IMF：CBDC不是灵丹妙药 警惕私人“稳定币”对法定货币的取代

财联社（上海，编辑 周玲）讯，国际货币基金组织(IMF)周一发布的一份报告称，央行数字货币(CBDC)可能有利于那些寻求更大货币政策控制权的国家，但不能解决所有问题。此外，报告还就私营部门“稳定币”对法定货币和货币政策的负面影响发出了预警。

报告认为，CBDC应该被视为货币发行或货币政策的一种工具，而不是每一个经济体的灵丹妙药。

“总体而言，本文发现，CBDC并没有从本质上改变国际货币使用的经济力量，因为它们只是现有法定货币的数字形式，但从数量上讲，它们可能会加大替代货币（即外币替代本币在国内使用）或货币国际化的压力。”报告称。

报告称，对于经济不景气的国家，CBDC并非万能的解决方案，它无法挽救那些高通胀率或有类似问题的国家。

“如果当地货币遭受不稳定因素影响，并且货币记账单位混乱，发行CBDC不太可能改变这一点。更广泛地说，发行CBDC的理由可能取决于各国的情况，”该报告警告称。

国际关系

该报告称，央行数字货币的主要优势之一是，它(很明显)是一个数字支付系统。报告建议，在发布或采用CBDC之前，各国应研究有关货币协定的国际条约。

报告称:“当局还需要评估对CBDCs支付的限制，是否符合各国根据国际和双边条约，包括IMF协议中所承担的义务。”其他要衡量的因素还包括CBDC对国内货币政策的影响。

报告认为，各国可以从发行自己的CBDC中获益，这些工具将有助于央行利用数字支付通道。从理论上讲，CBDC可以让央行将政策利率降低到“有效下限以下”，从而让央行更好地控制货币政策。

然而，这些共性还可能会产生缺点。外部需求高企可能会要求各国央行扩大其货币政策工具，不过IMF的报告暗示，某些限制可能会减轻这种担忧。

警惕私营部门的“稳定币”

该报告还研究了私营部门推出“稳定币”的影响，如Facebook的“天秤座”稳定币。

IMF警告称，真正全球性的稳定币本身会对货币政策构成风险(这回应各国财长和政策制定者在过去16个月里反复提到的担忧)。

报告推测，“大型科技公司”只需要在稳定币发行之初将其与法定货币的储备金挂钩，然后再将其解除，就可以轻易的改变它们的“稳定机制”。而这些没有备书的全球性稳定币(GSCs)将成为无国籍货币。

IMF表示:“在某个阶段，一旦稳定币的采用率达到一定程度，就可能不再需要与现有储备货币挂钩来取得人们的信任，GSC就可能成为一种法定货币。”

该报告警告称，这种风险在汇率不稳定或通胀高企的国家尤其严重，在这些国家，GSC可以扮演法定货币的角色。

“此外，即使在具有可靠政策框架的国家，GSCs的采用也可能具有重大意义，因为它们可以促进与某些电子商务平台或社交网络平台相关的交易，”报告称。

报告称，“这些平台可能不要求使用GSC，但可以通过激励措施来鼓励使用GSC(例如，如果使用GSC，平台上的商品和服务的价格就会提供折扣)。”