拒绝“黑天鹅”，ESG数据助力投资决策

 

 

黑天鹅事件——ESG排除雷股

近年来，众多上市公司及其子公司因环保违规、社会责任等问题而被点名或处罚。一些公司因受到重罚，股价也大跌。在此背景下，投资者的环保意识、社会责任意识逐渐增强，责任投资和ESG理念进入专家、政府、机构和投资者的视线。

 

2019年7月8日，证监会对康得新进行处罚，由于其公司在2015-2018年连续四年的净利润实际为负、累计虚增利润119亿元，触及重大违法强制退市情形，进行退市。康得新的退市，为投资者敲响了警钟。财务数据造假，使得投资者卷入黑天鹅事件的漩涡。

 

是否有途径可以避免踩雷呢？财务指标代表过去，聚焦商业模式及竞争优势的经典公司分析框架代表当下，而ESG （环境、社会与治理）数据作为非财务数据，它无法通过传统的财务模型进行识别。ESG数据在一定意义上代表着未来，比如内部治理、腐败、工伤率、产品安全、能源消耗等没有在财务数据中披露的信息，长期会反映到公司的盈利之中。

 

图1：康得新在暴雷前两年ESG评级 

 （数据来源：Wind金融终端社投盟、商道融绿、美国OWL ESG评级） 

 

图2：2019年7月8日 康得新退市  

（图片来源：Wind金融终端F5）

 

黑天鹅的事件频发，百年老店同仁堂因“蜂蜜门”事件所引起的负面效应还让人历历在目。2018年12月中旬，有媒体爆出，盐城金峰食品科技有限公司（同仁堂蜂业受托加工生产单位）被曝回收大量过期、临近过期蜂蜜，表面宣称“退给蜂农养蜜蜂”，暗地里却将之倒入大桶，送入原料库。事件一出，同仁堂立即陷入质量安全风波，使社会公众对其产品产生信任危机。2018年12月14日至2018年12月21日期间，公司股价从最高30.45元/股下跌至26.02元/股，最大跌幅14.55%。

 

图3：“蜂蜜门”事件同仁堂股价大跌

（图片来源：Wind金融终端F5）

 

同仁堂在2018年12月爆发黑天鹅事件，使投资者遭受了巨大损失。而在此类“黑天鹅”事件发生之前，ESG数据能够为投资者敲响警钟。2018年6月，同仁堂的ESG评级就为C+ （商道融绿ESG评级）、 BBB-（社盟可持续发展ESG2.0），50.67 （OWL ESG 评级），远低于同行业标准。

 

由此我们可知ESG评级数据具有事前预警的效果，可以帮助投资者从非财务信息中排除“雷股”，控制投资组合的下行风险。

 

ESG数据，尽在万得

万得作为中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务商，已建成国内完整、准确的以金融证券数据为核心一流的大型金融工程与数据仓库。随着ESG数据的发展，万得紧跟ESG的浪潮，致力于推动绿色金融，可持续投资在中国的发展。Wind金融终端于2019年9月全面发布Wind ESG 数据系列产品，包括F9里的ESG原始数据、评价数据、Wind ESG标准数据；股票指标体系中的ESG指标；报表中的ESG评价数据等内容。

 

1.ESG 社会责任数据

 

万得向投资者提供可用且可靠的ESG数据，万得全量收集所有可以获取到的“上市公司社会责任报告原始数据表”，对其中披露的可加工及研究的定量数据进行了加工，覆盖1000家左右的A股上市公司。（市场上公布社会责任报告的公司约1000家，因此收集了所公布数据的全量的公司的ESG数据）。ESG评级国际与国内没有通用的方法论，但所有的ESG评级都会用到底层的ESG数据，这就是目前我们终端上面展示的ESG社会责任数据。大型的投资机构可以使用ESG原始数据进行建模，利用自己的评级方法论来获得ESG评级，为投资提供参考性意见。

 

图4：ESG社会责任数据

（图片来源：Wind金融终端F9）

 

2.ESG 评级数据

 

在终端F9展示ESG评级数据，以下三家均是与万得独家合作的ESG评级机构，分别为社投盟、商道融绿和OWL。（排名不分先后）

 

社会价值投资联盟是中国首家专注于促进可持续发展金融的国际化平台。社投盟协同研发出全球首个A股上市公司可持续发展价值评估模型，从目标、方式、效益三方面考量企业所创造的经济、社会和环境综合价值，建立起首个可持续发展ESG2.0数据库，为投资者践行可持续发展投资提供关键的信息和工具。

 

商道融绿是我国本土最早从事ESG研究的机构，拥有十年以上经验。融绿自主研发的ESG评估体系，在全球通用方法基础上，根据A股情况进行本土化完善，提供投资者可便捷使用的ESG数据。融绿ESG指标体系分为三级指标，共采集超过1000项以上ESG数据指标，帮助投资者规避ESG风险，稳定投资回报。

 

OWL是美国一家完全致力于可持续发展的数据提供商，拥有高标准的ESG数据，覆盖全球超过20000家公司。

 

图5：ESG评级数据

（图片来源：Wind金融终端F9）

 

ESG（环境、社会、治理）在国际资产管理行业已经成为一种主流的投资理念和投资策略。而在中国，ESG投资的重要性也越来越引起金融机构与投资者的关注。在官方监管、评级机构、金融机构的携手助力下，相信ESG理念投资的实践与应用也越发普及与广泛，并实实在在地造福投资者，为其规避风险，带来超额收益。

 

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