非农“审判日”：劳动力市场的最终现实核查

美元、黄金、纳指展望

全球市场正处于关键的十字路口。在经历了一个动荡的 2 月开局后，因政府停摆而推迟发布的非农就业报告 (NFP) 终于在今日登场，这被视为对美国经济叙事的最终 “审判日” 。

继周二令人失望的零售销售数据（增长停滞，仅为 0.0%）之后，劳动力市场展现韧性的压力从未如此巨大。

非农预览：美元何去何从？

通常情况下，非农是“数据之王”，但本次发布的权重翻倍。目前市场正处于此前疲软的劳动力信号（ADP 和 Challenger 裁员数据）与美联储此前“劳动力市场具有韧性”叙事的博弈之中。

此外，“消费者疲劳”正成为一个日益增长的因素。周二零售销售数据不及预期（0.0% vs. 预期 0.4%）表明美国消费者已经精疲力竭。如果今日的非农数据同样疲软（市场预期：7 万），“增长风险”的叙事将从低语演变为咆哮。

美元展望

美元指数目前处于“喘息”状态，正艰难试图重回 96.80 关键水平上方。我们对美元的展望与本周早些时候保持一致。

随着 97.00 – 96.80 仍作为关键观察阻力区，若未能收复该水平，将验证看跌趋势。

USD Index, H4 图表

看跌情形： 若数据低于 5 万，可能成为 97.00 关口的最后一颗钉子，潜在推动美元跌向 96.00。

看涨情形： 若意外强劲（超过 10 万），将提供急需的救生索，使美元尝试夺回 97.00 心理关口。

USDJPY 展望

USDJPY, 日线图

美元兑日元周二也跌破了 155。随着 155 支撑区的失守，我们可能正见证美元兑日元看跌反转的确认，尤其是日元不仅对美元走强，对其他主要货币也表现强劲。

如果跌势延续，美元兑日元可能指向下一个低点 152.30，进一步下跌将开启跌向 150 区域的空间。

对黄金的影响：$5,100 天花板之战

黄金表现出了极强的韧性，尽管经历了技术性回调，仍守住了 $5,000 的“铁门”。然而，金价目前正处于收窄区间内，缺乏冲破 $5,076 – $5,100 阻力区的动能。

黄金多头正期待一份疲软的非农报告。疲软的就业数据将压低美债收益率并重新点燃避险交易，为冲破 $5,100 提供爆发力。

XAUUSD, H1 图表

短期价格行为表明黄金在 $5,000 处获得强力支撑。如果强劲的非农数据跌破此位，预计将进一步跌向 4,800 – 4,850。

然而，如果疲软的非农数据确认了美国经济的低迷前景，则可能为冲向此前提到的 5,240 水平打开大门。

纳斯达克 100：在 25,000 边缘徘徊

纳斯达克 100 (UT100) 目前是主要指数中的“最弱一环”。当道琼斯指数庆祝其 50,000 点里程碑时，科技股正承受着“行业轮动”和利润挤压担忧的压力。

令人失望的零售数据重创了“消费科技”板块。目前指数交投于其 20 日和 50 日均线下方，且这两条均线正面临形成“死叉”的风险。

UT100, 日线图

25,000 枢轴位是关键的分水岭。如果非农数据呈现“金发姑娘”情景（不过热也不过冷），纳斯达克可能会在此处获得支撑并进入横盘整固。

相反，若跌破 25,000，将引发技术性“真空”，在 23,900 – 24,000 区域之前可能难有重大利好支撑。

展望： 我们需要看到有效跌破 25,000 以确认技术性回调的下行空间，尤其是在经历了 26,000 – 25,000 区间的长期盘整之后。

今日总结与关注焦点

今日的核心在于：透明度。随着非农延迟发布的结束，市场将停止“盲飞”，并为 2 月份剩余时间锁定方向。

· 关键发布： 非农 (1月) 将于美东时间上午 8:30 发布。关注前几个月的修正值，这往往比标题数据更能触动市场。

· 地缘政治： 关注加美贸易摩擦。特鲁多总理关于“报复性关税”的紧急内阁会议可能会为工业和供应链相关股票带来意外波动。

· 美联储评论： 关注 Logan 和 Hammack。如果即便非农疲软，他们仍坚持“长期高利率”的言论，预计将引发剧烈的“避险 (Risk-Off)”反应。

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