调研|资本市场“喝酒情绪”再次高涨 白酒消费市场却呈“冷热不均”

调研|资本市场“喝酒情绪”再次高涨 白酒消费市场却呈“冷热不均”

财联社（成都，记者 张海霞 熊嘉楠）讯，11月16日，白酒股集体狂欢，资本市场“喝酒情绪”再次高涨；截止16日收盘，白酒(BK0896)指数达到1907.09点，涨幅5.11%，老白干酒（600559.SH）等多只个股涨停。

然而，与资本市场大好涨势不同，据财联社记者近来走访多家门店得到的反馈，部分门店销售疲软，甚至部分门店销量不及去年同期一半。有分析认为，撇开门店资源、地域等因素，不排除有电商渠道分流现象；但也有分析认为电商分走的销量极少。

消费市场“冷热不均”

据财联社记者走访多家终端门店，中秋国庆、双十一期间销售额虽回暖，但远不及去年同期。一位壹玖壹玖（830993）终端门店负责人近日告诉财联社记者：“今年需求很差，加上激烈的竞争，连去年同期的一半都达不到。”此外，酒仓、枢宇商贸等白酒终端门店相关负责人也对财联社表示销售情况不好。

（某酒类感恩节促销单，财联社记者拍摄） 一位白酒大商向以投资者身份提问的财联社记者表示，白酒终端门店表现不好的原因，不乏电商分流因素，他阐述道：“主要因为渠道的分化。比如茅台以前经销商数量大概6000家左右，但是现在一半都不到。近年来，茅台通过商超卖场、百货公司等渠道的建设，电商总量增多经销商减少，但是总的市场的投放量并没有减少。”

“正常情况下，团购客户买酒应该是去门店，但随着电商的兴起，当终端门店的产业系统不能支撑其服务、质量、价格时，许多客户就会被分流。”上述白酒大商表示。据淘数据，今年5月以来，白酒销售额同比增幅持续走高，5-7月份销售额同比增幅分别高达157.2%、130.8%、113.2%。

（备注：数据来源于淘数据平台，2020年6-9月份的白酒销售额度，财联社制作） 淘数据显示，今年9月，中国产白酒行业的产品销售额达到 11.39亿元，环比增幅 112%；其中茅台、五粮液分别以14万、12万的月销量进入酒类畅销十大品牌中。据天猫双十一酒类销售数据显示，壹玖壹玖官方旗舰店居销售榜首，五粮液旗舰店和苏宁旗舰店分列二、三位。

不过蔡学飞对财联社记者表示：“网络销售只分流了很小一部分销量，门店零售情况不好主要原因是中高端白酒都是团购销售，存在着很强的隐蔽性，加上目前经济环境压力较大，又是酒类理性消费回归，产品聚集到核心名酒，因此造成整体的萧条态势。”

白酒板块成“避险港”

对于白酒股近来接连上涨，中国食品产业分析师朱丹蓬告诉财联社：“今年疫情影响到全球的经济，所以很多板块都存在不确定的因素。而白酒相对来说比较稳健，已经成为了这个北上资金、游资的避风港。”

对此，酒类营销专家蔡学飞表示赞同，他告诉财联社记者：“白酒是少数以国内市场消费为主的民生类市场，在目前经济环境不确定性风险增加的情况下，成为许多资本追求安全的避险板块，同时近几年白酒消费升级趋势明显，也进一步推高了板块的资本估值。”

对于白酒行情未来的走势，蔡学飞表示：“白酒股票的持续火爆具有偶然性因素，我个人认为，股价最终是要回归企业价值层面，部分弱势名酒的股价过高，存在着回调空间，考虑到酒类消费的升级态势，以及疫情的反复，第四季度整体来说，分化趋势会进一步加剧，但是一线名酒业绩会持续走强，未完成产品结构升级的区域酒企可能在存量挤压下会出现新的衰退。”

（某商超促销现场，财联社记者拍摄） 上市公司方面，泸州老窖相关人士国庆前夕告诉财联社记者：“就我们现在看到的数据，高端产品跟往年比已经恢复到差不多的水平，中低端产品现在受疫情影响还是会大一些。目前经销商的备货已经完成。”五粮液一位工作人员也曾对财联社表示：“我们的动销等各方面已经恢复正常，中秋国庆动销情况已恢复至往年正常水平，应该是比去年同期还要高，销售情况也符合公司预期。”

截止11月16日，金种子酒（600199.SH）、青青稞酒（002656.SZ）、老白干酒（600559.SH）均涨停，山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、金徽酒（603919.SH））等涨幅居前；五粮液（000858.SZ）则在双十一当日股价创新高，市值破万亿。