【e锤独家解读】美联储维持利率不变，Taper脚步越来越近

摘要：美联储维持利率不变，我们须关注这个夏天就业市场的复苏情况，Taper脚步越来越近。

本周四（7月29日）凌晨2:00，FOMC公布利率决议。此次议息会议中，美联储维持联邦基金利率0%-0.25%不变，维持当前资产购买速度；另外，美联储新设立分别针对国内与国外的常设回购便利工具SRF、FIMA。基本符合市场预期。

下一次利率决议要到9月份，如果美联储要考虑Taper，最快也要到9月份才能正式讨论。这给市场更温和的猜想，因此美元指数与美债收益率下滑，黄金、非美短线走高。

会议声明中首次指出“在实现充分就业和物价稳定的目标上已经取得了一些进展，未来将继续评估这一进展”。

从去年12月以来，美联储一直的表述是将维持每月增持国债至少800亿美元，MBS至少400亿美元，直到充分就业和物价稳定目标取得实质性进展，而此次会议中首次指出去年12月提出的目标已经取得了一些进展，说明了在对经济基本面的评估上，美联储已开始逐步认可经济的实质性进展了。

众所周知，美联储逐步减少资产购买（Taper）的一个主要先决条件是取得进一步重大进展（“substantial further progress”），那么取得了一些进展但还不够重大，那自然是还不够达成缩债的条件、但正在朝着这个方向迈进。

对此，鲍威尔在新闻发布会上也表示美国经济距离进一步重大进展还有相当距离（still a good deal away）。

那么，究竟经济信号出现什么，才可以被视为是“进一步重大进展”呢？

鲍威尔此次也给出了暗示，依然是就业。他表示，美国的就业市场依然有很多修复空间，目前距离充分就业的政策目标依然有一定距离（some way away）。所以，我们需要重点7、8月份的美国非农业就业报告。

从近期对于货币政策的表态来看，美联储内部对于taper仍存分歧，对于加息则并不着急。taper方面，美联储对于时点和缩减资产购买的结构（美国国债/MBS的规模）意见不一，但大部分官员认同美国经济仍未取得“实质性的进一步进展”，开展taper的时机未到。加息方面，大部分官员持谨慎态度，认为要等到经济完全复苏，不赞同过早加息。

因此，如果就业市场能在夏季进一步复苏，那么美联储内部对于Taper的分歧会缩小，真正削减QE的脚步会越来越近。

美元指数图表观点

自2021年1月触底反弹后，5月底美指再次触底反弹，形成完美双底形态，后市大概率走出W底，美指也不负众望用两个月时间完美再次测试93.00颈线位附近，但受各方面利空消息影响，迟迟不能上破，隔夜美联储利率决议之后更是调头直下风向突变。

当前空头继续加速下挫，日内大概率测试斐波那契38.2%关键回调位，下周有望继续下行测试50.0%回调位价格91.40附近。持有空头合约的投资者建议继续持有，近期抄底需谨慎。

XAUUSD图表观点

4小时周期金价近期维持1795-1830区间宽幅震荡。在1795关键支撑位有多次多头介入机会，目前价格已经上破短期下降趋势线压制，动能还在进一步释放，周内大概率继续上行测试前高1830附近。

随着美指的继续走弱，下周有望完成突破动作。持有多头合约的投资者建议继续持有，前高附近可考虑建仓50%，剩余底仓可继续持有至1860附近。同时未建仓的投资者在价格突破调整区间后可直接追单进场，盈亏比大于2即可离场。