外汇新手必备技能：掌握货币对报价规则及流动性判断 |《外汇的艺术》系列二 来自金十数据整理

外汇新手必备技能：掌握货币对报价规则及流动性判断 |《外汇的艺术》系列二

《交易员故事》系列

2023-09-08 18:50

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本文将科普外汇交易的核心基础知识。带你认识标准的货币对报价规则，这对交易方向的把握至关重要。通过流动性排名，了解各大货币对的特点，以避开成本高的陷阱。

金融业没有永恒不变的物理定律，没有数学上的确定性。你可以学习一种技巧，它可能会在一段时间内有效，然后就会停止工作。市场作为一个整体，表现出一种被称为"非稳态"的特性，即你在玩一个规则不断变化的游戏。在这种情况下，一门科学是无法运行的，除非它是一门适应性科学，这意味着交易并不是一门真正的科学。交易是一门艺术。

《外汇交易的艺术》这本书的作者为Brent Donnelly，他有超过20年的交易生涯，曾经是雷曼兄弟公司的交易员。本书的所有章节，如风险管理、交易心理学、七大致命陷阱等，都适用于任何资产类别的交易。但请注意，作者Donnelly的主要目标是提高你在外汇市场的专业知识。

本书一个主题一个主题地深入浅出，旨在启迪和教育最有经验的外汇交易专家，而不会让初学者望尘莫及。如果你的外汇交易生涯刚刚起步，你应该能在这里找到所有成功的基石。如果你已经是一位经验丰富的外汇交易者，你会发现大量新的想法和灵感，让你的交易更上一层楼。

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外汇新手必备技能：掌握货币对报价规则及流动性判断

#货币对的顺序#

在进行外汇交易时，掌握扎实的基础知识非常重要。令人惊讶的是，你经常会遇到这样的人，他在外汇市场摸爬滚打多年，却仍然使用错误的术语，或者不掌握市场结构、订单类型、波动性、流动性或微观结构的某些基本方面。接下来的两章将提供大量此类基本信息，但也会深入探讨，即使是经验丰富的交易者也会有所启发。

浮动汇率是一个相对较新的现象，但外汇已迅速成为全球最大的金融市场。根据国际清算银行的数据，2016年外汇市场平均每天的交易额为5.1万亿美元，高于2010年的4万亿美元和2007年的3.3万亿美元。其中，2万亿美元是即期外汇，也就是本书讨论的产品。即期外汇是指立即结算（即在1或2天内）的外汇交易。外汇还可以通过远期和期货交易，即现在进行交易，但在未来某个日期结算。

即期交易与远期交易的主要区别在于，远期利率在很大程度上取决于两国的利率，而即期利率是一种纯粹的外汇交易，并不取决于远期利差。本书讲述的是即期外汇交易。

现在让我们从最基本的开始。

每个汇率都有一个分子和一个分母，因此涉及两个不同国家的货币。理论上，任何货币对都可以用美式术语（以美元为分母，如欧元兑美元）或欧式术语（以美元为分子，如美元兑日元）进行报价，但实际上，每种货币对的报价都有一个标准惯例。在讨论货币时，一定要坚持使用标准惯例，否则会造成混乱，听起来像个新手。(见图3.1）。

一般来说，货币的优先顺序如下表所示，因此欧元（排名第一的货币）总是货币对中的分子，而日元（排名最低的货币）总是分母。这一惯例最初是基于使用最强势货币作为分子的规则，但随着欧元的引入和时间的推移，这一做法已经发生了变化。以下是按优先顺序排列的货币：

1.欧元

2.英镑 

3.澳元 

4.纽元 

5.美元 

6.加元 

7.瑞郎 

8.日元

标准货币对总是将排名较高的货币放在最前面。例如，欧元兑澳元（EURAUD）、英镑兑瑞郎（GBPCHF）、新西兰元兑美元（NZDCAD）或加元兑日元（CADJPY）。你可以相对于分母货币买入或卖出分子货币，但在表示交易时，总是同时说明两者。例如，EURUSD 是欧元兑换美元的汇率。因此，如果欧元兑美元汇率为1.1300，则买入1欧元需要1.13美元。如果美元兑日元的汇率为100.00，则需要100日元才能买到1美元。因此，如果货币对的报价为X/Y，则总是需要Y个单位才能买到1个单位的X。

如果看涨欧元，看跌美元，则做多欧元兑美元。如果看跌欧元，看涨美元，则做空欧元兑美元。如果看涨澳元，则买入澳元兑美元。

当分母是美元时，这很容易。但如果分母不是美元，一切都会翻转。如果看涨加元，就卖出美元兑加元。因此，在谈论你的头寸或观点时，你总是做多或做空第一个（顶部，分子）货币。如果你是新手，这可能会让你感到困惑，但不用担心，这很快就会成为你的第二天性。

