从历史来看，牛市中黄金近6%的回调也正常？

从上周五（8月7日）算起，金价已经出现了超6%的回调——从2074美元的高位最低下破至1950美元关口下方，但以史为鉴，这种回调幅度仍在正常的范围内。  

让我们先来回顾一下，除本次黄金牛市外，在史上两轮最大的牛市中，黄金的回调幅度和频率。在2001年到2011年的牛市中，金价一共上涨了645%，有19次回调的幅度在6%或以上，回调幅度在10%以上的共有10次。此外，回调的均值为12%，相比之下，到目前为止，金价的回调幅度仍相对较小。

即使市场处于狂热状态中，快速的大幅回调也是正常的。下图显示了黄金在1970年牛市中的最后两年的回调幅度和频率，而且此次回调相较于上图中的回调速度更快。

在此轮黄金牛市的最后冲刺阶段里，金价在两年中飙升了392%，同时，也出现了7次大幅回调，平均每三个半月下跌10.1％。其中，所有回调的持续时间小于一个月，有4轮回调的时间小于10个交易日。

从以上两轮黄金牛市的回调中可以发现，牛市普遍存在大幅回调。如果投资者仍担心此次金价的回调，高级贵金属分析师Jeff Clark提醒投资者谨记以下观点：

1. 在牛市中，回调一直都存在

历史表明，在牛市，甚至是狂热时期，波动是正常的，无论是涨还是跌。这意味着，虽然我们无法预测涨跌何时会发生，但我们知道它们会发生。因此，在每次黄金交易中交易员需做好心理准备——回调随时会发生。

2. 忽略短期的波动，关注更大的格局

历史证明，在牛市中，当黄金价格下跌时，三个月后价格几乎总是飙升至更高的位置。在2001年至2011年期间，唯一一次没有发生这种情况的时间是在2008年的金融危机期间，但即便如此，价格最终还是在两年内翻了一番。在1976年至1980年的牛市时期，黄金在回调的三个月后一直走高。

换句话说，投资者不应该只关注短期的波动，从长期来讲，短期的回调修正是为了下一次飙升蓄力，这要求投资者有一个大局观思维。

3. 回调修正或是多头入场的机会

对于认为持仓量还不够多的投资者来说，回调入场做多往往是一个不错的补仓机会。这一观点也得到了很多分析师的支持。

Kitco资深市场分析师Jim Wyckoff近日表示：

“金价的任何回调都不会意味着牛市涨势的结束。从图表上看，价格仍有可能上升，但市场将在现有升势中迎来正常而健康的回调。此外，预计本周黄金下跌幅度将不大，因为有很多投资者在场外观望，准备逢低做多。”

财经网站Forexlive分析师认为：

“金银的回调将继续在本周进行，考虑到黄金最近涨得过高过快的表现，任何回调都可能相当猛烈。黄金跌约1%的幅度也许不算很多，但可能导致未来几个交易日大幅下跌。然而黄金长期的前景仍然辉煌，因此耐心是关键。就目前而言，可以预期在接近1900美元的大幅回调中，会有小部分买家进场。”

Blue Line期货首席市场策略师Phillip Streible说：

“很多人在等待金价回调时买入。金价回落不会改变这样一个事实，即美联储将推出另一项刺激措施，让金价有上升的空间。”

但在对黄金后市抱有乐观态度之际，交易员也不应该忽略风险。根据金十观察，黄金近日走势出现“涨得慢跌得快”的特点 。

据交易侠行情图表统计显示，7月30日23时现货黄金从1940美元/盎司处启动，耗时121支小时蜡烛走出130美金级别的上涨行情，刷新历史新高至2074.77！随后黄金涨势在8月7日非农日后发生逆转，截至8月11日21时12分，现货黄金跌破1940美元/盎司，仅用61支小时蜡烛回落近130美金，尽显黄金行情“慢涨快跌”的独特属性。 

互动话题：你觉得近日黄金的回调正常吗？会如何影响你的交易策略？