利用技术分析——识别市场类型、确定交易策略 |《外汇的艺术》系列十五 来自金十数据整理

利用技术分析——识别市场类型、确定交易策略 |《外汇的艺术》系列十五

《交易员故事》系列

2023-10-09 18:45

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正确认识市场类型对交易至关重要。本文介绍了通过分析图表形态来识别区间市场与趋势市场的技巧，区分它们将有助于选择不同的交易策略。

金融业没有永恒不变的物理定律，没有数学上的确定性。你可以学习一种技巧，它可能会在一段时间内有效，然后就会停止工作。市场作为一个整体，表现出一种被称为"非稳态"的特性，即你在玩一个规则不断变化的游戏。在这种情况下，一门科学是无法运行的，除非它是一门适应性科学，这意味着交易并不是一门真正的科学。交易是一门艺术。

《外汇交易的艺术》这本书的作者为Brent Donnelly，他有超过20年的交易生涯，曾经是雷曼兄弟公司的交易员。本书的所有章节，如风险管理、交易心理学、七大致命陷阱等，都适用于任何资产类别的交易。但请注意，作者Donnelly的主要目标是提高你在外汇市场的专业知识。

本书一个主题一个主题地深入浅出，旨在启迪和教育最有经验的外汇交易专家，而不会让初学者望尘莫及。如果你的外汇交易生涯刚刚起步，你应该能在这里找到所有成功的基石。如果你已经是一位经验丰富的外汇交易者，你会发现大量新的想法和灵感，让你的交易更上一层楼。

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利用技术分析——识别市场类型、确定交易策略

#识别机制#

现在把视线拉远一点，你还需要评估你要交易的货币对是处于区间还是趋势机制中。这将帮助你避免一直与主要趋势作斗争，并能让你更好地进行预测。确定当前的机制通常就像看图表一样简单。我们处于趋势还是区间？该趋势或区间已持续多久？

但是，要确定当前机制是否会继续有效，你就需要结合你的基本面观点。在趋势市场中，问问自己趋势的基本原理是否仍然合理？在区间交易市场中，问自己：导致市场在区间内交易的不确定性是否即将解决？是否有重大的基本面催化剂将使我们走出区间？催化剂是否已经出现，区间是否即将打破？

对基本面的了解有助于你判断当前的区间或趋势机制是否可能很快结束或继续。以下是区间型市场与趋势型市场的不同之处，以及你可以如何利用这两种市场。

1. 区间市场是最难交易的市场。它们的特点是价格在一个确定的范围内波动。来来回回，反反复复。牛市和熊市都会越来越沮丧，因为大的波动永远不会出现。利好消息将市场推向区间顶部，每个人都做多等待突破，但突破并没有到来。坏消息将价格推至区间底部，但没有足够的动力突破。

如此反复。

2014年的美元兑日元就是一个很好的例子。出现了各种下行催化剂（美国收益率下降、俄罗斯占领克里米亚），但美元兑日元始终无法突破101.00区域。每当利好消息出现时（例如，几个强劲的美国经济数据），美元兑日元就会上涨到103/104附近，然后失败。图6.17显示了该图表。

请注意，这个区间震荡的市场从1月一直持续到7月，在如此小的区间震荡的时间之长令人难以置信。牛市和熊市的痛苦都难以忍受。在此期间买入期权的人都亏了钱，而试图利用突破或交易新闻的人也都深受其害。区间市场的难处在于，区间的定义并不总是完美的，而且在相当长的时间内，区间内的价格行为已经发生之后，你才会真正意识到这是一个区间。因此，当你意识到这是一个区间时，区间往往已经准备好打破了！

区间震荡市场的策略是在区间底部附近买入，在区间顶部附近卖出。很简单吧？但如果真那么容易，成功的交易就不会有那么好的回报了。区间交易之所以困难，原因之一是区间机制的特点是有很多假突破。另一个原因是，当坏消息出现时，通常会触及区间的底部，而当好消息出现时，则会触及区间的顶部。因此，区间极值很难被淡化，因为你需要站在有时看似重要消息的对立面。

