CPI 焦点：最后的市场现实检验

美元、黄金与纳斯达克 100 指数展望

全球市场的“降息派对”已正式宣告落幕。继本周早些时候 13 万非农就业人数（NFP）的爆炸性意外表现后，市场叙述已从衰退担忧转向通胀焦虑的复苏。今日发布的 1 月份 CPI 报告是最后一块拼图：如果报告显示通胀具有粘性，“更高更久” 的利率环境将在可预见的未来成为定局。

CPI 前瞻：非农后的关键点

在美国劳动力市场表现出超预期强劲后，消费者价格指数（CPI）现已成为左右美联储下一步行动的关键。市场对 4 月降息的预期已实际归零，目前全体关注点在于通胀是否确实处于通往 2% 的可持续路径上，以维持 6 月降息的可能性。

· 工资-价格螺旋： 除了强劲的就业数据，平均时薪的跳升使工资-价格螺旋上升的风险重新回到视野。

· 通胀粘性风险： 投资者已对“粘性”的月度读数做好准备，即便年度通胀率显示出轻微放缓。若核心 CPI 维持高位，预计 2026 年的利率路径将出现剧烈重新定价，从而进一步推迟今年首次降息的时间表。

今晚的 CPI 将成为一个关键检验，观察非农就业人数的势头是否延伸到了 1 月份的通胀中，这可能决定美元和美股的近期走势。

美元展望：测试 97.00 天花板

美元指数（USDX）成功抵御了近期的跌势，在 96.80 附近找到了坚实支撑。目前美金正处于技术性拉锯战中——虽然受到收益率上升的支撑，但受到谨慎市场的压制。

美元指数 H4 图表

从技术面看，97.00 仍是主要障碍。若今日 CPI 数据“爆表”，可能会提供清除该水平并瞄准 97.50 所需的爆发性催化剂。相反，96.60 是眼下的安全网。如果指数无法收复 97.00，阻力最小的路径仍是向下。

展望： 美元目前正受益于非农后的惯性。然而，特朗普对加拿大的贸易威胁、关于报复性关税的地缘政治摩擦，以及长期的“美元贬值”担忧仍占据背景，除非 CPI 提供新的利多催化剂。

黄金展望：5,000 美元“铁门”失守

本周最重要的技术事件是黄金（XAUUSD）失去了 5,000 美元的心理底部。“利率更高更久”的叙事终于追上了黄金，引发了多头头寸的平仓。

XAUUSD H1 图表

5,000 美元已从坚实支撑转变为强大的阻力位。随着避险资金被收益率更高的美元吸走，黄金面临近期陷入延长震荡趋势的风险，直接支撑位在 4,900 和 4,800。

展望： 在黄金能果断收复 5,000 大关之前，任何反弹都应被视为处于萌芽看跌阶段内的“技术性回调”。日内交易仍为短期交易者提供机会。

XAUUSD H4 图表

从更广泛的时间框架来看，黄金仍受限于 5,000 美元下方，且在下一个明确的基本面驱动因素出现前，震荡趋势可能会延续。

纳斯达克展望：反垄断的头痛

纳斯达克 100 指数（UT100）正面临负面催化剂的“完美风暴”。昨日该指数下跌 -1.8%，高利率环境与行业特定的监管压力发生碰撞。

· 英伟达因素： 有报道称美国司法部（DOJ）对英伟达的 AI 芯片分配进行了新的反垄断调查，这在科技板块引发了震荡。作为 AI 集会的首要引擎，任何对英伟达的监管威胁都是对纳斯达克估值的直接威胁。

· 技术警告： 该指数目前正在测试 25,000 的“生死线”。若今日未能守住这一水平，将确认市场格局发生转变，可能向 23,900 的支撑区打开“技术真空”。

UT100 日线图

近期在纪录高点附近的压力表明看涨势头已经消退。上周的抛售支持了这一观点；尽管出现了疲软的反弹，但我们看到新一轮抛售压力正将指数推回 25,000 附近。这表明近期技术性回调正在进行中，尤其是大型科技股开始显示出持续的抛售压力。

UT100 H4 图表

技术上，已形成看跌反转形态，跌破 25,000 支撑位暗示多头正在失去控制。

每日展望总结

我们正进入一个高风险波动期。鹰派美联储、贸易战言论以及科技板块调查的结合，创造了一个相较于股市和贵金属，更偏向日元（及潜在美元）的“避险”环境。今日的 CPI 读数将为下周之前的市场定下基调。

需关注的技术转折点：

· 美元： 观察 96.80 – 97.00 的关键转折区。

· 黄金： 保持在 5,000 美元下方标志着未来几天将进入深度整合阶段。

· 纳斯达克： 25,000 仍是关键底线；今日若收于该水平下方，可能预示着更深度的回调。

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