【FXTM富拓】财睛视角 | 央行说词千头万绪？这些是梳理后的交易线索…

本周主要央行大戏将轮番上演：

先是周三(5日)及周四夜间，美联储主席鲍威尔在参众两院做证词陈述；

随后在周四晚，欧洲央行将公布最新利率决议，行长拉加德将旋即召开新闻发布会；

另外，加拿大央行也将于周三晚间做出利率决定。

不过在重磅央行事件“正餐上桌”前，日本方面却已就货币政策前景上演了一道前菜。

漫长通缩将画句点？！

此前媒体援引知情人士表示，日政府已在讨论正式宣布经济克服通缩。

据悉，政府将仔细研究此次春季劳资谈判（所谓“春斗”）结果和通胀前景，以确定日本是否具备宣布彻底摆脱通缩的条件。

市场关心的问题在于，若官方宣布攻克通缩，日本央行将迎来2007年来首次加息的具体时点。

而稍早前，日本央行政策委员高田创曾经发出一项难以忽视的信号，他表示，随着央行价格目标已实现在望，结束负利率政策的理由越来越强。

针对市场种种传言猜测，日本财界却相继做出“否认三连”：

1、 植田和男上周表示，“目前还无法预见，是否可以实现可持续和稳定的通胀目标。”

2、 日本财务大臣铃木俊一周二称，媒体报道政府正在考虑宣布结束通缩的说法不实；

3、日本经济再生大臣新藤义孝：“不考虑宣布任何事情！”

对于政策收紧接二连三“泼冷水”的动作，金融市场越发一头雾水，美/日汇价也已在150附近盘整许久。

数据迎合行动条件

不过与其纠结官方说法，不妨去找寻植田和男关心的“工资和物价之间的良性循环是否开始形成”的答案。因为立场是可以更改的，数据却是实实在在的。

日本最新的通胀数据出现了以下几条重要变化：

1、日本1月整体CPI年涨2.2%，明显高于预期的1.9%；1月核心-核心CPI(除生鲜食品及能源)年涨3.5%，高于预期3.3%。

2、因为政府价格补贴措施对数据年率影响逐渐减淡，日本2月通胀率可能继续反弹；媒体调查显示，1季度的核心CPI将年涨2.4%。

3、全国通胀“领先指标”——东京2月CPI年涨2.5%，为22个月来首次显著反弹。

东京地区CPI年涨幅提速 来源：NHK

从截止目前的数字表现来看，只要类似势头延续，日本央行就有结束负利率的可能。

至于如何退出当前超宽松货币政策？高田创表示，变动可能涉及结束收益率曲线控制（YCC）框架和负利率政策……

什么是“反扭转操作”？

至于美联储方面，鲍威尔在日内稍晚现身国会前，美联储内部影响力渐长的理事沃勒已在市场掀起风浪。

他带来一种脱离降息之外的新题法：暗示美联储将实施“反向扭转操作”。

美联储曾在2011年实施过“扭转操作” (Operation twist, OT) ，具体做法是买入5年期国债，同时卖出短期债；“卖短买长”的目的是降低中小企业借货成本。

沃勒呼吁的OT则是方向相反的“买短卖长”，所以短期无风险收益率将被压低。

受其讲话影响，对利率敏感的2年期美债收益率降幅扩大，对美元汇率也形成短线重击。

鲍威尔将如何表态？

至于整个市场核心驱动力的美联储方面，鲍威尔本周的国会之旅可能不会轻松，因其将连续两日面对两党议员：当前民主党期望通过降息来刺激经济，而共和党则希望他放弃提高银行资本金的提议。

因此期望听证会能给出新鲜政策指引的想法可能落空。

结合最新PCE指数显示通胀压力并未缓解，同时经济稳步增长，鲍威尔多半将继续传递“不急于降息”的鹰派信号。

但相反如果暗示美联储会在下半年开始降息，则可能再度催化市场降息预期。

此外，在本月美联储政策会议之前，一系列就业和通胀数据有望带来更加实际的交易线索。

相关品种分析

美元日元(USDJPY)

日本央行在政策转向方面“含糊其辞”，而汇价在150高位附近又面临恐高压力(包含干预顾虑)，因此高位箱体震荡的格局已持续长达三周。

日线图看，汇价逐渐磨破年内升势下轨，上行已显犹豫。

点位则需面对去年10月26日高点150.77(亦为近期箱顶)的压力，唯有攻破方可进一步染指去年11月形成的双顶高位151.90。

反观下行风险，政策预期变化或将成为汇价下破149.50箱底位的触发因素。

跌漏则调整行情可能随即开启，下方1月高位、去年10月30日低位148.80料仍有较强支撑；2月7日低点147.60至11-12月跌势的61.8%回撤位一带亦有买盘承接。

美元/日元日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

美元指数(USDInd)

在突破去年4季度跌势上轨后，美指的反弹动力逐渐减弱。

近期则嵌于跌势的50%回撤103.45、38.2%回撤位104.35间波动。前者接近2月22日低点，后者则汇聚了近两年多个波段高、低点。该区间突破料将决定美指后市运行方向。

更多支撑可看1月下旬震荡箱体下限103.00，以及去年11月低点102.50；上方阻力关注11月6日低点/2月高点105.00，以及去年三重顶“颈线位”105.50。

美元/指数日线图 来源：FXTM富拓MT4平台

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