat, McCarthy akan mengajukan rancangan undang-undang lain ke dalam pemungutan suara, yang diusulkan oleh Partai Republik, yang mencakup pendanaan tambahan untuk keamanan perbatasan. Hal ini jelas merupakan rancangan undang-undang yang gagal karena tidak akan didukung oleh banyak anggota Partai Demokrat di kedua majelis Kongres.

Dengan kata lain, situasi sebenarnya telah menemui jalan buntu. Pemilu paruh waktu di Kongres, yang diadakan pada musim gugur lalu, pada dasarnya meletakkan dasar bagi krisis yang bergerak lambat ini. Hampir setahun kemudian, bom itu "meledak". Meskipun Senat masih menunjukkan kemampuan untuk berkompromi, Dewan Perwakilan Rakyat memiliki "sayap kanan jauh," yang anggotanya sejalan dengan politik Trump dan bersedia memulai penutupan pemerintahan untuk mencapai tujuan politik tertentu. Presiden AS Joe Biden kemarin mengakui bahwa ia tidak tahu bagaimana mencegah penutupan pemerintahan AS, namun juga menyatakan ketidaksetujuan dengan gagasan bahwa shutdown tidak bisa dihindari.

Namun, dengan melihat reaksi pasar, para trader memiliki pendapat yang agak berbeda—semua orang bersiap menghadapi skenario terburuk.

Pasar Minyak dan Imbal Hasil Treasury

Seperti disebutkan sebelumnya, Brent dan WTI sama-sama mencetak rekor multi-bulan kemarin. Penyebab keseluruhan kenaikan pasar minyak sudah diketahui: Arab Saudi dan Rusia, anggota OPEC+, telah mengurangi produksi sebesar 1,3 juta barel per hari hingga akhir tahun. Namun, lonjakan harga kemarin terkait langsung dengan data Amerika. Diketahui bahwa persediaan minyak AS turun 2,2 juta barel pada minggu lalu (menjadi 416,3 juta barel). Ini merupakan level terendah sejak 2 Desember tahun lalu dan 4% di bawah rata-rata lima tahun.

Menurut sebagian besar ahli, dalam perspektif jangka pendek (dan mungkin jangka menengah), harga minyak akan terus meningkat. Pertemuan OPEC+ yang dijadwalkan pada tanggal 4 Oktober kemungkinan besar tidak akan menyelesaikan situasi saat ini: Arab Saudi kemungkinan besar akan menyetujui harga yang jauh lebih tinggi, namun tidak akan menurunkan harga secara signifikan. Mengingat disposisi ini, hanya masalah waktu sebelum Brent melampaui level psikologis yang signifikan, yaitu $100 per barel.

Tentu saja, kenaikan harga minyak dapat menjaga inflasi di AS tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama, sehingga memaksa Federal Reserve untuk bereaksi terhadap situasi tersebut. Ini adalah faktor lain yang mendukung greenback. Dengan meningkatnya ekspektasi hawkish, imbal hasil obligasi pemerintah AS juga meningkat. Secara khusus, imbal hasil Treasury bertenor 10-tahun melampaui 4,6% kemarin, pertama kalinya sejak musim gugur tahun 2007.

Kesimpulan

Latar belakang fundamental pasangan EUR/USD terus mendukung tren menurun. Pertumbuhan sentimen penghindaran risiko (karena kemungkinan penutupan), meningkatnya harga "emas hitam", dan peningkatan imbal hasil Treasury—semua faktor ini mendukung greenback. Mata uang Eropa tidak mampu melawan dominasi dolar.

Berkat kombinasi faktor fundamental ini, penjual menguji level support 1,0500 (garis Bollinger Bands bawah pada TF D1). Meskipun pasangan ini tidak dapat menetapkan diri dengan kuat di sekitar angka ke-4, sentimen bearish akan terus memberikan tekanan pada pasangan ini. Oleh karena itu, disarankan untuk menggunakan pullbacks harga korektif untuk membuka posisi short, dengan target utama di 1,0500.