世界上最赚钱的公司原来是TA

世界上最赚钱的公司是哪家？这个答案在最近揭晓，当沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）掀开它神秘面纱的那一刻，人们发现，早就坐上全球利润最高上市公司宝座的苹果公司和它比起来，只能算是小巫见大巫。

苹果公司在2018财年赚了595.3亿美元，而沙特阿美几乎是它的两倍，去年总利润足足高达1110亿美元。这个数字还超过了摩根大通、谷歌母公司Alphabet和脸书的利润总和。和这个超级赚钱机器相比，什么投行大佬、科技新贵，都得靠边站。

如果是和同行们比较，沙特阿美更是秒杀石油业所有的鼎鼎大名。壳牌去年的利润是175亿美元，号称世界上市值最大上市石油公司的埃克森美孚去年也只是赚了208亿美元。

作为业界内当之无愧的老大，它每天生产1030万桶原油，供应全人类所需原油总量的10%。以世界标准之一——布伦特油来看，油价现在是70.375美元每桶。坐拥曾经被认为是世界上最大的加瓦尔油田（Ghawar），沙特阿美得以在去年创造了3559亿美元的营业额。

这些数据对于许多人来说切实满足了他们探究内情的好奇心。因为自1938年沙特发现首个油田以来，这家公司的具体财务状况从来不为人知。

那么问题来了，这个一向神秘的庞然大物为什么现在突然一展真容呢？答案你可能想不到，竟然是为了借钱。

从去年账面上有220亿的净现金来看，沙特阿美其实根本“不差钱”。但如今它要为一项691亿美元的并购项目发行100亿美元的债券，要符合发行债券的相关监管规定，这才有了如今这份长达400多页的公司详情披露文件。

而从石油行业的前景来看，无论是并购还是发行债券都是这家堪称霸主的企业迎接新变化的清晰信号。

一个众所周知的现实是，石油行业正面临危机，很多专家甚至认为这一行业没有未来。防止空气污染、寻找更洁净可再生能源的呼声越来越大，并且也越来越多地被人们接受。终将有一天，被称为“液体黄金”的石油可能会在我们的生活里消失。

今年2月份，沙特阿美首席执行官纳瑟尔(Amin Nasser)说，他在参加达沃斯论坛时一些金融家告诉他，随着电动汽车之类的趋势发展，石油行业的寿命仅剩几年的时间。

除了需求，供应的前景也不容乐观。通过显示沙特阿美到底多能赚钱的同一份报告，有分析师还愕然发现，原来他们以为世界上最大油田的产量要比他们所知的要少很多。这份报告称，上述提及的加瓦尔油田实际的最高产量是每天380万桶。

人们原本以为的呢？据彭博报道，美国能源信息署在2017年提供的数据是每天580万桶。2004年的时候，为了驳斥石油供应已达顶峰的言论，沙特石油也确认过他们的加瓦尔油田产量超过500万桶每天，且至少已经持续了十几年。

《沙漠中的黎明》一书的作者马修·西蒙斯就认为，20多年前沙特政府开始隐藏油田的实际产量正是为了掩盖它们逐渐干涸的事实。

沙特阿美并没有在报告中详谈为整个王国提供一半财富的加瓦尔油田为什么产量比15年前少了1/4，其中一个原因不言而喻——从1948年被发现，加瓦尔油田已经71岁了。沙特所依赖的另外两个油田Khurais和Safaniyah也已经分别62岁和68岁了。

一个严峻的事实是，加瓦尔油田也自此失去了“世界最大”的桂冠。新的冠军是美国的Permian油田，它的产量是每天410万桶。相比沙特油田几十年来如一日的传统作业，美国的这种二叠纪盆地运用的却是本世纪新生的页岩油技术。也许还没等到新能源的取而代之，老派的油田们就已经被拍死在沙滩上了。

可能正是在这些因素的推动下，沙特阿美开始改变。2017年它准备让一小部分股权公开上市，预计市值达到两万亿美元，这个有史以来最大的公开募股项目一度让纽约、伦敦和香港这些世界金融中心抢破了头。

虽然上市这个动作一直搁置到现在还悬而未决，但国有能源公司宣布上市企图，至少表明了本国政府允许企业寻求更多的资金来源、改善管理和积极国际化的意愿。

如今的并购大计则更加凸显了沙特阿美多样化经营的目标。沙特阿美准备买下化工巨头——沙特的沙基工业70%的股份。

相比需求和供应很可能已经度过了高峰期的原油生产，化工业的前景好像要更为光明。国际能源署认为，用于塑料制造给料和其他石油化学产品的石脑油是原油消费唯一有望继续增长的主要部分。

沙基工业和沙特阿美一样具有行业内霸主的地位。根据彭博的数据，它去年的净收益是57亿美元。同时，正如许多同业竞争对手一样，沙基工业也紧随最新趋势，承诺加强再循环生产。对于这一工业投资的增加可能让沙特过于依赖原油需求的现状得以改善。

正如上述提及，为了筹集并购沙基工业所需的691亿美元，沙特阿美将发行100亿美元的债券，也为投资者们首次提供了可以投资这一世界上最赚钱企业的机会。

但需要注意的是，即便是沙特阿美财力超级雄厚，未来几年里利润也应属稳定，穆迪这类权威评级机构依旧没有给予它的债券最高评级。穆迪对于沙特阿美的评级是A1，低于最高的Aaa和Aa1-3。穆迪给出的理由是：“该公司完全国有，即使是可能在未来公开募股，大部分股权仍归政府所有。”

沙特阿美比其他石油公司成本低廉，税务却高得吓人。据福布斯统计，它每年要给政府提巨额的分红，2018年是520亿美元，今年至少也要有200亿美元。基于此，惠誉以运营现金流（FFO）计算的利润率沙特阿美士26美元每桶，壳牌和道达尔分别是38美元每桶和31美元每桶。

所以你看，这个世界复杂而有趣——最能赚钱的公司也需要借钱，而当你终于有机会能搭上这艘大船分一杯羹的时候，却需要小心为上。