最后的疯狂！美元关键利率Libor发飙！

美联储主席鲍威尔即将在周二开启为期两天在国会就半年度货币政策做证词。没想到，鲍威尔还没开始发力，关键美元利率3个月期美元LIBOR自2007年12月以来首次上破5%，提前引起市场热议。

很多人可能都没关注过LIBOR。本文将讲解什么是LIBOR？为什么LIBOR飙升会受到关注？

LIBOR，全称London Interbank Offered Rate，中文名伦敦银行同业拆借利率。我们拆开来解读一下：

• 同业，指银行业或其他金融机构；

• 拆借，指我缺资金你刚好剩余，双方互相匹配，达到“你缺我补”的效果。

那么，LIBOR就很好理解了，就是在伦敦运营的大型国际银行愿意向其他大型国际银行拆借或放贷时所要求的利率，也就是银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本。

LIBOR的报价分为7种不同期限和5种不同货币而组成的35个利率。具体期限分别为隔夜、7天、1个月、2个月、3个月、6个月和1年期。五种货币包括美元、日元、欧元、英镑、瑞士法郎。

LIBOR可以追溯到20世纪70年代，当时路透社通过向伦敦多家大型银行咨询有关利率报价，进行计算后公开发布。自1986年1月1日以来，英国银行家协会（British Bankers Association，简称BBA）公布了LIBOR的生成机制，由几家指定的参考银行报价，然后排序选取中间50%数据处理，在规定的时间（现在是伦敦时间上午11:55）公布。

LIBOR就是银行之间的借贷利率，但为什么能成为金融市场的重要基准指标呢？

其实，LIBOR在全球金融市场中有广泛的应用。LIBOR直接影响着利率期货、利率掉期、工商业贷款、个人贷款以及住房抵押贷款等金融产品的定价。以LIBOR定价的贷款，金融衍生品非常多，多到什么程度呢？

根据美国商品期货交易委员会的数据，2021年以前，全球有超过800万亿美元的证券或贷款与Libor相联系，包括直接与Libor挂钩的350万亿美元掉期合约和10万亿美元贷款。这意味着Libor每变动1个基点，就可能在全球范围内造成数百万美元的利润或亏损。

2008年次贷危机期间，LIBOR利率因为银行评级被下调而抬升，市场还将LIBOR视为反映银行业健康水平的晴雨表。部分国家央行甚至将LIBOR作为货币政策操作的标准之一。

2008年全球金融危机以来，LIBOR的一些致命缺点逐渐暴露出来，成为全球金融稳定的一个重大隐患。

2013年7月9日，美国洲际交易所（ICE）控制的纽约泛欧交易所集团（ENYSE Euronext）通过旗下拥有的伦敦国际金融期货期权交易所(Liffe)，以1英镑的象征性价格，从英国银行家协会BBA收购了LIBOR运营商——英国银行业协会LIBOR有限公司（BBA Libor Ltd），赢得LIBOR管理合同，并自2014年初开始接手LIBOR的管理。

2021年3月5日，洲际交易所基准管理局（ICE Benchmark Administration）确认了停止LIBOR的计划。大多数非美元LIBOR期限将于2021年12月31日终止，而以美元计价的LIBOR将于2023年6月30日到期。

虽然美元LIBOR即将谢幕，但仍与许多其他短期利率同向波动，仍具有参考价值。

LIBOR上升通常意味着流动性环境趋紧，金融系统存在不稳定的可能性。因为较高的LIBOR利率意味着巨大的信用风险。换句话说，一些银行会因此而破产，它还会给金融市场带来巨大的震动。因为一旦LIBOR利率变高，银行间的借贷频率就会降低，资金流动率也会进而下降。一些急需资金的银行因无法及时得到贷款而会面临破产。银行一旦资金断裂，企业就会遇到财政危机，选择歇业或关门，导致社会经济下滑，产生更多的不稳定性。这是一个恶性循环。

2022年，美联储透露启动加息信号以来，3个月期美元LIBOR便一路上行，并在今年1月中旬回升到了2008年全球金融危机爆发前的水平，这主要受到市场对美联储政策收紧的预期推动。

当然，LIBOR还受其他因素影响，包括商业票据交易环境和整体信贷状况等。不管怎样，LIBOR回到金融危机前的水平，依旧值得市场警惕。这也可能是LIBOR退出历史舞台前最后的疯狂了！