在区间震荡的市场中，仓位往往更为重要，因为长期参与者会退缩，而短期投机者和弱者则会奋力一搏。这与趋势性市场形成鲜明对比，在趋势性市场中，大规模、持续性的企业、中央银行、真实资金和投资者流动往往占据主导地位，因此仓位并不那么重要。

2. 趋势市场更容易交易，前提是你相信趋势背后的原因，而且不要太晚加入。外汇交易中真正的大利润来自趋势市场。大多数交易者只是在区间市场中勉强生存或赚取一点利润，而在趋势展开时才真正赚钱。

请注意，当我说"趋势市场"时，并不意味着像2012年美元兑日元反弹那样的大趋势。我只是说在你交易的时间段内，市场朝着一个方向发展。因此，如果欧元兑美元在三天内从1.1500跌至1.1300，并且没有出现大幅回调，对我来说这就是趋势市场。或者，如果美元兑日元当天以112.25点开盘，到下午4点直接涨到113.20点，这也是一个趋势市场。趋势性的定义取决于你的时间跨度。

在趋势中赚钱主要有两种方法：

a. 回调交易。这是我交易外汇趋势的首选方法。确定趋势后，只需选择一条移动平均线，在趋势回撤至移动平均线时进行交易。图6.18显示了美元兑加元在2014/2015年的主要上升趋势中执行这一策略的简单图表。我在这里显示的是日线趋势，但正如我前面所说，趋势存在于时间缩放的每个分形级别上。

两条线分别代表40天移动平均线（上线）和100天移动平均线（下线）。请注意，在趋势开始时，一条线向上穿过另一条线，然后美元兑加元的每次回调都守住了40天移动平均线。这是典型的趋势行为，因为移动平均线交叉是新趋势的信号，然后移动平均线会在几个月内定义该趋势。因此，策略就是尽早识别趋势，并在回调至移动平均线时入场。当两条移动平均线交叉时，就是新趋势的信号。如果较快的移动平均线向上穿过较慢的移动平均线，则预示着新的上升趋势。当快速移动平均线下穿慢速移动平均线时，则预示着下跌趋势的开始。

确定趋势的并不总是40天移动平均线。将移动平均线与趋势相匹配，就像将趋势线的角度与趋势相匹配一样。然后将止损设在较慢的移动平均线下方。这种策略的一大好处是，当趋势向对你有利的方向移动时，你可以追踪止损。

这里给出的美元兑加元示例是一个很好的趋势交易示例，因为即使你错过了反弹的第一部分，也有很多回撤到40天均线的情况，这让那些没有在1.0900买入移动平均线交叉的投机者可以在1.1100和1.1200买入触及40天均线的价格。

b. 交易突破和延续形态。有几种方法可以做到这一点。首先，你可以寻找教科书上的延续和突破形态，如旗形、五角星形和三角形，然后利用这些突破进行交易。这样的例子很多，但策略总是很简单。这很好。说到技术，我更喜欢简单。

找出下面列出的一种形态，然后交易突破，止损大约为：（日平均范围X 1.5）。交易突破和延续形态的好处是，你可以顺应市场的方向性势头。与回调策略不同的是，回调策略允许你在市场出现逆向反应时低买高卖。请注意，虽然"低买高卖"是老生常谈，但许多成功的交易者更喜欢高买高卖。以下是我寻找的一些趋势跟踪（延续）方法：

i. 当价格向一个方向快速移动，然后横盘整理时，就会形成旗形形态。牛旗形态是指价格急剧反弹，然后在一个狭窄的区间内波动。反之则称为熊旗。在任何时间跨度的图表上都可以看到旗形。请注意，所有著名的技术形态都可能出现在任何时间范围的图表上，因为技术分析是分形的。

图6.19显示了一个很好的牛市旗形示例。旗形策略很简单： 买入突破旗形顶部的股票。止盈目标是旗杆长度加上定义旗形底部和顶部的水平。

我们来看图6.19中的一个示例。请注意，加元兑日元的大幅上扬产生了一个旗杆（陡峭的垂直线）。然后是漫长而令人沮丧的盘整，形成旗形（水平线）。

日内多次突破旗形走势，但每天我们都会收盘回到该区间内，直到最后出现突破，然后加元兑日元大幅走高。

要计算此示例中走势的目标，可将旗杆的长度（140点）与旗形的底部和顶部（93.60和94.00）相加，从而得出顶部突破的目标区间为95.00/95.40。该止盈目标在10个交易日内触及。

