国际油价创五个月高位：为何说“想不涨都难”！？

国际油价创五个月高位：为何说“想不涨都难”！？

近日，国际油价持续拉升，接近五个月以来的高位，引发市场广泛关注。对于持续走高的油价，背后究竟有哪些原因呢？接下来，油价又将如何走？

美联储降息预期突然变了！？

上周，美国最新出炉的通胀指标显示，美国2月核心个人消费支出（PCE）物价指数同比增幅符合市场预期，令市场继续押注美联储将在今年6月首次降息。然后一夜之间，交易员们对于美联储6月降息的预期已经不足50%。到底发生了什么？

当地时间4月1日，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国3月ISM制造业指数意外上升至50.3，为2022年9月以来首次进入扩张区间，大幅好于预期的48.3，超出了媒体调查的所有经济学家的预期，2月前值为47.8。

50为荣枯分界线。虽然3月的制造业PMI仅略高于50大关，但它意味着结束了连续16个月的制造业收缩。另外，分项数据显示，生产、物价、新订单等分项指数纷纷显著上升。

ISM制造业PMI与同日稍早公布的Markit制造业PMI显示，美国3月Markit制造业PMI终值51.9，预期52.5，初值52.5。标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，3月份商业状况进一步出现令人鼓舞的改善，进一步表明美国经济似乎在第一季度再次以稳健的速度扩张。

在强劲的经济数据公布之后，债券交易员对美联储今年货币政策宽松的预期有所降温，6月份首次降息的概率跌破50%。美联储今年降息幅度在掉期合约中的定价降至不足65个基点，低于美联储政策制定者自己的预测（75基点）。

在ISM数据公布之前，美国债市已经开始下跌，2年期至30年期美债收益率当日上涨约10个基点或更多，为今年最大单日涨幅之一。

交易员根据经济数据和美联储主席鲍威尔上周五（3月2日）的谨慎言论，重新评估了货币政策前景。当天，鲍威尔重申，美联储希望在降息前对通胀趋势更有信心，强劲的劳动力市场条件意味着没有迫切性。

AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，ISM报告"与上周的叙事相吻合"，即经济的韧性使美联储能够"保持耐心"。对债市而言，这意味着利率将"长期维持在较高水平"。

基于这些发展，交易员已经开始定价美联储降息幅度低于点阵图最新的预测。上周早些时候，美联储理事沃勒更进一步表示，最近的经济数据支持推迟或减少今年的降息次数。

Brandywine Global Investment Management 投资组合经理Jack McIntyre表示：“鲍威尔和沃勒听起来并不急于降息。”他表示，尽管如此，由于经济数据可能走弱，该公司仍然看好债市。

从目前的情况看，相比于其他主要发达经济体，美国的经济增长依然相当强劲。而美国经济的韧性也成为支撑美联储继续维持高利率水平的重要原因之一。

数据显示，受到强劲的消费支出以及对工厂和医疗设施等非住宅建筑的商业投资的影响，美国2023年第四季度的经济增长速度超过此前的预期。美国商务部公布的最终估值显示，2023年第四季度，美国实际GDP年化季率终值增长3.4%，高于预期的3.2%。

此外，有报道指出，值得注意的是，2024年对美联储而言是重要的一年。美联储大概率将在今年正式开始降息，推动货币政策转向。与此同时，2024年也是美国大选年，市场尤其关注美国大选是否会对美联储的货币政策独立性产生影响。