重磅！年末大消息，定了

年末大消息！退市新规正式出炉

12月31日，围绕新一轮退市制度改革，沪深交易所正式发布新修订的《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则。

相比之前的征求意见稿，退市新规正式稿将市场主体提出的合理可行的意见和建议，充分吸收到相关制度和规则中，主要调整和优化了三方面内容。

一是从严设置重大财务造假退市量化指标；

二是调整优化组合类财务指标；

三是完善重大违法类退市的限制减持情形。

本次退市制度改革，在保留原有重大违法退市标准的前提下，针对造假金额大、比例高但未触及原规则退市标准的财务造假案件，新增了“造假金额+造假比例”的退市标准，重大违法退市指标体系将更加完善。

上交所表示，将继续严格监管财务造假行为，对于达到退市标准的公司，坚决予以退市。

深交所表示，从“回归本源”的角度出发，如公司通过造假行为骗取了上市地位，规避了退市标准，不论造假金额大小，造假年限长短，一经查实，都将予以坚决出清。

本次修改后的退市规则于发布之日起实施。

2020年，退市公司历史新高

2020年，A股市场退市力度进一步大幅加强，全年强制退市公司数量达16家，创下历史新高。

这16只退市股普遍跌幅相当惊人，较高位最大跌幅均超过98%，市值较高峰时合计蒸发达数千亿元。全年退市类型中，面值退市占绝对主流，面退制度的威力充分显现。

例如，万元的暴风集团，至临近摘牌前的历史最低位时将只剩下2000多元。

若加上强制退市的纯B股公司，2020年全年内地证券市场强制退市的公司(含A股公司和B股公司)数量接近20家，同样创下历史新高。

此前一年的2019年，A股市场强制“清退”力度已大幅加强，当年强制退市A股公司数量达8家，较2018年增长一倍以上。2020年强制退市A股公司数量则在2019年的基础上再次翻倍。

市场化退市，已经成为A股的常态化现象。

2020年11月28日，证监会副主席阎庆民公开表示，对于丧失持续经营能力的“空壳僵尸”，要增强退市刚性，决不允许“久拖不退”。

退市新规出台为注册制全面实行铺平道路。随着注册制在科创板、创业板落地实施，后续注册制向存量板块全面推进也势在必行。退市机制的进一步完善，既是对目前注册制实行过程中遇到问题的补充，也是为注册制全面实行铺平道路。

在未来，上市制度会越来越市场化，证监会会逐步向交易所放权，从监管的角度是，加强监督，减少管理，完善上市公司信息披露制度和投资者权益保护制度，加强上市公司实控人和高管的问责及惩罚制度和法律建设。

2021年，A股行情展望

中信建投认为，对于2021年的A股市场，中信建投预计，经济复苏后，货币政策正常化带来的流动性边际收紧，将主导市场。同时，信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素，也将对经济和市场产生影响。因此，2021年市场整体收益水平将显著低于2019年和2020年，全年市场走势将呈现出一波三折的

中信建投进一步指出，2021年A股市场全年最主要的行情，或在一季度，同时三季度可能也存在着小反弹。因此，建议投资者降低预期，在防范风险的前提下，把握一季度的行情。

华夏基金认为，A股在2021年会区间震荡，但仍有结构性机会，总体上大势并不悲观。

上投摩根分析指出，在全球复苏共振的主题下，预计A股上市公司2021年全年盈利增速有望回到10%以上。一季度处于典型的复苏中期，盈利改善、政策相对友好，仍然是较好的做多时间窗口。

富国基金权益研究部总经理陈杰也认为，2021年一季度，盈利上行的速度预计远远快于利率上行的速度，这个阶段是一个比较有利的市场，是相对强势的格局。

行业上，新能源车、高端制造、金融、5G概念、军工等板块是公募基金较为看好的领域。

2020年股基冠军农银汇理基金经理赵诣依然非常看好新能源领域。此外，他会更加关注2个有增量的方向：一是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用；另一个是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体、北斗为主的高端制造业。

博时基金建议，A股方面，可考虑军工、新能源车、航空、家具文娱、电子和机械设备投资机会。一季度重点关注顺周期交易的有色金属、化工。

- End -