市场预期2020年将迎来暴风骤雨般的结局？

23 Oct 2020, 03:32 · Views 103

虽然美国总统和第一夫人感染新冠肺炎的消息已经传开，但过去半年来各国央行和政府一直在应对的经济和金融危机已经开始重新渗透到经济中。

与普遍看法相反，在最近的经济复苏期间，我们感受到的是滞胀，而不是通货再膨胀。我们看到美元走软，科技股上涨，大宗商品价格飙升，但债券收益率未能与金价一起支撑通货再膨胀。消费价格上涨，经济增长放缓。对于一个面临大流行和衰退的经济体来说，这不是理想的环境。

但过去几周，经济数据和市场已开始发出信号，表明这种半复苏必须结束，通缩即将来临。再一次，或许是时候让当局在我们经历到2020年底的动荡之前，把流动性阀门完全打开了。以下是一些警告信号。

商业信心指数已经见顶

ISM制造业指数和服务业指数的月度变化自2020年3月以来首次转为负值，表明增长进一步下滑。

运输安全管理局的交通量仍比去年同期减少了75%

美国运输安全管理局(TSA)最近的数据显示，客流量有所改善，同比”仅”下降75%，之前曾下降100%。

酒店的订房量已稳定下来

在3月到8月的显著回升之后，酒店入住率略有下降，但还没有恢复到疫情前的水平。

全球贸易已见顶

波罗的海干散货运价指数(Baltic Dry Index)在经历大幅反弹后，未能突破2000年的水平。该指数是衡量海运原材料价格的基准。

美国月度货运量总和——卡斯货运指数(Cass Freight Index)刚刚回升至3月高位，而其他领先指标已见顶。

市场波动已进入危险地带

9月2日，波动率指数再次进入危险区域，预示着今年剩余时间股市和经济的不确定性。

如果市场预期经济活动出现逆转，波动率指数(VIX)将进行相应调整。你可以把VIX指数分成两个区域:危险区域和安全区域。低于25意味着股票的正回报，反之亦然。在任何交易者的武器库中，最简单和最有效的风险管理工具是设置波动率指数超过25的警报。当这种情况发生时，你做多股票大多数情况下会亏钱。

所有资产类别都有一个类似的关键点。例如，黄金的GVZ指数是28，而美国国债的TYVIX指数是15。在接下来的几周，特别是在选举期间，遵循这些水平是至关重要的。

通货再膨胀/滞胀时期的资产正在被抛售

在提供了数月的出色回报后，在滞胀期间受益的资产已跌破关键水平。自去年9月以来，原油、大宗商品和科技股分别下跌了13.95%、6.50%和9.67%。

纳斯达克期货已经突破了看涨通道

CRB商品指数已突破多头支撑，跌至低点

油价已经打破了看涨的旗形

甚至在股市上也出现了黄金抛售，这是金融变得不稳定的又一迹象。

“通货紧缩预示着市场的麻烦

当市场预期通货紧缩时，你应该减少对大宗商品、新兴市场、科技、工业和周期性股票的敞口，或者至少为避免高波动性造成的重大损失做好对冲。另一方面，美元、政府债券、黄金、公用事业和房地产投资信托基金往往会走强。

中央银行这次能拯救市场吗?

在下一次市场动荡之后，美联储和政府将不得不再次出手干预，以重燃市场信心，他们可能会完成这项工作。事实上，考虑到他们已经克服的障碍，现在每个人都期待它。这将是一次短暂但有益的崩盘，因为这一次，他们知道需要尽快打开流动性阀门，以最大限度地发挥作用。

这将是历史上第一次有美国央行开始永久性地直接购买股票。他们必须这么做。没有哪个经济体或买家能支撑住这个市场。尽管火力几乎所剩无几，但央行，政府，甚至总统自己都会竭尽全力去支撑这个有史以来最大的市场泡沫。因为在这一年的关键时刻，成功几乎符合每个人的利益。

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