一周事件前瞻2.19-2.23：美国经济数据与利率预期变化、澳联储会议纪要、加拿大通胀数据、主要经济体PMI数据

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美国经济数据与利率预期变化

上周公布的CPI和PPI数据均超市场预期，通胀表现顽固推动市场继续降低降息预期定价，美元走强，美债收益率走高。

FedWatch Tool显示目前市场认为美联储在5月降息可能性已经降到36.1%，到6月降息25个基点的可能性在75%附近。

虽然本周还有不少美联储官员讲话，周四美联储也将公布上次会议纪要，但这些内容基本上都是不急于降息的观点，而这也基本上被市场定价完了。

美国方面值得关注的是本周四晚上即将公布的周度初请续请失业金数据和Markit 2月PMI数据。笔者关注数据出现爆冷的路径，因为这才会导致市场利率预期的显著变化，而维持强劲的数据只不过是继续支持没那么快降息的定价，预期变化的空间不大。

澳联储会议纪要

澳联储曾在月初的会议上宣布维持利率在4.35%不变，重申仍然坚定地决心让通胀回到目标水平，不能排除进一步加息的可能性。

澳洲联储行长布洛克在新闻发布会上也坚持鹰派立场，表示他们不会在政策上排除任何可能性，但在考虑降息之前，他们需要对通胀确信无疑。

上周四公布的澳大利亚1月就业数据不及市场预期，失业率升至4.1%。数据公布之后市场降息预期有明显上升，预计年内降息幅度约为39个基点，而数据公布之前为28个基点。这种利率预期的变化可以通过观察短期的国债收益率感知，澳元虽有下跌，但后续延续有限。

本周公布的会议纪要可能对利率预期影响很小，因为目前获得的信息都是鹰派的立场，未来还是继续关注澳大利亚的通胀和就业数据比较好。

另外，本周三早间还有澳大利亚第四季度的薪资数据公布，可以稍微了解一下，但并不期待可能对市场预期构成很大冲击。

加拿大通胀数据

本周二晚间加拿大统计局将公布1月CPI数据。加拿大央行在上个月的会议上表示，通胀风险可能比预期更持久，需要保持较长时间的紧缩利率。

月初公布的就业数据大幅好于预期，失业率从5.8%降至5.7%，就业人数新增3.73万人，薪资增幅录得5.3%，但符合市场预期。

至少目前的数据并未显示出降息的必要性，且降息预期也因为强劲的就业数据以及美国强劲的通胀影响而继续推迟。若本周的CPI数据大幅偏离市场预期，那么市场针对加拿大央行的利率预期就会有比较大的调整了。

主要经济体PMI数据

本周四下午法国、德国、欧元区和英国的2月PMI数据将陆续出炉。（美国的上面已经说了）

目前的市场定价显示，欧洲央行在4月降息25个基点的概率在50%附近，完整的25个基点降息定价是在6月份，全年降息预期为109个基点。

如果法国、德国和欧元区的2月PMI数据十分不错，那么欧洲央行4月降息的概率就会随之降低，并转移到6月份。

周四晚上的欧洲央行会议纪要没啥关注点，欧洲央行现在基本都是依赖数据路线。

英国方面，2024年这两个月英国的经济数据其实表现都不错，服务业扩张加速，零售销售强劲，而通胀超预期放缓，现在市场对英国央行年内降息的幅度定价在70个基点左右。

如果英国PMI继续表现亮眼，这降息预期还得继续减少，反之则上升。