那些零佣金的交易平台是如何赢利的？

你好，我是铁汇的一名老员工，离职近半年。就我所知道的一些情况跟大家分享一下。

其实，就整个中国区的业务来讲，真正的受害者是铁汇，还没出金的正常交易客户和外部对冲客户。

这场零和游戏的赢家，是那些早已脱离成本，并且偷取了大量利润的内部对冲客户，这些客户主要由早期离职账户经理，和SO（二级办公室）组成。

为什么铁汇后来出不了金了？ 不是不想出，是因为没钱了。铁汇的钱都被中国的对冲套利者抽干了，尤其是内部对冲。

简短的跟大家回顾一下事件，其实铁汇管理层很早就知道有很多对冲客户，外部和内部。之前也陆陆续续赶走过一些，但是管理层知道铁汇不能没有对冲客户，因为从去年6月份开始，对冲客户的入金量，交易量就占了整体的80%左右，如果没有这些客户，公司就没办法保持持续的高速增长，更不用提上市目标。而且管理层的算盘是，如果让客户做外部对冲，客户其实是愿意亏在铁汇，在其他平台盈利，这样才能套取赠金。

但是聪明的中国人，开始用各种方式，骗过风控，骗过账户经理（或者勾结账户经理），做内部对冲。这样，相当于直接在铁汇内部无风险“偷”钱。同时，他们也研究了让自己不管作对方向或者做错方向，都有利可图的外部对冲。如此，正在一步一步掏空铁汇的资金池。

等管理层意识到问题的时候，开始痛下决心，赶走对冲客户。但是他们高估了自己的资金池，和严重低估了内部对冲的数量。客户开始出金后，他们才意识到，有一些假装外部对冲的，原来是内部，或者假装正常客户的，也可能是内部。然后，他们意识到，钱不够出了。后来就开始想办法，限流，延期，跟代理谈判，等等。

正常客户是无辜的，厚道的外部对冲是情有可原的。但是内部对冲，和一些恶劣的外部对冲真的把铁汇坑惨了。铁汇也是这件事情的受害者。此时，依旧可以责备铁汇管理层的失策，发展过于快速，平台模式等。但是，已于事无补，铁汇已尽他所能，把资金都出给客户了。

关于对赌。铁汇的确实把大部分的单子，内部对赌掉了，不然也不可能有500倍杠杆，60%-100%赠金。可目前主流平台，哪个是不对赌的？虽然目前有出金困境，但是铁汇的交易环境，一直是业内最厚道的，最好的之一。有疑问的朋友可以咨询各大外汇返佣网，或老代理等，问问他们各个平台的交易环境。

关于客户经理拿客户头寸之类的问题。这里要提一点，铁汇是有stp的，上级的LP（流动性供应商）是leverate（利瑞）。因为账户经理的佣金收入是与客户净入金挂钩（吃头寸），所以账户经理会把盈利能力强的客户，转到stp账户上。一定程度上，他们承担了风控的职责。

说实话，事情现在基本无解，我也只能以旁观者的身份说一些想法。