行业动态 | “小非农” 超预期反弹，鲍威尔重申不急于降息

4 月 3 日，美国 3 月 ISM 服务业 PMI 连续两个月放缓，其中价格分项指数与 ISM 制造业 PMI、Markit 服务业 PMI 呈相反趋势。此外，“小非农”ADP 报告出炉，数据超预期反弹。鲍威尔同日发言重申美联储并不急于降息。与此同时，消息传出苹果拟推家用机器人；谷歌拟对 AI 搜索服务收费。 

苹果拟推家用机器人 

据悉，苹果在 2 月取消电动汽车项目后，如今将目光投向了家用机器人领域。苹果的工程师们正探索一种能够在家中跟随用户移动的机器人，旨在为家庭生活提供辅助、娱乐或定制化服务。这些项目还处于初期阶段，苹果对此将采取何种策略目前尚不明确，且最终产品是否会问世尚不确定。 

谷歌拟对 AI 搜索服务收费 

据悉，谷歌考虑对基于 AI 的新“高级”搜索功能收费。谷歌正在考虑各种选择，包括将某些基于 AI 的搜索功能添加到其高级订阅服务中，相关服务目前已允许用户访问其新推出的 AI 助理 Gemini。这对谷歌的商业模式来说是一次重大变革，该提案将标志着谷歌的核心产品首次被设置为付费服务。 

ISM 服务业 PMI 连两月放缓，与 Markit 数据现分歧 

美国 3 月 ISM 服务业采购经理人指数（PMI）为 51.4，不及预期的 52.8，也低于前值 52.6，为连续第二个月放缓。 

图片来源：金十数据 

值得注意的是，ISM 服务业的价格分项指数与本周早些时候的 ISM 制造业的这一分项数据形成鲜明对比，也与当日 Markit 的服务业 PMI 价格分项趋势不同。 

3 月 ISM 价格指数单月大跌至 53.4，创 2020 年 3 月 以来的最低水平，为连续第二个月大跌，表明成本上涨的速度在大幅放缓。 

然而，ISM 制造业的投入成本指标攀升至 2022 年 7 月以来的最高水平，表明商品通胀放缓的趋势正在趋于平稳甚至扭转，因此形成 ISM 服务业的支付价格指标自 2022 年 5 月以来首次低于制造业的投入成本指标。 

此外，美国 3 月 Markit 服务业 PMI 终值维持在 51.7，其中价格收取分项指数环比上升，创 2023 年 7 月份以来终值新高。 

ADP 超预期反弹，或与非农差异大 

同日，有“小非农”之称的 ADP 就业数据超预期反弹，3 月 ADP 就业人数增加 18.4 万人，超出预期的 15 万人，前值为 14 万人。 

图片来源：金十数据 

就业人数超预期反弹的同时，留职者的薪资增速为 5.1%，与前值持平。对于换工作的人来说，薪资同比增速跃升至 10%，已连续第二个月上涨。 

美国劳工部将于本周五公布更受市场关注的非农就业数据。市场预计 3 月非农新增就业人口将下滑至 21.4 万人，失业率持平小幅回落至 3.8%，平均每周工资同比增速由 4.3% 放缓至 4.1%，意味着劳动力市场将有所降温。 

值得注意的是，这两份就业报告可能会存在较大差异，ADP 新增就业人数已经连续 7 个月低于美国劳工部公布的非农新增就业人数。 

尽管通胀回温，鲍威尔重申不急于降息 

同日，美联储主席鲍威尔在斯坦福大学商业、政府和社会论坛上做开场演讲时，重申美联储要对通胀持续回落到 2% 这一目标水平更有信心，才会决定降息。 

图片来源：Getty Images 

鲍威尔承认，今年前两个月的数据显示，通胀的确比去年下半年的低水平要高，但认为，通胀沿着时而颠簸的道路下降这一总体形势并没有明显变化，现在就根据近期数据断定通胀升高并非短期波动，言之过早。鲍威尔称，美联储有时间根据未来的数据做出利率决策，再度暗示不急于降息。 

鲍威尔本次发言的重点还包括： 

• 供应面复苏推动通胀下行，劳动力市场紧张程度缓和； 
• 美联储努力规避降息过早和过迟双向风险， 降息时机方面“没有毫无风险的道路”； 
• AI会提高生产力，但现在谈不上影响，关键是会不会侵蚀劳动力需求； 
• 移民去年对美国经济的积极影响超出预期。 

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