【FXTM富拓】财睛视角 | 风险、避险资产一并潮落，一条共享逻辑将定后市命运

黄金和美股作为避险和风险阵营最具代表性的资产，近期却表现尽墨，失去了涨跌负相关的互补性。

两大近期长牛品种的熄火的确在情理之中，但行情特性迥异的两者出现了齐涨共跌的局面还是让不少投资人甚至专业机构直呼看不懂。

其实“离奇”表现背后，有三大驱动因素制约金价、股价的演绎方式，其中至少有一条逻辑将对两者甚至整个全球金融市场构成持续且重要的影响。

1、“6月降息”预期破灭

4月10日，美国3月通胀数据重磅发布——

美国3月CPI年增3.5%，达到去年9月来最高水平，其中美联储更为关注的核心CPI年增3.8%。

两者并未朝决策者以及市场所期盼的方向推进，此前的回落步伐均已中止。事情的影响大家都知道了，数据几乎破灭了美联储6月降息预期。

美债收益率等无风险利率因此回到阶段高位，明显分流了投向股市的资金。美股在数据发布当日的中阴线，之前尚有还手余地的道指则完全确立了调整基调：

道琼斯指数日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

之后又伴随着多为美联储高官接连释放鹰派论调，对年内降息前景一再打压，令市场毫无喘息之机。

利率高企对金价涨势的延续同样形成威胁。现货黄金继第一时间回落后，在数据发布的两日内再收一根带有长上影线的倒锤线，将本轮涨势高点暂时定格在2430美元/盎司。

现货黄金日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

虽然行情的阶段触顶或许与数据的发布存在时间巧合，而且股市和黄金的涨跌背后各有复杂动因，然而通胀数据所主导的美联储货币政策预期对于全球金融市场始终具有指向作用。

2、中东战局奏响插曲

自从12日白宫爆出伊朗将“很快”对以色列发动袭击的消息后，事件进展间或对全球市场形成冲击。

此次事件的起因是叙利亚首都大马士革的伊朗驻叙利亚使馆领事处遭以色列空袭，两国之后进行了数次导弹和无人机互射，均未造成实质破坏。而双方口头上虽保持强硬，却都在行动上避免让事态无端升级。

在降息预期首要逻辑破灭的情况下，战事引发的避险情绪是金价继续高位徘徊的关键后盾；但随着市场解读归于理性，现货金顷刻脱离纪录水平。

相比之下，地缘冲突升级给原已转跌的美股落井下石，三大指数也先后偏离去年4季度以来的中期升势。而伴随着事件影响逐渐平复，没有科技股拖累的道指近日已率先扭转颓势。

3、均已累积过大涨幅

两个资产大类双双出现调整的背后，还有一条市场流传久远的质朴理由——涨久必跌。

黄金始自去年10月的涨势波澜壮阔，现货金在半年内大涨近35%；

道指自去年10月低点至纪录高位累涨24%；而因为有“七姐妹”为首的科技龙头公司加持，标普500同期大涨29%，纳斯达克100指数更是飙升多达31%。

值得留意的是，美股本轮升势甚至没有出现哪怕一次“像样调整”。

因此无论是美股还是黄金，近期回落对于行情的健康演绎并无害处，甚至还是不少技术派所期待的“上车”机会。

金银前景辨析

现货金22日的吞噬长阴成为市场转弱的标志信号，下行也很快开始下试连接2月29日及3月27日低点的支撑线，一旦确认失守，将加重调整压力。

与此同时，震荡指标也在发出见顶预警：MACD在远离零轴上方形成死叉；RSI跌落超卖线后加速回落。但两项指标尚且留在各自强势区，暗示趋势力量仍是多方占优。

现货黄金日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

后续支撑可参考4月5日回撤低点2265，3月21日反弹高位2222。中期内，去年高点2134将是有助鉴别市场强弱的重要枢纽。

反弹机会来看，若能站回4月10日低点2320及升势支撑上方，将显著缓和下行压力。预计4月8日高点/4月16日低点2362将有些许抛压，收复则将重塑挑战2430纪录高点的势头。

现货白银走势与金价类似，只是上方2022年9月来形成的平缓上升通道顶边与2021年5月高点28.73交汇形成的双重强阻更为顽固。突破方可再冲2021年峰值30.07。

现货白银日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

回撤则需紧盯短期升势下轨及去年高点26.13的双重支撑，跌破将进一步释放下行压力。

道指前景辨析

美股三大指数中，道琼斯指数率先结束上涨形成下跌趋势，近日又第一个打破4月1日在四万关口见顶后的快速跌势。

涨势重塑前景来看，关键是冲破39000关口至2月23日、3月13日高点39300一带的持续抛压，随后有望再次挑战四万关口附近的纪录水平。

 道琼斯指数日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

反观回撤风险，当前反弹一旦形成波段更低高点，市场调整周期将相应延长。

点位上，若1月中上旬高位37850失守，股指恐将再次瞄准去年12月20日及1月低点37100，该位也是去年4季度来涨势的38.2%回撤位。后者再破，市场中期调整空间将进一步打开。

另外，当前震荡指标的修复尚不足以完全扭转市场弱势：MACD在零轴下方接近金叉；RSI升向中性区域。

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