关于这个问题，请务必明确：澳元兑美元以澳元报价，因此交易方向以澳元表示。你可以用其中任何一种说法来表示你做空了澳元兑美元：

我看跌澳元，所以我做空澳元兑美元。

我看跌澳元，所以我做空澳元/美元。

我看涨美元，看跌澳元，所以我做空澳元。

美元兑加元是以美元报价的，因此交易方向是反过来以美元表示的。在讨论加元时，你可以顺理成章地这样说：

我看跌美元兑加元，所以我做空美元兑加元。或者

我看涨加元，所以我做空美元/加元。

说''我做多加元''是完全合乎逻辑的，但可能会引起混淆（即使是外汇专业人士），因为货币的报价是美元兑加元。切勿翻转货币。例如，永远不要说：

我看涨美元/欧元。

我想卖出日元兑美元。

这是不必要的、令人困惑的，如果你在银行工作，那就太业余了。请始终按照上述清单中的标准引用惯例来思考和说话。

#流动性的判断#

在任何金融市场中，多头是指你拥有某样东西，赌它的价格会上涨。空头是指你卖出你不拥有的东西，预期其价格会下跌。在外汇交易中，每笔货币交易既是多头也是空头，你总是卖出一种货币，买入另一种货币。

例如，如果你做多欧元兑美元，你就拥有欧元而欠美元，希望欧元兑美元上涨。如果你做空欧元兑美元，当欧元下跌时，你就赚钱了。当你补仓时，你被称为平仓或平手。如果你持有头寸超过下午5点，你必须为做空的货币支付一天的利息，并为做多的货币赚取一天的利息。

在外汇市场上，88%的交易以美元为一方或另一方。其余的是交叉盘，如澳元兑日元、欧元兑加元、新西兰元兑日元等。你可以交易任意两种货币，但主要外汇市场由特定货币对组成。

一般来说，短期外汇交易者最好关注流动性最强的货币对。这些货币对的交易成本较低，最容易学习和交易。点差小和流动性好意味着你可以获得更多利润，而无论你使用哪家银行或零售平台进行交易，利润都会减少。下表显示了按流动性排序的主要货币对。除非你经验丰富，否则请尽量选择流动性高的货币对。

这些是主要货币对。最重要、流动性最强的货币对。

这些货币对很重要，但流动性较差。

这些货币对由两个主要货币对组合而成。例如，澳元兑日元是澳元兑美元和美元兑日元的组合。由于它们不是真正的交易货币对，因此交叉货币对的流动性并不好。请注意，一些非常受欢迎的交叉货币对（如澳元兑日元和欧元兑加元）在某些平台上确实有一些直接的流动性。

这些货币对的流动性较差，通常交易起来不那么有趣，利润也较低，因为它们的交易成本较高。作为短期交易者，你应该远离这些货币对。

如果你是多日交易者，你可能会发现这些货币对有时也很好交易，但对于大多数短期货币交易者来说，90%以上的利润来自流动性好的货币对，而不是这些货币对。

还有其他货币对，但这份清单涵盖了作为交易者需要了解的货币对。例如，美元兑港元（USDHKD）和欧元兑丹麦克朗（EURDKK）等货币对的盈利潜力几乎为零，因为它们由中央银行机构管理，波动性极低。

任何其他货币对都可以通过上述货币对进行三角分析。例如，瑞士法郎/瑞典克朗（CHFSEK）没有直接市场，因此如果你想买入该货币对，你需要买入等量的欧元/瑞典克朗（EURSEK）并卖出欧元/瑞士法郎（EURCHF）。一些 ECN会为加元兑日元等流动性较低的货币对提供流动性，但这些流动性通常仍与主要货币对（此处为美元兑加元和美元兑日元）呈三角关系。因此，如果你交易加元兑日元，基本上就是在交易美元兑加元和美元兑日元。

我为你概述主要外汇货币对的原因是，你应该知道这些货币对的流动性要比非交易货币对高得多。因此，当你从欧元兑美元和美元兑日元等交易量大的主要货币对转向英镑兑新西兰元或加元兑挪威克朗等三级非交易交叉货币对时，你会发现交易成本会更高。

再重复一次：坚持流动性高的货币对。

黄金是一种货币吗？你可能已经注意到，我将XAUUSD列入了非流动货币对中。XAU是黄金的三个字母代码。黄金在EBS（大型电子外汇经纪系统之一）上交易，通常被视为一种货币。黄金是否真的是一种货币还存在争议，但如果它不是一种货币，那就肯定很接近了。争论主要是语义上的。我认为黄金属于货币/商品的混合体。

在实际操作中，你可以将黄金视为一种流动性较差的货币，可以与其他货币交叉兑换。XAUJPY或EURXAU是完全合理的交叉货币，尽管你通常会发现流动性很差，不值得交易。我更喜欢把黄金作为一个极其重要的指标来观察，但我不进行交易，因为它的表现与大多数货币截然不同。

比特币是一种货币吗？简短的回答是否定的。比特币不是一种货币，因为它的波动性太大，效率太低，不能用作交换手段。大多数商家都不愿意用一种一天内经常变动10%的货币来支付，因为风险太大。虽然在最好的情况下，比特币有可能成为加密爱好者的重要价值储存手段，但它只是一种资产，而不是货币。

第二篇完