Gerakan Yenentrik

Banyak yang terkejut dengan langkah kontra-intuitif Yen setelah pertemuan BoJ bulan Maret. Untuk pertama kalinya sejak 2007 bank memutuskan menaikkan suku bunga. Biasanya hal ini diperkirakan akan memperkuat mata uang secara substansial, terutama setelah penundaan yang lama. Namun dalam kasus Yen, yang terjadi justru sebaliknya.

Beberapa orang berpendapat bahwa tindakan tersebut terlalu banyak disampaikan sebelum pertemuan, sehingga menyebabkan perdagangan “beli rumor, jual fakta”, sementara yang lain berpendapat bahwa Yen jatuh karena kenaikan suku bunga adalah kasus “sekali saja sudah selesai”.

Kepala FX Jepang Masato Kanda menyalahkan devaluasi Yen yang eksentrik karena spekulator memainkan perdagangan yang berlawanan untuk melakukan pembunuhan dengan cepat. Memang benar, data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) menunjukkan spekulan besar seperti dana lindung nilai (hedge funds) memasang taruhan pendek mereka pada Yen pada minggu keputusan BoJ .

Pada akhirnya, penjelasan yang tampaknya paling masuk akal adalah bahwa meskipun terjadi kenaikan suku bunga di Jepang dari negatif 0,1% ke kisaran antara 0,0% dan ditambah 0,1%, suku bunga tersebut masih sangat rendah dibandingkan dengan negara lain. Ini berarti Yen masih “tetap menjadi mata uang pendanaan paling populer untuk carry trade,” menurut ahli strategi FX di ING.

Carry trade adalah operasi di mana pedagang meminjam “mata uang pendanaan” seperti Yen, untuk membeli mata uang dengan tingkat bunga lebih tinggi, seperti Dolar Selandia Baru (5,5%) atau Dolar AS (5,5%). keuntungan terletak pada selisih antara biaya pembayaran bunga dan bunga yang diperoleh pada tingkat bunga yang lebih tinggi – dengan asumsi nilai tukar konstan.