中国大妈干翻华尔街？这可能和你想的不一样

国际现货黄金一路冲向历史新高的同时，“中国大妈”一词也被频频顶起。为什么大家喜欢将中国大妈与黄金联系在一起呢？中国大妈投资黄金的逻辑，和华尔街又有何不同呢？

2013年，时逢美国经济刚刚走出危机，美股等金融资本价格攀升，金融大鳄索罗斯等大幅抛售黄金ETF。4月12日至15日，国际金价突然暴跌，直接从1550美元/盎司（约合307元/克），下探到1321美元/盎司（约合261元/克）。

让华尔街始料不及的是，做空竟然遭遇一群“中国大妈”的顽强抵抗。当时，北京、上海和香港的黄金卖场都被大妈们挤得水泄不通，黄金被一抢而空。短短10天抢购了300多吨黄金，花了近1000亿人民币。这个量大约是全球黄金年产量的10%。

中国大妈以鲸吞黄金之势，推动国际金价回升28%。高盛集团率先投降，在当月晚些时候被迫停止了对黄金的卖空。

为此，《华尔街日报》在 2013 年 8 月甚至专创英文词“Chinese Dama” 来指代此次抢金潮的主力。

随着美联储释放放缓加息步伐的信号，国际现货黄金从2022年11月开始在1615美元/盎司附近企稳反弹。尤其是今年3月美国银行频频暴雷，更是让华尔街的资金如惊弓之鸟，疯狂买买买。短短半年，金价涨幅最高达28%，历史罕见！

这个时候，自然少不了中国大妈的身影。不过，除了买金首饰、投资金条外，还有大量的中国大妈在排队出售黄金，套现离场。一些小金店，以前一天只能回收200-300g，最近却能回收2-3kg。

只是不知道这次中国大妈出手，再次与华尔街大佬隔空对战，对黄金在创下历史新高后艰难维持高位震荡，作用几何？

有人可能会有疑问，中国大妈在中国金店买卖黄金，而华尔街大佬在美国金融市场交易黄金，这两者是如何互相影响的呢？

这涉及非常复杂的价格传导机制，为了方便理解，下面以中国大妈卖黄金为例，将简化一下模型，捋一捋其中的关联。

中国大妈卖出黄金，是由那些知名的黄金卖场回收的。卖场收回黄金之后，要么反手卖给买黄金的顾客，赚一点差价；要么留作库存，待以后销售。

每个黄金卖场公司，都有一个安全黄金库存。当收回来的黄金超出安全线之后，他们就会去国际黄金期货市场上，开一张等量的空单，来对冲风险。这样一来：

• 如果黄金价格继续上涨，虽然他们在期货市场上亏钱，但他们的现货升值；

• 如果黄金价格调头向下，他们收回来的黄金就贬值，但期货市场上的空单就赚钱了。

那么，无论黄金价格上涨，还是下跌，黄金卖场的公司，都不会有亏损，经营就能保持稳定。也就是说，中国大妈卖出的黄金越多，理论上卖场公司在国际期货市场上，开出的空单就越多。

虽然，中国大妈短暂“震慑”了华尔街，但随后几年，国际金价一直萎靡不振，最低甚至跌到了1050美元/盎司下方，让中国大妈被深深套牢。很多人都认为，中国大妈这是非理性投资。估计华尔街当时也是懵的，全世界都处于黄金下跌的恐慌中，中国大妈是怎么做到无所畏惧入场的。

然而，中国大妈可没想这么多。她们买黄金的时候，更多不是追求投资，也不是奔着赚钱去的，而是奔着“便宜”去的。黄金价格跌那么多，买到就是赚到。至于往后黄金价格降还是涨，很多大妈并不关心，因为她们大部分也没打算卖，更多的是为了传给下一辈。这跟买房子有点相似，她们觉得拿着实物在手，才是最有安全感的。至于高位抛黄金，同理也是一样的。现在赚了嘛，以后等价格低的时候还能多买点。

搞半天，原来竟是专业人士给“外行人”加戏了。中国大妈大多数没有什么“只要我不割肉，你就割不到我”的坚强，也没有被套的苦恼，就仅仅是曾经买了点便宜货，如此而已。