人民币隐含波动率翻番？市场暗流涌动背后 投行仍云淡风轻！

随着美国大选日的来临，一些外汇交易商正在对冲人民币汇率可能出现的剧烈波动。离岸人民币一周隐含波动率在过去一周出现翻番，达到彭博社2011年开始编制该数据以来的最高水平。

当然，人民币隐含波动率的飙升并非个例，其他地区的外汇交易员也在对冲更大的波动。彭博社编制的数据显示，周二，澳元和英镑的相关指数达到至少4月份以来的最高水平。摩根大通追踪新兴市场货币隐含波动率的指数周一收于一个月高点。

美国总统特朗普(Donald Trump)和民主党总统候选人拜登(Joe Biden)即便展开终极角逐，若一切顺利，大选的初步结果预计将于亚洲时间周三午间揭晓。

有意思的是，在市场暗流涌动的背后，一些业内人士却显得颇为云淡风轻。多家机构的预测都指向同一种乐观预期——不论谁入主白宫，人民币都将是赢家。

高盛、澳新等多家金融机构分析师近日在报告或采访中均表示，无论大选结果如何，人民币都值得看好。

道明证券资深新兴市场经济学家Mitul Kotecha在报告中写道，预计人民币在中国经济强劲复苏的背景下将继续受到支撑，而且在美国大选几乎所有情境下都将如此，美元疲弱也将利好人民币。他认为人民币将继续带领亚币上涨，超越其他新兴市场货币的表现。

今年5月创下7.1765元的年内最弱之后，在岸人民币已连涨5个月，10月21日一度涨至6.64的逾两年新高。周二，离岸人民币在6.70元强方振荡，篮子汇率迈向96的年内高点。

市场人士认为，中国疫情控制得力而海外疫情反覆，经济基本面复苏强劲、利差带来的资金流入等因素共同支撑下，不轮美国大选出现哪种结果，对人民币都不必悲观。

澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示，如果拜登胜选，民主党将通过大规模刺激方案，这会导致美国财政赤字和经常账户赤字扩大，美元走弱；同时由于拜登的对外政策可预测性更强，预计贸易威胁将淡化，市场也会预期美国对华加征的关税取消，进而人民币将走强。

在Khoon Goh看来，如果反之特朗普当选，避险情绪会推升美元，但人民币仍将保持韧性，因为中国将是控制住疫情且保持经济强劲成长的唯一主要经济体，资金会流入中国。

丰业银行策略师高奇也持类似观点，他认为如果特朗普胜选后美元上涨，市场将会逢高卖出美元，继续支撑人民币。他维持当前看空美元兑离岸人民币的头寸（目标价位6.50），并预计人民币将在中国经济复苏和持续的资金流入之下保持涨势至2021年一季度。

高盛全球外汇策略联席主管Zach Pandl也认为，在美国大选期间人民币可能涨至6.5-6.6元，不过大选之后可能需要重新评估，因为人民币的单边涨势可能并不为监管层乐见。