50ETF期权四大忌！

50ETF期权在中国尚属新兴品种，许多投资者交易过股票，交易过期货，无交易过50ETF期权，为此投资者在实行投资决策时，对其交易规则的制定及其产品属性的理解易于引发一些误区。唯有改正这些误区，才可以正确认识期权，交易期权。

一：期权义务方风险大，获利低

大多数人都清楚，义务方有两大风险：

一、亏损“无限”的风险

当市场与投资者的判定相反时，即投资者在售出某个期权合约后，该期权价格便开始不断增涨，这时投资者倘若买入平仓将出现损失。而倘若期满时期权为实值，则投资者将会会被指派行权，为此期权义务方潜在的亏损幅度将会是极大的，以至于超出起始收益的权利金金额。

理论上来讲，只要是期权价格涨得越高，义务方的亏损就越大，这便是义务方面临的所谓“获利有限、亏损无限”的损益特征。

二、维持保证金的风险

投资者在售出成交以后，必须每天依照经营机构的保证金比例规定，保证账上的资金足额。倘若出现需要的保证金贴近以至于超出消费者任何资金时，证券公司将向消费者发布追加保证金的通告。倘若消费者在规定的期限内，没能及早划入资金，那样他的所持有的义务仓头寸将有将会被强行平仓。

就从期满获利和损失情况看，期权权利方的最大损失为所投入的权利金，而获利则是无限的；但期权义务方的获利有限，而损失却无限。这就是市场大部分投资者认知期权买卖双方的第一步。从而，这就极易让市场陷于期权权利方风险更小的误区，让投资者突然之间立刻进入只愿当权利方角色。

尽管从期满损益的角度来理解好像合理，但事实却并非这样。认同期权“义务方风险无限”是一种理论上认知。在实践中，50ETF期权的义务方风险可以通过各种策略合理加以管理。

在国际市场上，50ETF期权义务方除做市商外，多为期权对冲者、综合策略使用者等。售出期权的目的往往是了结期权多头头寸，以获得权利金价差，并且是以便维护现有头寸实行投资策略组合，鲜有义务方被动等待权利方执行或放弃执行而不做一切其它投资策略。即使是被动接收询价或提供不断报价的做市商，考虑到交易所买卖价差限定等规定，及其市场活跃程度，做市商始终能自动或主动地通过动态对冲躲避净头寸风险。

二：只要是方向判定正确，就必定能获益

许多投资者实行50ETF期权交易时，认同对行情的判定又是唯一必须重点关注的因素，只要是标的物价格变动方向判定正确，就必定可以获益。这实际上是市场对期权最为常见的一个认知误区。实际上，即使有时你对期权行情判定是正确的，也未必可以达到平稳获利，以至于出现亏损又是很常规的。

关于期权来讲，影响价格的因素有许多，并不是唯有标的物价格，还包含期满时间长短、执行价格高低、标的物价格波动率、无风险利率等因素，一切一个因素的变动都是会引发期权价格产生变化。即使任何其他的影响因素都没有产生变化，只要是时间不断衰减，期权的价格就会不断走低，关于买入期权的投资者来讲，便是不断在损失。

为此，在期权交易中要想获益，行情判定无期货交易中那样重要，更多的是要考虑综合因素的影响，在标的物价格变动方向判定正确的情况下出现亏损的现象也最为常规，是因为其他因素的影响将会超出标的物价格变动的影响。

三：50ETF期权适合高频交易

从50ETF期权交易规则看来，50ETF期权实行T+0交易制度，T是指50ETF期权成交的当日日期。通俗化来讲，便是可以当日买卖，不限定交易次数。为此，将会有投资者认同该规则制定是激励其实行日内过频交易。

T+0交易制度的设计及价格每天涨跌停板幅度的制定，表面上指引投资者实行日内过频交易，实际上这里是存有必定误区的。

最先，T+0交易制度可提升期权市场的流动性，而期权功能的充分发挥必须一个流动性充裕的市场。次之，涨跌停板幅度的制定又是充分从期权产品本身的特点出发的。因此与现货股票相较，期权价格的敏感性最为大，以便让期权涨跌停板幅度与现货市场保持协调，必须要设计一个相对比较大的涨跌停板。

