拜登上台，我们应如何看待国际金融市场？

 

 

当地时间1月20日，美国当选总统、民主党人拜登当地时间20日中午在国会山正式宣誓就任美国第46任总统。

 

拜登接下来要面对的，是特朗普留给他的一个千疮百孔的烂摊子，是美国摇摇欲坠的国际关系，以及社会分裂。

 

作为已经78岁高龄的拜登，面对如此之多纷繁复杂的国内外问题，又将如何应对？

 

 

 

01

就职典礼创“六大纪录”

 

 

当地时间1月20日中午，美国当选总统、民主党人拜登在国会山正式宣誓就任美国第46任总统。

 

这一次的新旧总统交接，也创下了多项美国总统就职典礼之“最”。

 

其一，场面。当天的阵势，是这么多年来美国总统就职典礼中绝无仅有的场面了。现场有前总统克林顿、布什、奥巴马及最高法院大法官、国会议员等出席仪式，场上仅有1000多个嘉宾列席，但是场下却有2.5万国民警卫队员在台下列阵。

 

其二，年龄。现年78岁的拜登成为了美国历史上就职时最年长的总统。

 

其三，不提前任。拜登在就职演讲中与往届也不一样，并没有提及前任总统（特朗普）的名字。

 

其四，前任不参加。据悉，特朗普已于当天早些时候登上“海军陆战队一号”总统专用直升机，离开了华盛顿。特朗普成为了美国自1869年以来首位不参加继任总统就职典礼的前任总统。

 

其五，副总统。当天的就职典礼上，哈里斯也正式宣誓就任美国副总统，她也成为了美国历史上首位非裔、印度裔、女性副总统。

 

其六，形势。拜登在就职演讲中表示，当前的美国“可能比历史上任何时候都更加艰难”，面临百年不遇的新冠疫情、疫情导致的经济危机和种族危机等，他强调美国社会“分裂严重”。

 

拜登说，“我将是所有美国人的总统，我会为你们奋斗”。在外交方面，拜登表示他的政府将“修复与盟友的关系，重新与世界打好交道”，维护“和平、进步和安全”。

 

此外，拜登还表示，作为总统，他将“只讲真话”，将致力于“捍卫宪法、捍卫民主制度、保卫美国”。

 

 

 

02

面对特朗普留下的“烂摊子”

 

 

拜登面临的局面，可以说在近十二年来已经是第二次出现了——一位民主党总统入主白宫，要接手处理共和党前任留下一片狼藉的经济局面。

 

首先是疫情。至今美国因为新冠疫情而死亡的人数已经超过42万，累计确认人数也已超过2500万，疫情对美国经济的影响非常之大。拜登上台之后，在有效控制疫情之下恢复美国经济，将是拜登的首要任务。

 

也因此，拜登一就职，就下令要求全民戴口罩。先控制住疫情，才能下一步恢复整个国家和社会的正常运转。但是按目前美国感染病例的数量，光靠戴口罩肯定是搞不定的。就算抄我们的作业，轻症隔离，但是目前美国还有967万人确诊，这么大的基数，怎么隔离和治疗？

 

其次，受疫情影响，当下的美国经济状况非常糟糕，三四个月的封锁，造成的经济损失是非常严重的。虽然在五月份之后恢复开放，但疫情在继续，经济也始终没有完全恢复正常运转。

 

此外，特朗普执政四年期间，处处树敌，退出各个“朋友圈”，当下已经是地球村，没有哪一个国家能闭起门来还运转得风生水起。加之前任的四年，美国优先、美国第一的策略也让美国的旧日盟友对美国的信任大打折扣，因此拜登要重建这种信任，修复旧日盟友的关系，一时半会也是难以达成的。

 

而且还有一点，特朗普始终拒绝承认拜登当选的合法性，也给拜登未来四年的执政之路埋下了难以估量的难题。

 

因为特朗普的这种态度，已经引起了美国社会的分裂。拜登得到的也不过是7400万选票，特朗普也拥有7100万票，就公开票面上来说，是相差不大的。而且，这票数的背后代表着有7100万美国人支持特朗普，从入侵国会事件来看，这些特朗普支持者的态度是非常坚定，行为也是非常激烈的。

 

所以，眼下，就算拜登已经上任，但是支持特朗普的人和反对特朗普的人，已经分裂成了两个群体，而且严重对立。这种局面是美国自南北战争结束以来，从未出现过的。

 

重建美国社会，弥合社会撕裂，对拜登而言，也是非常棘手的问题。要做到政策推进，特别是大刀阔斧的推行激进的政策，可以想像一定是阻力重重。

 

 

 

03

拜登如何修复美国经济？

 

 

拜登就职当天，就签署了多达15项行政命令，其中，对市场影响较大的是新增1.9万亿美元的抗疫刺激方案。按照拜登的说法，这是未来财政两步计划中的第一部分，2月份将再推出一份范围更广的方案，聚焦于基础设施建设、气候变化等长期目标上。

 

但是当前共和党和民主党在州政府援助领域存在巨大分歧，1.9万亿美元刺激方案最终落地的规模可以说有很大的不确定性。

 

