自由交易转系统交易，如何下单才算理性决策？|《我的交易室》系列二《交易员故事》系列 来自金十数据整理

自由交易转系统交易，如何下单才算理性决策？|《我的交易室》系列二

《交易员故事》系列

2023-10-16 18:45

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本文记述一名交易者从自由主观交易开始，经历系统和电脑辅助下的转变。通过回溯检验，数理模型进行实时模拟，从而有效规避个人情感影响。

来看看真实交易者的真实交易！

《Entries & Exits: Visits to 16 Trading Rooms》一书作者亚历山大·埃尔德博士，将带领你进入16个交易室，在那里你将见到不同的交易员，他们会打开自己的日记，向你展示他们的交易。他们有的管理资金，有的为自己交易；有的以交易为生，有的处于半专业水平。他们都非常认真、诚实地与那些愿意学习的人分享他们的交易。在这里，你将认识使用各种方法进行股票、期货和期权交易的全球交易者。有了这本书的指导，你就能更近一步地掌握交易的关键主题：心理、战术、风险控制、记录保存和决策过程。

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自由交易转系统交易，如何下单才算理性决策？

我和弗雷德是在一家商品交易所交易大厅上方的一间办公室里见面的，我们谈话的房间以丹尼斯·傅的名字命名，他是一名在9/11事件中遇难的大厅交易员。弗雷德在他们对冲基金中的合伙人巴奇也加入了我们的谈话，他一边倾听，一边监视着终端机上的报价，并偶尔发表一些看法。

弗雷德曾在20世纪80年代末为我兼职工作，帮助我为外汇交易员提供每日咨询服务。他离开后成为一家资金管理公司的合伙人，但只是在他培养出自己的接班人之后。我们一直是朋友，我请弗雷德审阅我以前所有交易书籍的手稿，找出技术错误。弗雷德曾在我的两个训练营中授课；他的敬业和友善使他深受营员们的欢迎。

#系统交易#

20世纪80年代初，我正在学习成为一名精算师，一名为保险公司测量风险的统计师。在校期间，我开始对市场着迷，发现了技术分析，并订阅了一份茨威格通讯。我的一位大学教授建议我去华尔街实习。我一直联系不上茨威格，于是我拿到了市场技术人员协会的会员名单，开始打电话。一位名叫盖尔·杜达克的分析师收我为实习生，我每周四为她工作。

六个月后，她让我去找约翰·墨菲，他当时在 CRB（商品研究局）工作。在约翰的第一本书问世之前，很少有人知道他。约翰当时在纽约金融学院教授技术分析课程，一段时间后，他让我协助他。后来，他成了CNBC的分析师。电视演播室在新泽西州，下学期他无法及时回到曼哈顿上课。他告诉我，每节课的前半部分由我来教，后半部分由他来上。学期结束时，他让我接替他的课。

1990年，我教授了第一门课程，当时有两位来自咖啡、糖和可可交易所的场内交易员——弗雷迪和巴奇。他们在场内交易很成功，但想为电子交易做准备。学期结束时，他们说："我们想聘请你做我们的私人技术分析师。"

我们建立了资金管理合作关系，弗雷迪和巴奇在大厅工作，我在楼上的办公室负责图表和合规工作。后来同时发生了两件事：咖啡店变得非常繁忙，我们最大的客户出现了个人问题，撤出了他的资产。我到多家公司担任技术分析师，并学习编程。1996年，巴奇和我获得了资金，重新开始经营。如今，我们仍在沿用90年代初的交易方法，只不过那时我们是主观交易。现在我们已经完全电脑化，并改进了退出策略和资金管理。布莱尔伍德资本公司每年的业绩都很好，2001年我们开始吸引客户资金。如今，我们管理着1900万美元的资金。

系统交易对我们有效，因为它消除了交易中的情感因素。我不擅长现场决策。我更像是一名研究员、科学家。我可以和电脑对话，它可以帮我做交易。在有电脑之前，我是一个研究员，没有弗雷迪和巴奇在场内，我就无法进行交易。现在，如果我们能对概念进行编程，我就可以继续做分析师，而电脑则会无情地进行交易。我进行分析，电脑根据我的输入进行交易。如果条件具备，它就会扣动扳机。

系统交易并不适合所有人，很多人不喜欢把权力交给电脑。他们希望保留决策责任。有时，系统会给你一个我作为自由交易者不会做的交易，而这通常是一个赢家。如果我在写代码，我就会看到很多看起来很愚蠢的交易，我希望我能覆盖它们，但这样一来，我的实际表现就无法与系统表现相提并论了。

为了测试一个系统，我们将其应用到50个市场的20年数据中，并在所有市场中使用相同的参数进行了大约4,000次交易。猪肉、咖啡、货币，所有市场都一样。对成千上万次交易进行回溯测试的好处在于，我们知道什么时候有可能赚钱。你永远不可能完全确定，但使用我们的方法，我们是任何人中最确定的。我们的系统通常是基于我们多年来成功的自由交易系统。

#遵循系统#

大多数人都会测试很多系统，就像在棋盘上扔100个飞镖一样。他们找到一个在过去行之有效的系统，并对其进行优化。他们最终得到的系统在纸面上看起来很好，但在未来却无法提供相同的性能，他们得到的只是过去统计上的侥幸。

我敢说，99%的人在对系统进行回溯测试时都会出错，得出的结果无法在现实生活中复制。我们首先提出概念。如果我们的系统有效，那是因为它以市场行为为基础。我们的系统正在做它们应该做的事情，在实际交易中复制它们的测试结果。到目前为止，还没有出现任何意外。这是我们最大的优势，我们做了回溯测试，知道未来会发生什么。我们不会告诉人们，我们会有12%的回撤，而下个月会有40%。