比如，当股票指数价格由3200点增涨至3620，上涨幅度为10%时，看涨期权最多将会由原本的400点涨到820点，而倘若规定其涨跌幅为上一交易日期权价格的10%，即涨到440点就到了停板位置，那样就影响了期权市场的常规交易，投资者不可以实行正确对冲。将涨跌幅设定为标的指数上一交易日结算价的5%、15%或其它，也可以得到类似结论。为此，两项规则的制定并不是旨在使投资者实行日内过频交易。

日内过频交易会使投资者面临很大风险，有将会引发极大亏损。

最先，50ETF期权交易是一项零和博弈，在市场任何参加者中，获利与亏损是相等的，一方的获利必将象征着另一方的损失，交易各自的获利与损失的合计永远为“零”。而过多过频的交易又会使价格波动加剧，市场不稳定性因素提升，这无疑又加大了50ETF期权投资交易的风险，零和游戏规则的存有，市场上不可能任何投资者都获利，必将有亏损存有。

次之，过多过频的交易会使投资者交易成本提升，相应获利就会缩减。50ETF期权手续费是按每张合约实行计收的，交易越过频，交易量相应也会越大，而必须交纳的手续费也就越多，这大大缩减了投资者的盈利额。在行情判定有误的情况下，不仅血本全无，还需交纳更多的手续费。

再者，投资者实行50ETF期权交易，应明确交易目的，而不宜在市场浪潮里找不到方向，引发赌徒心理实行过频交易、追涨杀跌，一方面面临爆仓风险，另一方面有损投资人的洞察力，使投资人的操作界限减短。从而促使投资人很难把握主耍趋势运作方向，经历损失以后，才懂得主耍趋势方向已产生变化。

四：深虚合约获利机会最高

在50ETF期权交易过程中，选取适合的行权价格最为重要。从行权价格与标的物价格关系分析，行权价格偏移标的物价格越远，期权价格越低。为此有投资者依照惯性思维认同，买入期权价格越低的合约，买入后其回报率也必定高。但实际上，这类只买好期权的策略获利概率最为小。

在方向性看涨(看跌)策略中，因预期标的价格飞涨(走低)而买入看涨(看跌期权)，企图待其价格飞涨(走低)后获得价差的策略纵然没错，但实际操作过程中还需依照具体的情况考虑不一样期权合约Delta值对最后获利的影响。

实际上，买入“深度虚值期权”只适合大涨大跌的行情。因“深度虚值期权”的Delta值本身就较小，但伴随着标的物价格向着有益方向变动，其变为“浅虚值”状态后Delta会暴增。

或者说，“深度虚值期权”唯有其虚值状态产生必定的转变时，其对标的价格的变动才渐渐灵敏起来，因而才将会在标的物大涨大跌中达到可观的获利。但倘若预测未来标的物价格仅仅是小幅看涨或看跌，那样这时的策略应当是选取买入Delta值相对很大的期权合约，而并非选取买入Delta值较小的“深度虚值期权”合约。

“便宜有便宜的道理”，买入深虚值期权的益处在于期权费极为便宜，但与此同时，其转换为实值期权的过程必须标的资产价格更大的变动。而大部分情况下，所期望的标的资产大幅变动是不实际的。（特别是50ETF，上证50的成分股大部分是权重蓝筹股，出现很大的升幅，下滑，是最为难的。）

很将会的结果是，价格变动是有益的，但却无达到深虚值期权的盈亏平衡点，做对了方向，却买错了期权。最后在期满时，仍旧是分文不值。

就算倘若投资者对行情的预测到将有十分大的市场起伏时，并且想要在期权末日轮之中抓一丝机遇时，可以尝试选取较虚值的合约，与此同时提醒必须做好仓位。