黄金交易提醒：ETF持仓出现6个月来最大单日流出！短期顶部确认，但未来仍有望迎来牛市第二阶段
黄金交易提醒：ETF持仓出现6个月来最大单日流出！短期顶部确认，但未来仍有望迎来牛市第二阶段
周四（9月24日）现货黄金围绕1960美元做震荡走势，现报1862.30，跌幅0.05%。
周三黄金急挫逾2%至两个多月来最低水平，因美元走高至8周高位。美元上涨的原因是，近期全球经济下行风险加大，美股自9月以来持续走低使得投资者抛售其他资产以获取现金以弥补损失。同时欧洲疫情蔓延，削弱了市场对于欧洲经济复苏快于美国的预期。此外美联储近期鸽派不及预期，而新西兰联储和英国央行都传达了负利率的预期，也对美元构成支撑。
值得一提的是周三黄金ETF的持仓量下降11.09吨，减持数量为3月20日以来最大，凸显市场的买需不足。而今年黄金ETF的投机性买需占黄金需求的近70%。
基于此，分析人士认为黄金牛市的第一阶段已经过去，随着疫苗进展以及美联储资产负债表扩张速度停滞，黄金秋季还有进一步回落的空间，即便是跌至1720美元也不奇怪。
但是从长期看，通胀预期将进一步侵蚀实际收益率，尤其是在经济复苏的情况，通胀也会加速，这将推动黄金进入牛市第二阶段。
技术面上，随着黄金跌破了此前的三角收敛区间，短时间下行走势明显，关注2075.47/1455.06的38.2%分位于1836.81美元，若进一步跌破需警惕进一步滑向50%分位于1763.05美元。
股市下跌和经济数据走差，使得投资者抛售资产获取现金，因此提振美元施压金价
周三美元指数触及八周高位，削弱了黄金对持有其他货币投资者的吸引力，因投资者急于出售黄金以换取现金以弥补其他地方损失。
市场削弱了欧洲经济复苏快于美国的预期也提振美元
欧洲地区近期每周新增新冠肺炎确诊病例已超过今年3月疫情高峰时的水平，正面临非常严峻的形势。
美联储近期总体鸽派不及预期
英国央行和新西兰联储考虑实际利率为负,澳洲联储将关键贷款利率削减到0.1%至今年年底，也都在一定程度上支撑美元。
首先是在平均通胀目标上，
其次是美联储暗示不会进一步扩大刺激的规模。
第三美联储此前已经明确暗示不会使用负利率和收益率曲线控制。这也对美元构成部分支撑。
黄金ETF持仓出现6个月来单日最大流出，凸显买需不足
9月24日黄金ETFs数据显示，截止9月23日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1267.14吨，较上一交易日减少11.09吨，减持数量为3月20日以来最大。
今年3月以来，对于黄金最大的推动因素就是黄金ETF买需的大量上升，约占70%，而在2019年则略微高于30%。
低利率加上通货膨胀压力仍是黄金主要推动力
ByteTree Asset Management首席投资官查理·莫里斯（Charlie Morris）在丹佛黄金论坛期间表示，他目前认为黄金的公允价值约为每盎司1600美元。
市场交易的溢价约为15％。
他说：“该框架之所以有意义，是因为如果实际利率继续下降，并且我们的长期通胀预期为4％，那么未来10年的通胀率将为50％，复合增长率为4％，大致来说是10年上升大约50％。那么投机性溢价（黄金波动）将从15％升至50％，因为在强势市场中，投资者愿意这样做，这就得出了7000美元的合理价格。”
黄金牛市第一阶段告一段落，短时间存在进一步下跌空间，但可以逢低买入布局第二阶段
Goehring表示：“我们认为，随着我们在下跌中前进，黄金可能会回调。黄金看起来已经在牛市的第一阶段确立了2070美元的顶部。如果金价在未来三个月内回落至200日移动平均线，即当前约1720美元，我们将不会感到惊讶。”
这位管理合伙人补充说，今年秋天，美联储的资产负债表对金价也起着关键作用。
不过Goehring指出，黄金从2015年12月的1050美元到2020年8月的2070美元的惊人涨幅只是大规模黄金牛市的第一站，通胀预期将使黄金在本十年晚些时候突破每盎司10000美元。
后市前瞻
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