外汇交易基础知识（3）：保证金与杠杆

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保证金（margin）就是交易者账户里的金额。保证金不是佣金，也不是交易手续费。保证金是属于交易者的，只要没有用于开设当前的头寸，就可以被提取。

在MT4（MetaTrader 4）平台上可以开设新头寸的最大交易量取决于账户里可用的保证金，也就是交易者账户里剩余的资金。如果交易者有一个未平仓头寸，当前处于盈利状态，则：

可用保证金 = 账户余额 - 已用保证金 + 头寸的盈利

如果该头寸处于亏损状态，则：

可用保证金 = 账户余额 - 已用保证金 - 头寸的亏损

极大的杠杆水平是外汇市场交易的一个显著特征。杠杆（leverage）是一种金融放大，使交易者可以放大保证金金融控制力的倍数。杠杆的使用使得交易者只用交易账户中的保证金就能够进行一个很大规模的交易，比如1 : 200的杠杆意味着交易者外汇账户里的1美元可以买卖价值200美元的某种货币。

目前，外汇经纪商提供的最常见的杠杆率的范围为50∶1～400∶1。例如，某交易者想要进行USD/CHF货币对的交易，当杠杆率为100∶1时，该交易者要想进行1个标准手即10万美元的交易，只需1000美元的保证金就可以了。也就是说，账户里的每1美元控制着货币交易中的100美元；账户里的1000美元就可以在外汇市场中进行10万美元的交易。

当然，必须充分认识到，杠杆是一把”双刃剑“，它既可以放大收益，同时也可以放大损失，外汇市场的高杠杆更是如此。当1000美元的保证金控制着10万美元的货币交易时，交易者的盈亏是按照10万美元计算的。

例如，某投资者进行USD/JPY货币对交易，杠杆率为100∶1。该投资者预期日元将上涨，此时他投入1万美元的保证金，就可以买入合同价值为100万美元的日元。当日元兑美元汇率上涨1%时，可以获利1万美元，但如果日元对美元汇率下跌1%，他就会亏掉1万美元，其账户里的保证金会全部亏掉。因此，交易者必须谨慎对待外汇市场中的高杠杆所带来的风险。

【进阶知识：追加保证金制度】

在外汇市场中，货币价格波动剧烈，高杠杆率的存在使得货币价格波动带来的损益进一步被放大。当外汇市场价格变化对一个交易者不利，而该交易者的资金水平又很低时，他的账户可能很快就被消耗殆尽。在这种情况下，追加保证金制度（margin call）应运而生。

外汇交易中的追加保证金制度，是指在外汇市场中，当一个交易者的账户中没有足够维持敞口头寸的资金时，交易平台软件会自动平掉该交易者的所有敞口头寸，并立即按照当前的市场利率计算最终盈亏情况。

对交易者而言，追加保证金制度是一种保护措施，能平掉所有敞口头寸，防止交易者损失掉交易账户中的所有资金甚至更多其他资金。一般来说，当一个交易账户中的可用资金不够维持现有的敞口头寸所要求的保证金时，追加保证金制度就会起作用。

【例5】在外汇市场中，一个交易者账户中的可用资金为2000美元，杠杆率为100∶1，标准手规模为每笔交易10万单位货币（当前市场汇率GBP/USD=1.3820）。该交易者要买1手（即10万英镑）GBP/USD的货币对，在杠杆率100∶1的前提下，需1000英镑的保证金。但交易账户的面值为美元，所以按照当前汇率GBP/USD=1.3820，1000英镑的保证金可以转化为1382美元，也就是说，要想建立该交易，需要1382美元的保证金。

假如货币的价格变化使得该交易者的账户资金减少到1382美元以下，要求保证金超过了可用保证金，则电子交易平台将会自动发出追加保证金的信号，该账户将被追加保证金，所有敞口头寸将被自动平掉。

由此可见，如何避免被追加保证金是交易者需要掌握的一项技能。例如，随时关注账户盈亏，为每个头寸设立止损指令单，使交易的规模与账户的规模相匹配等，都是一些可用的交易技巧。