震动华尔街，对冲基金“抄底王”出手了！

 

 

中国基金报见习记者 文景

 

继上周重启金融危机时三大“杀器”之后，周一美联储再度打出“王炸”，历史性开启无限量“QE”模式。这是美联储迄今为止力度最大的一次宽松政策。随之而来，华尔街的投资大佬开始出手抄底，国内QDII也在蠢蠢欲动…..

 

华尔街“抄底王”又出手了

 

全球对冲基金阿帕卢萨资产管理公司总裁大卫·泰珀 (David Tepper)表示，他已开始买入美国的大型科技股，例如增持亚马逊、Alphabet、阿里巴巴、美光科技。

 

 

去年，泰珀以120亿美元资产，位列在美国富豪榜第39位。他因在2008年金融危机中成功抄底，而名声鹤起。2009年他抄底美国银行、花旗银行股一战成名，他执掌的基金也因押注银行股豪赚70亿美元，回报率高达120%。那一年，泰珀的个人资产暴涨40亿！

 

此次，泰珀公开称已经对美股科技股进行买入，是一个十分重要的“抄底”信号。

 

事实上，选择抄底的不止阿帕卢萨一家对冲基金，在近期美股持续的暴跌中，知名对冲基金潘兴广场的首席执行官阿克曼（Bill Ackman）也空转多。

 

本周一（3月23日），阿克曼(Bill Ackman)表示，他已经关闭了所有空头头寸，在过去10天里买入价值25亿美元的股票。资料显示，阿克曼旗下的对冲基金在过去10到12天内已将所得资金用于投资组合中数家公司的投资，其中包括劳氏（Lowe‘s Cos），希尔顿全球控股公司（Hilton Worldwide Holdings Inc．）和伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc．）。此外，他还对星巴克等其他公司进行再投资。阿克曼对美国总统特朗普及其团队朝着正确方向行动有了更大的信心。并表示：“这是我们所做的最乐观的事情。我们都看多，没有对这个国家看空。” 

 

 

资料显示，潘兴广场管理着约80亿美元的资产。在2008年次贷危机时，他通过做空债券保险商，让潘兴广场在当年的净收益增加了22%，良好的抄底表现备受投资者追捧。

 

然而，也有抄底抄在半山腰的。今年，已有不少知名机构因为过早“抄底”而导致亏损。

 

据美国证监会3月13日披露，巴菲特3月3日增持了纽约梅隆银行(BNY Mellon)，增持后持有纽约梅隆银行8900万股，占总股本比例超过10%。按照当日收盘价每股38.83美元估算，股神这笔交易可能斥资3.59亿美元。此外，2月27日巴菲特掌舵的伯克希尔斥资4530万美元买入达美航空超97.6万股，平均每股46.4美元。此后，股价就开始一路下跌。不过，巴菲特是长期价值投资的信奉者，他的抄底行动至少表明，它对美股长期依然看好。

 

 

国内QDII基金蠢蠢欲动

 

随着全球股市频频熔断，中国国内QDII的基金份额有所增长，抄底迹象明显。

 

截至3月20日，纳入统计的11只QDII，3月初以来均出现份额增长，平均增量超6亿份。其中，专门布局德国市场的华安德国30(DAX)ETF本月以来份额增长10亿份。布局日本市场的华夏野村日经225 ETF，3月份以来增长了2.89亿份，增幅高达484%；华安三菱日联日经225 ETF份额增长了121.29%。主要布局美股的一些ETF同样获得增长，易方达中证海外互联ETF增长超过1亿份，广发纳指ETF份额增长了1.53亿份，规模变动率达到953.12%。

 

从时间上看，在美股3次熔断的当日（3月9日、12日及16日）及次日，都有出现QDII基金份额增长的现象。QDII基金持有人似乎将股市的暴跌视为抄底的机会。

 

例如，3月9日，有6只QDII基金份额规模有所增长，其中华安三菱日联日经225ETF份额规模增长了10%；3月10日，有10只QDII基金份额规模有所增长，其中华夏野村日经225ETF增长了13.10%。3月12日，有7只QDII基金份额规模有所增长，华夏野村日经225ETF又增长了11.92%。3月16日，有11只QDII基金份额规模有所增长，其中华安德国30(DAX)ETF增长了14.42%。

 

顶级机构：美股风险仍不容小觑

 

虽然，就在各路投资人跃跃欲试要抄底时，顶级机构却对美股的风险提出警示。

 

近日，高盛发布研报称，“美股当前的股市市值/GDP比率已突破200%，最新的市盈率已经非常接近30倍。而与之相匹配的是，在美上市的企业有40%处于亏损状态。股市的泡沫已经聚集到了非常高的水平。尽管逢低买入自全球金融危机以来一直都是一种成功的策略，股市的下跌走势经常很快就会逆转，但这一次的风险可能更大。由于全球经济增长仍然疲软，货币和财政宽松的空间变小，股市跌势延续的风险依然存在。”

 

针对不少投资者认为美国可能出现部分金融企业崩盘，进而进一步导致美股下跌，中泰证券最新的研报认为，美国流动性管理能力和抗风险能力与08年的相比，有大幅度改善。报告说 ，由于信贷结构的调整，美国银行业自危机后降低了房地产信贷占比，增配受经济周期波动影响较小的个人信贷，行业整体抗风险能力有所提升。基于当前的信贷结构，测算得有风险信贷占比将上升2.14个百分点，较2009年2.47%的升幅降低了0.33个百分点，金融行业对风险的抵抗能力有所提升。

 

 

美国流动性管理能力与08年的对比，也有大幅度改善。比如，银行负债端较2008年明显改善。稳定性较好的存款占比较危机前提升近16个百分点。银行对于高质量流动性资产配比在增加。高质量流动性资产从危机时占比总资产6%的水平提升至2019年3月的20%。

 

 

基于以上分析，如果美国这次出现“雷曼”的概率不大，那么美股进一步下跌的可能性就会变小。

 

兴业证券张忆东认为，欧美经济衰退的危机才刚开始，欧美股灾后短期可能有回光返照式反弹，但不改变熊市的大趋势。

 

张忆东的报告指出,次贷危机后，“QE+债务扩张”成欧美经济摆脱不掉的“毒瘾”，不断依靠QE来延续虚假的繁荣，不必付出去杠杆的代价。欧洲、日本深陷负利率。2018年美国和欧元区非金融企业部门杠杆率都高于2008年的水平。此次疫情和股灾打破了QE神话，欧美债务风险到了清算的时候。而在疫情冲击下，消费下降-收入下降-财富缩水-信用收缩的自我强化循环过程或导致美国债务去杠杆。美股未来走势可参考2015年A股“杠杆牛”后的股灾、反弹以及“去杠杆”下的指数熊市及结构性行情。考虑海外疫情数据和欧美经济数据的压制，欧美股灾后的短期反弹并不具有太强操作性。

 

截止发稿，美股期货指数向上熔断。期待今晚的美股表现!

 

 

编辑：舰长