我再三强调：作为系统交易者，我的工作就是遵循系统。只有遵循系统，我才能在前进的基础上实现假设的结果。我是一个办事员，我是一只猴子。我的工作是在下班后思考，而不是在开市时思考。

纪律和一致性是成功的两个关键。计算机是始终如一的，它从不错过任何一天，也不会推翻任何一个信号。计算机客观地应用我们的方法；它没有看涨或看跌的偏见。当我头脑发热，产生偏见时，我认为我可以超越电脑。虽然我可能会在一两次交易中做到这一点，但在持续性和纪律性方面，我无法超越电脑。没有什么能比得上分散投资：要想长期成功，你需要进行多次交易，而概率法则对电脑有利。如果我们想获得最佳结果，机械交易是无法战胜的。我们的操作就像赌场，大数法则对我们很有效。

我们寻找的是风险/回报比高、回报率高的交易。我们寻找的不是没有止损点的失控牛市。我们评估每一笔交易，我们的系统试图让每一美元的风险获得最佳回报。冒5美元的风险赚7美元对我们来说并不划算。从图表上看，我最喜欢的交易往往风险过大，而你却没有得到适当的补偿。

#好的交易理念历久弥新#

我们的一些想法来自DicksonWatts所著的《投机是一门艺术》一书。一百多年前，即1878年至1880年，他是纽约棉花交易所的总裁。他的著作涉及心理学、纪律和风险管理。

来看看他的"绝对法则"吧，这些法则在今天和100年前一样适用：

1. 永远不要过度交易。利息超过资本所能承受的限度，就会招致灾难。

2. 绝不加倍。切勿立即完全扭转头寸。

3. 快跑或不跑。一有危险迹象就迅速逃跑，但如果做不到这一点，就要坚持住或平掉部分仓位。

4. 有疑问时，减少利息金额。卖出至睡眠点。

没有风险管理，就不可能稳赚不赔。我们并不在乎每笔交易都是正确的。对我们来说，资金管理甚至比交易系统更重要。有人可以给我们世界上最好的系统，但如果它的风险/回报比不好，我们就不会接受。我们的交易获胜率约为40%，因此我们的目标是至少达到2:1，但最理想的是3:1。我们试图获得最佳的风险调整回报，这与其说是技术分析，不如说是博弈论。我们希望在风险调整的基础上击败竞争对手。

作为一名 CTA（商品交易顾问），你的交易方式与私人交易员不同。我们需要让我们的业绩记录尽可能具有吸引力，比竞争对手更好。近年来，我们改进了退出策略和风险管理，降低了回撤。风险越小，收益越大。作为一名主观的技术分析师，我可能会喜欢一个市场，但作为一名CTA，我可能会放弃它，因为你有可能回吐太多，而缩水会对我们的业绩记录不利。

CTA的吸引力在于金钱。CTA的典型报酬是2/20。如果有人给了我们一百万，我们将获得这笔钱的2%作为管理费，外加利润的20%作为奖励费。大多数人，如果他们自己有1000万资金，也不愿意做CTA，因为要处理大量的管理、合规和会计事务。按照我们的交易方式，我不会轻易接受小于1,000万的账户。

#电脑负责扣动扳机#

我从来都不是一个很好的自由交易者。我通常一开始会赚钱，但后来犯了太多错误，最终结果平平。我的性格更适合机械交易系统，我负责研发，但电脑负责扣动扳机。机械意味着客观：如果10个人遵循同样的规则，他们应该取得同样的结果。100%的机械方法增加了过去的业绩在未来得以复制的几率。它为我们带来三大好处：

♦我们可以在交易前对想法进行回溯测试。计算机允许我们根据历史数据而不是真实现金来测试想法。看到一个系统在过去的表现，我们就能在真正重要的时候，也就是现在，做出更好的决策。

♦我们可以更加客观，减少感情用事。在我们没有资金风险的情况下，分析很容易；而交易则压力重重。为什么不让电脑为我们扣动扳机呢？它没有人类的情感，会完全按照我们开发系统时的指示行事。

♦我们每天可以覆盖更多的市场，交易更多的系统，分析更多的时间框架。计算机可以工作得更快、更久，而不会失去注意力。

每当我开发一个系统时，我都有一个五步计划：

1. 从概念开始。

2. 将其转化为一套客观规则。

3. 在图表上直观地查看信号。

4. 用电脑对系统进行正式测试。

5. 评估结果。

开发交易系统既是艺术，也是科学，更是常识。我的目标不是利用历史数据开发一个能获得最高收益的系统，而是制定一个过去表现合理、未来有望继续表现合理的合理概念。

我们的资金管理公司跟踪全球大多数期货市场，目前我们交易其中的19个市场：外汇、利率、能源、贵金属、谷物、油籽、软商品、工业品和股票。我们同时使用两到八个趋势跟踪交易系统，旨在捕捉中长期走势。每个系统都基于一个逻辑概念，并用我们自己的资金进行实时测试。在确定一个系统是否合适时，我们首先看它对我们整体股票曲线的影响及其风险调整后的收益。

交易系统帮助我提高了业绩，使我成为一名成功的交易者。它们迫使我在交易前做足功课，提供了一个有纪律的框架，并使我能够提高多样化水平。

只要付出大量的努力和奉献，任何人都可以建立一个成功的交易系统。这并不容易，但肯定触手可及。就像生活中的大多数事情一样，你所付出的努力将直接关系到你的收获。

第二篇完