要交易这种形态

1. 在日线收盘价高于旗形价格时买入。

2. 在旗形底部下方设置止损。

简单易行。

ii. 三角旗类似于旗帜，但呈三角形而非长方形。三角旗很常见，可以带来很好的趋势交易。如图6.20所示，2012年开始的美元兑日元大幅反弹在形成巨大的三角旗形态后停滞不前。

iii. 三角形与五角旗相似，只是没有旗杆。这仅仅意味着在形成三角形之前的价格走势较为平缓，因此不足以形成旗杆。因此，三角形看起来更像图6.21。

从上面的例子中你可以看到，旗形、三角旗形和三角形可以带来非常干净利落的突破，几乎不费吹灰之力就能获利。当你认为一种货币正处于强劲趋势中时，请寻找这些形态，并在它们突破时跳上船。请再次注意，上述图表中有两张是日线图，一张是小时图。技术形态是分形的。

请注意稳固趋势的两个特征：(1) 它们持有重要支撑（上升趋势）或阻力（下降趋势）；(2) 当它们突破时，上升趋势持有在突破水平之上（下降趋势持有在突破水平之下）。

2016年美国大选之后，美元兑日元开始了猛烈的上升趋势，从大选当晚的低点101.19升至118.00以上的水平。在整个趋势中，该货币对每次都能守住应有的支撑位，并在突破后守住顶部突破水平。观察趋势市场时，一定要注意其在大级别附近的交易情况。它表现得越好，你就越能相信趋势。

请看图6.22，图中显示了2016年大选稍后两周美元兑日元的价格走势。11月21日（周一）和11月22日（周二）在111.36点出现了双顶，随后在周三大幅冲高。几天后的低点（右侧的向上箭头）是111.355，令人难以置信的完美回测和持稳，典型的强劲上升趋势。这里传达的信息是趋势强劲，因为重要支撑位得以守住。趋势强劲，交易者继续逢低买入美元兑日元，直至另行通知。美元兑日元很快测试了116的主要目标，然后一举突破118.50。

#反转形态#

在交易趋势时，你需要对反转形态保持警惕，因为反转形态会在基本面出现变化之前发出信号。此外，如果你看跌某一货币对，但其趋势正在走高，你可以利用反转形态来避免过早对抗趋势。等待技术性反转形态出现，然后跳入。这样，在进场之前，你就掌握了基本面和技术面。

我最喜欢的反转形态是双重顶和三重顶，这两种形态不言自明，交易起来也很简单。有时，市场似乎在某一特定价位碰壁，无法突破。一次、两次，甚至三、四次。这可能表明有耐心的参与者下了大的休息单，并且有很大的交易量。每当同一价位出现高点或低点时，就会有更多人注意到它，所以当你出现三重或四重顶部时，该价位就会变得非常重要，因为每个人都在关注它。

你可以利用双重顶和三重顶作为减少盈利头寸的借口，也可以利用它们作为突破水平，跳过现有趋势。当双重或三重顶被突破时，止损买入者和多头会有新一轮的加仓需求。当然，我所说的关于顶部的一切反过来也适用于底部。

图6.23显示了2012年英镑兑美元在1.6280点出现的教科书式三重顶。请注意，虽然三重顶的日线收盘价为1.6280，但正如你在日线蜡烛图上看到的长蜡烛芯所示，日内曾多次击穿该水平。2012年底飙升至1.6380的过程尤为激进，但你可以再次看到，按日收盘价计算，关键的1.6280点位三次均被守住，这预示着英镑的大量卖出。

最终突破1.6280并未能守住1.6280，这一点尤其值得注意，因为这是一个典型的弹弓反转形态。

至此，我们对我用于外汇市场交易的基本指标和形态的研究就告一段落了。读完本章后，你应该完全理解这些关键概念：

♦什么是技术分析？它有用吗？

♦技术分析的类型。

♦支撑、阻力、移动平均线和动量等有用指标。

♦区间市场和趋势市场的区别。

♦延续和反转形态。

第十五篇完