Apa yang diharapkan dari pertemuan ECB dan bagaimana dampaknya terhadap EUR/USD?

ECB diperkirakan akan mempertahankan tiga suku bunga utama tidak berubah. Pada bulan Maret, bank sentral mengumumkan bahwa “suku bunga pada operasi refinancing utama dan suku bunga pada fasilitas pinjaman marjinal dan fasilitas simpanan akan tetap tidak berubah pada masing-masing 4,50%, 4,75% dan 4,00%.” Pernyataan tersebut juga menegaskan kembali bahwa pembuat kebijakan lokal bertujuan untuk mempertahankan suku bunga pada tingkat saat ini selama diperlukan dan keputusan akan dibuat berdasarkan data.

Para pembuat kebijakan di Eropa telah mengalami banyak kemajuan sejak pertemuan mereka pada bulan Desember, ketika upaya Presiden Christine Lagarde untuk melawan ekspektasi penurunan suku bunga. Namun, dalam tiga bulan terakhir ini, banyak pembuat kebijakan terdengar lebih optimis mengenai pemangkasan suku bunga secepatnya pada bulan Juni. ECB tampaknya lebih yakin dibandingkan The Fed mengenai perlunya mengembalikan kebijakan moneter saat ini.

Selain itu, data makroekonomi telah memperkuat ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga, dengan pasar uang saat ini memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan Juni, memperkirakan penurunan sebesar 90 basis poin (bps) pada bulan Desember dan total 150 bps pada bulan September 2025.

Inflasi zona euro melambat menjadi 2,4% pada bulan Maret, menurut data awal dari Eurostat, lebih baik dari perkiraan. Tingkat inflasi inti, yang tidak termasuk harga energi, makanan, alkohol dan tembakau, juga turun menjadi 2,9% dari 3,1% pada bulan Februari, sehingga semakin meningkatkan peluang penurunan suku bunga di masa depan.

Jika ECB mempertahankan suku bunganya seperti yang diharapkan, fokusnya akan tertuju pada konferensi pers Presiden Christine Lagarde setelah pengumuman tersebut. Lagarde berhati-hati dalam menyampaikan pernyataannya, dengan menekankan perlunya mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama dengan risiko tekanan harga melanjutkan kenaikan dan bahwa pembuat kebijakan bergantung pada data. Namun jika para pejabat benar-benar mempertimbangkan penurunan suku bunga pada bulan Juni, mereka perlu membuka jalan untuk hal tersebut dalam pertemuan ini.

Euro dapat terapresiasi sebagai reaksi awal terhadap berita tersebut, meskipun penurunan suku bunga cenderung melemahkan mata uang. Jika ECB memangkas suku bunga sebelum The Fed, EUR/USD akan berubah menjadi bearish. Mungkin masih terlalu dini untuk mempertimbangkan hal tersebut, namun yang pasti, jika Lagarde lebih eksplisit mengenai pemotongan yang akan datang, pasar akan bereaksi sesuai dengan hal tersebut.

Pasangan EUR/USD anjlok karena angka inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan dan memiliki ruang untuk melanjutkan kemerosotannya. Valeria Bednarik, Kepala Analis FXStreet , mencatat: “Pasar saat ini bergantung pada bank sentral dan meningkatnya ketidakseimbangan antara The Fed dan ECB. Hal yang pertama tidak perlu terlalu dikhawatirkan, karena inflasi mungkin berada di atas target bank sentral, namun tidak dramatis, sementara pada saat yang sama, perekonomian terus tumbuh pada kecepatan yang sehat. Namun, ECB masih kesulitan melihat pertumbuhan ekonomi, sementara inflasi mendekati targetnya yaitu sekitar 2%. Ada kemungkinan besar ECB akan memangkas suku bunganya sebelum The Fed, dalam hal ini, EUR/USD baru saja memulai tren bearish."

Bednarik menambahkan: “Dari sudut pandang teknis, grafik harian mendukung penurunan tambahan, mengingat indikator teknis mundur dari garis tengahnya dan memperoleh daya tarik ke bawah. Indikator-indikator mengarah ke bawah dalam level negatif, mencerminkan meningkatnya minat jual. Pada saat yang sama, EUR/USD berkembang jauh di bawah semua rata-rata pergerakannya, dengan Simple Moving Average (SMA) 20 melaju ke selatan di antara rata-rata pergerakan yang lebih panjang, juga merupakan tanda bahwa penjual akan mengambil alih. Support muncul di 1,0720 dan 1,0685, sementara di bawah level tersebut EUR/USD bisa menguji angka 1,0600. Penjual jangka pendek kini berada di sekitar 1,0800, sementara level resistensi yang lebih kuat muncul di 1,0870