跟欧洲央行背道而驰，英国央行为何无视风险？

英国央行本周可能跟此前试图遏制债券收益率飙升的欧洲央行背道而驰。

在欧洲央行承诺加快资产购买步伐一周后，市场预计英国央行将在周四按兵不动。此前，市场借贷成本上升导致英国10年期国债收益率升高至去年疫情爆发前以来的最高水平，但英国央行决策者对此不予理会。

尽管欧洲央行将收益率上升视为对欧元区已经迟滞的复苏的威胁，但周一的时候，英国央行行长贝利与其他官员将其视为乐观的迹象，他们认为经济即将从三个世纪以来最严重的衰退中复苏。英国首相鲍里斯·约翰逊迅速推出的疫苗接种方案，使新冠疫情病例在六月末有可能消失，英国也从中受益。

渣打银行G10策略主管Steven Barrow表示：

“通缩压力在欧元区似乎比英国或美国深远得多，因此我们可以理解欧洲央行为什么更担忧。”

欧元兑英镑的汇率周二触及一年多来的最高水平。英国国债基准收益率在过去三个月里上涨了0.5个百分点以上，这比任何其他西欧主要国家都要高。

贝利周一在接受英国广播公司广播节目的采访时说：

“在过去一个月里，我们看到了收益率曲线的抬升，其他国家也是如此，到目前为止，我的评估是，这与经济前景的变化相符。”

贝利的立场似乎暗示着，英国央行在应对投资者推高债券收益率方面的态度更接近美联储，它们都相信疫情后的繁荣即将到来。

由于关键贷款利率处于0.1%的历史低位，市场关注的焦点是英国央行的资产购买计划，该计划今年将购买1500亿英镑（2080亿美元）的债券，以控制市场借贷成本。外媒经济学家认为：

“我们期待政策制定者将得出结论，近期收益率上升在很大程度上反映了经济前景的改善。利率决议可能会强调经济前景的下行风险、央行债券购买计划的灵活性，以及对紧缩购债计划的指导。”

目前央行购债速度是每周约为44亿英镑，分析师正在寻找英国央行何时可能放慢购债速度的迹象。

确实，英国的前景与欧洲其他国家不同。缓慢的疫苗接种步伐阻碍了欧元区经济的发展，并有可能延长封锁期。市场预计欧元区本季度的经济产出将再次收缩，直到明年很长一段时间才会恢复到疫情爆发前的规模。

相比之下，英国在经济方面却有一连串的好消息。尽管第一季度产出将出现收缩，但英国央行预计，在2021年剩余时间内，英国经济将迅速反弹至新冠肺炎之前的水平。

自英国央行上个月公布其预测以来，超过三分之一的英国人口已经接种了疫苗，在1月份全国封锁期间，国债收益率下降的程度没有预期的那么严重。此外，英国财政大臣里希•苏纳克也通过向那些无法工作的人发放无薪休假补贴来提振经济，商店预计在四月中旬重新开张。

摩根大通证券公司的经济学家Allan Monks在一份报告中写道，一系列普遍利好的事件似乎都暗示着，最终英国央行将不得不提前加息，当然我们不指望货币政策委员会现在就讨论这件事。相反，周四的利率决议上，英国央行可能会指出经济增长预期仍存在下行风险。其中包括欧洲迟缓的疫苗接种计划，这可能导致进一步的疫情爆发和更长的活动限制。

贝利在最近的几次露面中都指出英国经济仍存在风险，他周一在接受英国广播公司电台采访时指出，货币政策委员会“对风险的看法是平衡的”，因为疫情限制了人们的活动，人们的储蓄正在大量积累，这将导致经济风险增加。

正如伦敦巴克莱银行经济学家Fabrice Montagne所说:

“我希望英国央行的鸽派人士会提醒大家，不是因为你能给人们接种疫苗，你就可以允许采取紧缩的货币政策。”