1.9万亿美元《美国救援计划》是民主党的核心诉求之一，在共和党较难让步而民主党又可能坚守的情况下，《美国救援计划》大概率需通过财政调解方能落地。

 

此外，他制定的一系列政策，目的是让美国人重返工作岗位、增加就业机会、确保种族公平和增税，同时重新开放经济。

 

首先，控制新冠危机。增加新冠测试点，投资250亿美元制造疫苗，以达到免费为每个美国人提供疫苗等。

 

其次，解决不平等问题。他表示，他不会对年收入低于40万美元的低收入人士增税。但他计划通过下面的方式增加政府收入：

 

1.将最高所得税率从目前的37%提高到39.6%，这与巴拉克·奥巴马（Barack Obama）总统执政期间的水平相当。

2.将企业税率从21%提高到28%。

3.要求美国公司对外国收入缴纳最低21%的税。

4.对将工作岗位转移到海外但继续将产品卖回美国的公司实施税收处罚。

5.要求公司对账面收入征收15%的税。

6.任何年收入超过100万美元的人，将按与其工资相同的税率征收投资收入税。

 

但是，宾夕法尼亚大学沃顿商学院的研究预计，拜登的上述税收计划将在未来10年将增加2.3至2.6万亿美元的收入，但对美国GDP却几乎没有影响。

 

此外，确保工作岗位，拜登计划创造“至少500万个”新的制造业工作岗位。以及其它的学生贷款等措施。

 

拜登痛下决心要对脆弱的经济和百年来最严重的流行病采取大刀阔斧举措，他1.9万亿美元的纾困计划表明，如果国会允许的话，他决心避免奥巴巴时期重蹈大衰退的覆辙。不过，拜登的刺激计划将在国会面临反对之声。

 

 

 

04

我们该如何“拜登金融”？

 

 

拜登就职当日，市场整体反应积极，美股三大主要指数上涨，纳斯达克指数大涨近2%。A股也全线大涨，其中上证指数上涨1.07%，深证成指上涨1.95%，创业板指更大涨2.46%。

 

 

尽管大规模的刺激政策可能会导致美国财政赤字增加，但美联储前主席耶伦在1月19日出席美国参议院财政委员会听证时表示，如果美国不迅速拿出更多政府支出，注入到经济中，就将面临“更长时间、更痛苦的经济衰退”和“长期创伤”。

 

“无论是当选总统还是我，在提出这一纾困方案时，并非没有考虑到美国的债务负担。”耶伦表示，“但现在，在利率处于历史低位的情况下，我们能做的最明智的事情就是采取重大行动。从长远来看，我相信此举的收益将远超成本。”

 

因此，按目前来看，美国的疫情还在持续增长，拜登上任也将持续带来更大规模的刺激方案，这些憧憬将在中短线支持美股上涨，风险偏好情绪继续升温。

 

据媒恒大研究院接受券商中国采访时表示，拜登当选后美国对华政策的基本思路是联合盟友，在避免冷战脱钩的基础上制衡中国。其中，贸易领域，美国可能会通过联合盟友、制定国际规则制衡中国。具体为：

 

1.拜登政府将推进双边贸易协定，主导多边贸易框架，支持美国回归TPP，支持美墨加贸易协定(USMCA)等。

 

2.民主党党纲批评特朗普对中国发起的贸易战“根本没有胜算”，给美国农民、制造商、工人和消费者带来巨大的困难。考虑到在中美贸易摩擦中受损的农民、商会等利益集团，短期中美经贸摩擦将有所缓和。

 

3.拜登曾表示中国应该对不公平的贸易政策负责，但他不认可特朗普单方加征的做法。另外，拜登竞选顾问表示，拜登将与美国的主要盟国商讨，争取“集体影响力”制衡中国。

 

4.拜登的经济复苏计划中包括打击中国贸易不正当行为的承诺，涵盖补贴、倾销、汇率操纵、强制技术转让和知识产权保护等领域。拜登政府可能在未来中美经贸协议谈判中着重转向非关税贸易措施。

 

在科技领域，美国可能会通过制定行业标准等手段打压中国高科技。美国已意识到中国高技术发展对美国的冲击，拜登政府或将联合其他国家制定行业标准，打压中国高科技，但会避免中美科技脱钩。此外，当前特朗普限制科技领域人才的工作签证发放、人才交流的情况可能随着拜登和民主党鼓励移民的举措得到缓解。

 

在人才领域，美国可能会恢复非敏感领域人文交流。预计拜登政府将改变当前中美人才交流趋于停滞的形势，恢复人文交流，放开移民限制。

 

在外交领域，美国将重构盟友关系。拜登曾表示上任后第一项外交方面的工作就是尽快修复与各盟友之间的关系，恢复美国在国际间的领导作用，将于任期首日重返《巴黎气候协定》和世卫组织（CBS）。通过重新主导WTO改革，重返《巴黎气候协定》、世卫组织、TPP（跨太平洋伙伴关系协定）和TTIP（跨大西洋贸易与投资伙伴协议）谈判等，重塑美国领导地位和国际规则体系。

 

作为我们，最好的应对是做好自己的事情，大力推进“新基建”、建设都市圈城市群、放开生育、发展资本市场、加强科技创新、减税降费、对外开放、民生社保等。